綠視界丨從“工業(yè)筋骨”到“戰(zhàn)略命脈”：有色金屬行業(yè)迎來價值重構與新增長周期

要點：今年以來，有色金屬板塊延續(xù)高增長。行業(yè)正經(jīng)歷從“工業(yè)筋骨”到“戰(zhàn)略命脈”的價值重估。以AI、新能源為代表的新科技革命重塑需求邏輯，AI算力、數(shù)據(jù)中心等成為“超級吞銅獸”，顯著提升銅、鋁等需求；同時，能源轉(zhuǎn)型驅(qū)動“綠色金屬”如銅在電網(wǎng)、新能源領域需求增長，而鎢、鉬等“尖端金屬”則在半導體、軍工等關鍵環(huán)節(jié)不可或缺，呈現(xiàn)品類價值分化。站在“十五五”開局之年，有色金屬行業(yè)的變局是一場資源觀與發(fā)展范式的深刻革命，是中國礦業(yè)邁向全球產(chǎn)業(yè)鏈高端的必經(jīng)之路。

——援引自證券日報

有色金屬迎價值重估

長期以來，有色金屬被視為“工業(yè)的筋骨”，市場習慣于以房地產(chǎn)開工率、基建增速和家電出貨量來倒推需求。但與“經(jīng)濟周期決定金屬價格”的傳統(tǒng)周期不同，如今，有色金屬的周期性正在經(jīng)歷嬗變。變化的源頭直指新一輪科技革命。人工智能（AI）、新能源等新興產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，讓更多投資者認識到：AI的盡頭不是代碼而是電力，電力的載體則是銅、鋁、錫、鎳等有色金屬。據(jù)IEA（國際能源機構）預測，為支撐AI的全面鋪開，到2030年，與之相關的發(fā)電、儲能、電網(wǎng)及數(shù)據(jù)中心的年投資額預計高達3萬億美元。AI數(shù)據(jù)中心不僅用電量驚人，其對電力穩(wěn)定性的要求也更高，這一需求直接傳導至有色金屬行業(yè)。尤其是當科技巨頭的算力競賽進入白熱化階段，被視為“超級吞銅獸”的AI算力將全球?qū)︺~的需求推至新高度。業(yè)內(nèi)認為，數(shù)據(jù)中心、AI服務器用銅量是傳統(tǒng)設備的2倍至3倍，高密度布線、大功率供電，直接打開銅的長期需求增量。

轉(zhuǎn)型錨定“綠色”與“科技”

當需求的底層邏輯轉(zhuǎn)向“AI與新能源”，不同有色金屬沿著不同的軌道開始分化。這一分化在今年以來的價格走勢中體現(xiàn)得淋漓盡致，貴金屬與戰(zhàn)略小金屬領漲，基本金屬緊隨其后，各自演繹著不同的價值邏輯。新興產(chǎn)業(yè)對材料性能的極致要求，勾勒出特色鮮明的有色金屬需求圖譜。一方面，“綠色金屬”成為能源轉(zhuǎn)型的核心支撐。例如，銅作為電氣化核心，在電網(wǎng)、充電樁、風電光伏等領域的需求增長具有高度確定性。另一方面，“尖端金屬”成為科技突破的重要抓手。此外，鎢、鉬、銻、銦等戰(zhàn)略性小金屬，雖然市場用量小，但處于科技研發(fā)的關鍵環(huán)節(jié)，成為高端制造、軍工、半導體等領域不可或缺的材料，展現(xiàn)出供給高度集中、價格彈性巨大的特點。這種由新興產(chǎn)業(yè)驅(qū)動的品類價值分化，不僅重塑了有色金屬價格體系，更倒逼全行業(yè)尋找新增長點。

多措并舉破解供給瓶頸

需求端的璀璨圖景背后，是行業(yè)亟須加快破解供給端的“枷鎖”。供給端的剛性“枷鎖”疊加全球資源領域的地緣博弈，使得“資源為王”上升為有色金屬行業(yè)發(fā)展的核心邏輯。為破解供給瓶頸，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正通過資源布局、技術創(chuàng)新與再生利用三條路徑協(xié)同發(fā)力。其中，向內(nèi)挖掘礦儲潛力是企業(yè)獲取資源增量的首要路徑。智能化技改也在重新定義開采效率。云南銅業(yè)股份有限公司旗下普朗銅礦作為全國首個實現(xiàn)5G工業(yè)應用的有色金屬地下銅礦，已構建“一系統(tǒng)一網(wǎng)絡一平臺”的智能化框架，實現(xiàn)井下14臺鏟運機無人駕駛、AI賦能皮帶異物識別，加快打造數(shù)字孿生礦山，成為行業(yè)智能化建設的標桿。除加速原生資源獲取外，再生金屬正在成為填補供需缺口的“城市礦山”。一場面向全球的資源布局也在行業(yè)內(nèi)加速展開。站在“十五五”開局之年回望，有色金屬行業(yè)的變局本質(zhì)上是一場關于資源觀與發(fā)展范式的深刻革命。對于中國礦業(yè)企業(yè)而言，這場從“工業(yè)筋骨”到“戰(zhàn)略命脈”的蛻變，既是時代賦予的使命，亦是邁向全球產(chǎn)業(yè)鏈高端的必經(jīng)之路。

來源：證券日報