劉俏、顏色、唐遙解析宏觀視野與全球格局丨北大光華兩會后經濟形勢與政策分析

2026年3月17日，“2026北大光華兩會后經濟形勢與政策分析會”在北京大學科技園舉行，九位北大光華學者現場分享兩會學習感悟，深度分析經濟形勢，探討展望政策未來。會議由北京大學光華管理學院與北京大學經濟政策研究所聯合舉辦。

基于此次會議，北大光華推出“兩會后經濟形勢與政策分析”專欄，本期帶來劉俏、顏色、唐遙三位學者圍繞“宏觀視野與全球格局”議題的現場觀點摘錄。

劉俏：聚焦“投資于人”，打破“低價格、低利潤、低收入”循環

北京大學光華管理學院教授、院長劉俏在發言中，以“中國居民消費率之謎”為切入點，剖析中國經濟的結構性特征，提出以“投資于人”打破發展循環、推動高質量發展的核心路徑。

理解中國經濟當下的狀況，首要厘清“中國居民消費率之謎”——以實物量統計的居民消費與以貨幣量統計的消費存在明顯“溫差”，這是把握經濟底層邏輯的關鍵。從貨幣量看，居民消費率不到GDP的40%，遠低于2024年全球56%的平均水平；但從實物量看，居民實際消費規?？捎^，人均消費的熱量、蛋白質等基礎指標遠超全球平均，蛋白質攝入量為美國的1.06倍、日本的1.37倍，蔬菜、新能源車等消費也顯著高于美國，且我國人均GDP與全球人均水平相當。

這一“溫差”源于兩大因素：一是價格偏低，中國強大的產能優勢帶來激烈市場競爭，例如，造船、電動車等產品全球產能占比超50%，是低價的成因；二是消費結構失衡，教育、醫療等服務消費占比偏低，且供給與需求錯配加劇問題。

透過這一現象，能清晰看到中國經濟“低價格、低利潤、低收入”的結構性循環。中國目前仍是“制造大國”而非“制造強國”，2024年高端制造業占比僅42%，遠低于美國的55%?！?strong>十五五”規劃提出建設現代化產業體系、保持制造業合理比重，核心并非維持制造業在全球的數量占比，而是推動制造業結構優化，大力提高中高端制造業占比并力爭達到 55%以上，實現產品的質量溢價、品牌溢價，從根本上擺脫低價競爭桎梏。

中美制造業工人的對比更直觀體現失衡：數據顯示中國鋼鐵工人人均煉鋼量是美國的3.25倍，但產業工人工資僅為美國的六分之一，收入偏低進一步抑制消費，形成“低價格、低利潤、低收入”循環。

劉俏認為，打破循環的關鍵是將“投資于人”與“投資于物”相結合，推動經濟向質的提升躍遷。經濟增長的核心是全要素生產率提升，而當前投資側重必須向“人”傾斜。政策層面對“投資”的概念與范疇理解已大幅拓寬，不再局限于實物投資，財政轉移支付、農民養老金提升、公共服務等以往被視為“花費”的民生舉措，可以納入“投資”范疇。投資范圍從強調生產端向流通、分配、消費環節延伸，這也標志著政策制定者對經濟發展的目標和意義的重新認識。

高質量發展的核心，是讓投資人、企業、員工、政府均能從增長中受益。為此，他提出六大政策建議：優化GDP核算方法，增加居民收入和消費率指標；多措并舉提升居民收入，夯實消費基礎；以更加積極有為的財政政策增加消費支持力度，如提高育兒補貼；以結構性貨幣政策支持服務消費、修復居民資產負債表；加大反內卷力度，加快全國統一大市場建設，支持企業出海；推出針對性政策，促進房地產市場企穩回升，破解居民財富縮水難題。

顏色：中國經濟正迎來由長期因素驅動的新周期

北京大學光華管理學院副教授、北京大學經濟政策研究所副所長顏色在發言中提出核心判斷：當前中國經濟的短期波動第一次由長期因素驅動，這一關鍵轉折標志著中國經濟進入“新周期”。

過去數年，困擾中國經濟的核心矛盾是產能過剩、價格持續下行，傳統應對思路主要是供給側“反內卷”去產能和以財政補貼擴大內需，但現實約束明顯：財政部門認為廣義赤字率已處高位，大規模補貼空間有限；銀行擔憂凈息差與不良率壓力，難以大幅降息，政策多以結構性工具為主。

房地產仍是內需與增長的重要拖累，投資與銷售仍處深度負增長，但行業占比持續下降，2024年汽車行業規模已超越房地產，“綁架效應”弱化，一線二手房市場出現交易量回升、價格止跌的積極信號。

