浙江
近期中東戰火持續升級，特朗普宣布對受制裁俄羅斯石油實施30天部分豁免后，又放話將在一周內對伊朗發動嚴厲打擊，這場持續近三周的美以對伊戰爭已造成超2000人死亡，更導致全球五分之一石油運輸要道霍爾木茲海峽陷入停滯，引發史上最大規模石油供應中斷。
而油價的飆升，對黃金而言并非利好，反而形成明顯利空。因為油價大漲直接推高了全球通脹預期，富國銀行宏觀策略師表示，短期內美元短期利率可能會隨能源價格波動，若沖突持續，市場焦點還會從通脹轉向對經濟增長的擔憂。
美國相關經濟學家也提醒，盡管能源價格需持續大幅上漲數月才會實質影響核心通脹，但當前勞動力市場本就脆弱，油價沖擊還可能拖累經濟增長。這使得美聯儲控通脹、穩就業的雙重使命面臨挑戰，政策制定者會更加謹慎，進而影響市場資金流向，抑制黃金價格上漲，原本具有避險屬性的黃金，也因這場油價驅動的通脹與經濟擔憂，陷入避險失效的兩難，最終呈現油價上漲對黃金的利空態勢。
期貨公司觀點
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當前市場仍將進一步對特朗普關稅的影響進行計價，盡管投資性質的金銀進口關稅被豁免，但政策本身對美元資產沖擊下美元指數應聲回落，近期金銀 ETF 持倉有所回升，反映不確定性因素增加使投資者對貴金屬配置需求持續增強，從而帶來長期利多。但從過去的經驗看，黃金大漲后都會出現因多頭集中高位止盈而回落盤整的情況，現在也類似，行情或轉入 2-4 個月的醞釀期積累新的突破前高動能。本周隨著期貨合約保證金下調使流動性改善商品市場包括有色貴金屬等有望保持偏強震蕩，但消息面包括近期美聯儲官員陸續釋放偏“鷹派”的信號、本周特朗普還將發表國情咨文及英偉達將公布最新財報，相關不確定性都可能造成市場波動上升。黃金受避險情緒變化影響，建議在 20 日均線上方保持低多思路。
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