耐住性子“練內功” 俯下身子“溯本源”——訪云南信托副總裁張洪濤

隨著經濟轉型不斷深化，“資管新規”和信托業務“三分類”新規全面落地，信托業正經歷著重塑——地產業務、政信業務、通道業務持續收縮，信托公司在承受業績壓力的同時，尚未完全培育出資產服務信托、資產管理信托等本源業務的主動管理能力，同質化競爭也愈發激烈。

對此，云南信托副總裁兼董事會秘書張洪濤在接受上海證券報記者專訪時表示，轉型是回歸受托人本源、實現可持續發展的必經之路。作為1993年入行的“老兵”，張洪濤深知，信托業的本源是服務實體經濟，而非融資工具。未來只要找準定位、苦練內功，信托業在服務實體經濟和居民財富管理中大有可為。因此，近年來云南信托不僅大力發展標品業務，還積極探索養老信托、家族信托等本源業務。

何為信托的本源？對于這個全行業都在探索的命題，張洪濤的答案是：“信托是因信任而托付，因此它的本源不是融資工具，更不是資金套利工具，而是專業的資產服務。”

1993年大學畢業便進入云南信托的張洪濤，是信托業“老兵”。從業30余年，他經歷過信托業的初期發展階段，也見證了行業規模狂飆的10年。在他眼中，信托從誕生起便與實體經濟休戚與共，如今在經濟轉型持續深化的背景下，信托業的轉型勢在必行。

“過去，信托業憑借制度紅利實現了規模與利潤的‘雙升’，甚至只要有信托牌照便可以實現‘躺贏’。但在這一過程中，部分信托業務偏離了受托初衷，變成了融資工具服務于融資方的需求。近年來監管引導下的回歸本源，雖然帶來了陣痛，但對信托業的長期可持續發展至關重要。”

在張洪濤看來，回歸信托本源就是回歸受托人定位，聚焦居民財富管理需求和實體經濟轉型方向，依托信托制度靈活性和資產管理能力，為經濟發展和居民財產性收入的增加創造價值。

張洪濤介紹，近年來云南信托堅定推進業務結構調整，目前標品業務規模占比已超過50%，財富管理服務信托規模突破1000億元，徹底改變了過去以非標資產為主的業務結構。

破堅冰：深耕標品強內功

看清了方向，便是風雨兼程。但發力標品業務絕非易事。

與公募、券商等機構相比，信托公司在發力標品時普遍面臨初期科技投入大、投研能力薄弱等挑戰。對此，云南信托選擇揚長避短、深耕精品。

“我們堅持搭建固收投研團隊，并引進量化投資的優秀人才，希望做好短期收益與長期布局之間的平衡。”張洪濤介紹，在產品定位上，公司“求精不求多”，聚焦打造精品固收產品線，2025年末公司主動管理債券業務存續規模已達359.19億元。與此同時，圍繞投資者的多元化資產配置需求，公司構建了風險評級R1到R5的多期限全產品線，以及高收益、跨境和“固收+”產品。

另外，在資本市場端，云南信托將MOM（管理人的管理人基金）業務作為核心發力點，通過金融科技賦能，為銀行理財子公司、保險等機構提供專業化資產配置服務，目前已有多家頭部券商完成系統連接測試。

值得一提的是，深耕標品業務的云南信托，還立足云南區域，服務當地實體經濟發展。

張洪濤表示，2020年以來，公司以各類產品資金投資云南省企業發行的各類債券合計超1000億元，為穩定云南省內平臺公司債券在二級市場的估值貢獻了力量。同時，公司主動搭建信托交易結構，助力云南企業一級市場債券的順利發行。

拓新局：本源業務大有可為

除標品業務外，在關乎民生福祉的資產服務信托領域，云南信托同樣動作頻頻。

“對本源業務的探索和創新要從市場需求出發。”張洪濤表示，養老金融是金融“五篇大文章”之一，但目前缺乏圍繞生命周期的一站式解決方案，如何依托信托制度優勢和公司資源稟賦找到差異化策略，一直是云南信托的戰略關注點。

據悉，近年來云南信托成立了專職的一級業務部門，從企業端圍繞養老相關的員工福利需求和員工薪酬管理需求進行深入研究，并推出了相關產品。與此同時，為配合相關業務發展，公司還投入了大量科技資源，自主研發專項管理系統。該系統涵蓋養老信托全生命周期的產品鏈條，可在方案設計、制度建立、信托運營、信息披露、估值清算、收益分配等方面提供綜合性一站式服務，給予受益人全方位的關懷與服務。

目前，云南信托的養老信托服務受益人數約3萬人，管理規模超60億元。張洪濤認為，我國養老保障體系是由基本養老保險（第一支柱）、企業年金與職業年金（第二支柱）、個人養老金及其他商業養老金融產品（第三支柱）構成的多層次體系。未來，若第一支柱和第二支柱更大程度地向信托業開放，輔以養老信托稅收優惠政策等配套制度，信托公司可進一步拓寬養老服務信托的財產類型，為養老金融發展貢獻更多力量。

在與記者交流的過程中，張洪濤每每談起本源業務展現出的更多是期待。在他眼中，只要信托公司聚焦實體經濟和居民需求，在本源業務上持續深耕，夯基固本，培育主動管理能力，終會迎來“繁花似錦”。

來源：中國信托業協會

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