總體看，單純依靠短期財政、貨幣逆周期調節，難以徹底解決供給增長快于需求修復的根本矛盾。而今年全球出現兩大關鍵新變化，也正在重塑中國經濟的外部環境與增長邏輯：第一，地緣沖突加劇與全球秩序調整，推升原油、黃金、銅、鋁等大宗商品價格，并非單一事件沖擊，而是全球追求“實物資產”的趨勢顯現。霍爾木茲海峽等關鍵通道風險，使低油價時代難再回歸，資源品與工業品進入上行通道；第二，AI大規模落地，帶來爆發式電力與能源需求，與地緣風險共同形成市場關注的“HALO交易”，即資源、能源、基礎工業品價格跑贏科技資產。

這兩大變化利好東亞、東南亞制造業強國，而中國可能在其中最有優勢。今年1—2月中國出口同比增長21.8%，韓國、日本、越南同步高增。我國出口以機電、集成電路、汽車、船舶等核心制造業產品為主，對歐洲、東盟出口增速創2021年四季度以來新高，對非洲出口接近50%，這并非短期“搶出口”，而是全球需求集中釋放的結果。

中國在這一輪需求重估中優勢顯著，一是中國能通過五年規劃持續布局關鍵性產業，未來制造業優勢將進一步凸顯，二是能源領域優勢突出，抗油價沖擊能力更強。在此背景下，“產能過?！薄皟染怼边壿嬚诟膶?，優勢產能出海利潤率高于國內，汽車行業依靠出口逐漸修復利潤率，光伏等行業利潤降幅收窄。

新周期最直觀的標志，是中國經濟走出三年多的價格下行周期。2月CPI回升至0.8%，PPI降幅收窄，預計年中PPI轉正、年末CPI接近1.5%。價格回升無論源于成本推動還是需求拉動，都將修復企業利潤、激活需求。綜合判斷，2026年一季度GDP增速或達4.6%以上，全年有望實現4.8%及以上增速。

顏色強調，中國經濟迎來新周期，依靠的是長期積累的產業、技術優勢，而非短期政策，長期看中國的全球優勢將持續擴大。

唐遙：地緣經濟時代，中國高水平對外開放的戰略路徑

北京大學光華管理學院副教授唐遙在發言中，圍繞“地緣經濟時代中國如何對外開放”主題，系統解讀了中國的開放布局與實踐路徑。

當前，基于規則的國際經貿秩序遭到嚴重沖擊，中間品貿易、最終品貿易、生產技術、國際金融、物流通道等均成為國際競爭與博弈的重要領域。重要的例子包括，圍繞芯片貿易、礦產供給、半導體設備、AI大模型、國際金融服務等領域的矛盾和斗爭日趨激烈。這些現象表明，世界經濟正式進入地緣經濟時代。這一時代的突出特征是，各國更加頻繁地運用經濟手段開展競爭與博弈，在政策制定中顯著提升經濟安全權重，相應弱化對單純經濟效率的追求。

面對復雜多變的國際形勢，中國作出世界格局發生深刻復雜變化的重大判斷：“十五五”規劃綱要聚焦國際形勢的深刻復雜變化，凸顯當前和平與發展的時代主題面臨嚴峻挑戰，明確指出我國發展“處于戰略機遇和風險挑戰并存、不確定難預料因素增多的時期”。

與此同時，中國始終堅信經濟全球化仍是不可阻擋的歷史潮流，國際經貿合作與交流仍是推動世界發展的重要動力。在“十五五”規劃綱要中，高水平對外開放被置于更加突出的重要位置，對外開放戰略也根據國際形勢和地緣經濟的態勢進行了優化：在國際關系方面，中國積極推動構建周邊命運共同體，促進大國關系良性互動，深化同發展中國家的團結合作。在堅持多邊主義基礎上，不斷擴大和優化對外開放平臺，包括高質量共建“一帶一路”，推動商簽區域和雙邊貿易投資協定，建設海南自由貿易港并更好發揮自貿試驗區作用。

依托這些重要開放平臺，中國將重點在以下領域擴大開放：

第一，在直接投資方面，重點聚焦先進制造、現代服務、高新技術、節能環保等領域，持續擴大服務業對外開放，涉及電信、互聯網、教育、文化、醫療等行業，引導中國產業鏈通過對外直接投資實現有序跨境布局。

第二，在貿易方面，優化貨物貿易結構，合理調整進口關稅，特別是對最不發達國家實施單邊關稅減免；大力發展服務貿易，創新發展數字貿易、綠色貿易。

第三，在規則對接方面，繼續積極推動加入《數字經濟伙伴關系協定》和《全面與進步跨太平洋伙伴關系協定》，主動構建與高標準國際經貿規則相銜接的制度體系和監管模式，完善知識產權保護、綠色標準、勞動保護、政府采購、公平競爭等制度。

唐遙表示，中國的對外開放，既包括發展傳統的國際貿易、直接投資和國際融資，也包括深化國際科技合作與人文交流，積極倡導在人工智能等新興領域開展多邊協作。在地緣經濟時代，中國將通過多層次、多渠道的開放舉措，助力各國在產品、服務、生產、交通、能源等重要領域構建多元化解決方案，促進中國與世界各國共同實現經濟發展和經濟安全。

來源 | 北京大學光華管理學院

排版 | 李珅

編輯 | 王小雅

審閱 | 塔娜

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