產品進入國內90%的三甲醫院！麥科田2025年扭虧為盈，經銷收入高居八成|港E聲

本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院

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作者丨實習生陳嘉婕

編輯丨鄭琳

據港交所披露，深圳麥科田生物醫療技術股份有限公司（以下簡稱“麥科田”）于2026年3月11日再次向港交所主板遞交上市申請，聯席保薦人為摩根士丹利亞洲有限公司和華泰金融控股（香港）有限公司。

據招股書披露，麥科田是一家專注于生命支持、微創介入及體外診斷三大領域的全球性醫療設備提供商。根據灼識咨詢報告，在生命支持領域，該公司自2018—2024年在中國輸注工作站市場銷售額均位居第一，并在2021—2024年的腸內營養泵市場保持龍頭地位，是該領域國產品牌的重要代表；在微創介入領域，麥科田是少數擁有內窺鏡專有產品組合的國產品牌之一，2022—2024年，其消化系統微創介入耗材在中國市場銷售額排名第二，逐步打破進口品牌壟斷；在體外診斷領域，該公司于2021年推出全球首款全自動血栓彈力圖儀，并在2021—2024年期間，該產品在中國全自動血栓彈力圖市場銷售額排名第一，成為細分市場的“隱形冠軍”。

截至2025年12月31日，麥科田產品矩陣覆蓋超過330種型號，銷往全球逾140個國家及地區。在中國市場，其產品已累計進入超6000家醫療機構，包括約90%的三甲醫院，顯示出強大的渠道滲透力與臨床認可度。

財務數據方面，據招股書披露，2023—2025年，麥科田總收入由約13.13億元增長至約16.19億元，年復合增長率約為11%，增長動力主要來自生命支持與微創介入板塊的持續放量。同期，該公司毛利由約6.51億元提升至約8.70億元，整體毛利率由49.6%提升至53.7%，規模效應與產品結構優化成效顯著。因研發投入加大及市場拓展投入，該公司在2023年及2024年分別錄得凈虧損約6451萬元及9662萬元，但2025年實現扭虧為盈，凈利潤約5074萬元，標志著公司進入盈利拐點。

據招股書披露，麥科田收入高度依賴經銷商網絡，2023—2025年，經經銷商銷售產生的收入占比分別為87.8%、84.3%及83.1%，經銷商模式存在渠道管控難度提升、合規風險傳導的隱患，若經銷商關系發生重大變化或合規問題，可能影響其收入穩定性。

麥科田此次赴港IPO，若能成功登陸主板，將有助于其加速全球化布局與技術創新。但其盈利拐點是否穩固、渠道控制力能否提升，仍將是資本市場關注的焦點。

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