中國汽車產銷占全球1-3出口第一！可股價跌了三四成，為啥？

中國這些年新能源汽車的發展氣勢如虹，但為什么汽車的上市公司的股價卻長期表現的疲軟呢？甚至一些造車新勢力當前的股價，還不如在當時上市之初的四五年前的水平？

中國的汽車工業，隨著新能源汽車中國掌握了主導權之后，在全球是異軍突起，它最主要幾個標志：

第一，中國今天的汽車的產銷量占了全球的1/3。

第二，中國的汽車對外的出口，從2024年以來已經是連續兩年超過德國和日本，成為了全球汽車出口量最大的國家。

第三個，在新能源汽車領域里，單看單一家企業的汽車的生產量和銷售量，比亞迪在2025年就超過了特斯拉，成為全球單一的新能源汽車銷量最大的企業。

所以以上這些取得的成績，也是經過了中國汽車行業人努力打拼才實現的，并不容易。

另外還有更關鍵的一個數據，就是國內汽車的產銷量之間的結構。截止到現在來說，新能源汽車在整個汽車的銷量占比已經達到了半壁江山。

據2025年四季度最新的新能源汽車，滲透率已經超過了50%，可以簡單理解為今天中國的汽車工業里，新能源汽車占了半壁江山。

從多方面的數據來看，中國的新能源汽車的發展在中國的行業里，應該說是可圈可點的，每年的增速大多都保持在30%以上。

在全球來看，新能源汽車也是今天中國一張亮麗的名片。

但是我們回歸到資本市場，一方面是新能源汽車整個行業發展的高景氣，另外一方面幾乎是所有的新能源汽車企業股價都是長期疲軟，甚至是一路向下。

這里面所涉及到的企業，包括著名造車新勢力的企業：蔚來、理想、小鵬等，這些企業都是在港股，還有個別是在美股上市的。

然而如今，盡管汽車企業的產量、銷量，以及其經營層面的基本面數據，相較于過去均有明顯改善，但它們的股價與三四年前、四五年前相比，跌幅達到了百分之三四十甚至四五十，部分企業的跌幅甚至更為顯著。

這其中，造車新勢力的表現尤為典型。對此，有觀點認為，這或許是因為這些造車新勢力面臨著來自國內新興崛起的后起之秀帶來的壓力，例如賽力斯、小米等企業。

但有興趣的朋友可以留意一下，包括賽力斯、小米在內的這些后起之秀，其股價在近半年左右的時間里，同樣呈現一路下行的態勢，且跌幅相當之大。

當然，傳統汽車企業，包括上汽、一汽、長安等，總體來看股價也長期處于相對較低的位置。

作為中國新能源汽車銷量最高的企業，比亞迪不僅具備電池自給自足的能力，其鋰電池技術水平也頗具優勢，在整個汽車產業鏈中，相較于其他企業，其產業鏈完整度相對較高。

要知道，鋰電池在一輛新能源汽車的成本中，占比約近三分之一。

此外，結合汽車整體生產制造，以及自動駕駛相關的電子化工藝來看，比亞迪在半導體芯片、鋰電池、汽車生產制造、自動化等多個領域，幾乎能夠實現完整的垂直一體化產業鏈整合。

但值得關注的是，盡管比亞迪在銷量、產量以及產業鏈一體化方面，在行業內表現極為出色，其股價卻長期處于低迷狀態。

其實，以上這些現象可以用一句話總結：資本市場有一個規律，即不歡迎行業內卷。無論是多么優質的行業，即便其在國內的增長速度再高，在海外及全球市場占據領先地位，一旦行業陷入價格內卷，便基本會被資本市場拋棄。

我們可以看到，一方面，新能源汽車行業呈現出強勁的增長態勢；另一方面，新能源汽車產能持續擴張，且為爭奪市場占有率而展開的價格戰，長期在行業內蔓延。

因此不難發現，盡管中國汽車行業的產銷量占全球的三分之一，出口量位居全球第一，比亞迪也成為全球最大的新能源汽車生產企業。

但即便如此，整個中國汽車工業的總利潤，甚至不及豐田一家企業的利潤。由此可見，回歸企業基本面，企業的終極目標終究是盈利。

這是經濟學及企業管理領域的基本常識，但如果企業為了爭奪未來的市場占有率，而陷入當下的價格內卷，市場投資者便會默認，若這種內卷持續下去，當前持有這些企業所獲得的回報仍將不夠豐厚。

汽車行業是中國當前高科技先進制造業的一個縮影。除汽車工業外，中國的鋰電池行業、光伏行業等，幾乎普遍存在產能過剩、價格內卷的現象。

若深入研究全球市場便會發現，包括歐洲、日本、韓國、美國在內的全球財富500強企業領袖，其企業生存模式中，唯有中國企業更傾向于卷入價格內卷。

這一點，值得中國汽車行業從業者、企業家，以及仍深陷內卷的新能源領域（包括光伏、儲能、鋰電池等）的行業領袖共同思考。

或許，為了追逐未來的市場占有率，企業失去的不僅是當下的利潤，還有自身真正的價值。