東哥筆記：我看到的非洲，遠不止是生意

來源：東哥筆記

作者：李成東

東哥筆記216期：

最近收到很多關于非洲的信息，結合我之前了解到的情況，隨便扯幾句，整理成筆記和大家分享。不管是從商業投資、中非關系，還是非洲自身發展來看，這片大陸都充滿了復雜的矛盾——有讓人眼熱的賺錢機會，也有難以突破的發展困境....

中國企業在非洲：民企成主力，機會藏在深耕里

東哥了解到的信息，在非洲已經陸陸續續有幾家拿到結果的中國公司了，科達制造是搞瓷磚的，樂舒適搞尿不濕的消費品，做手機的傳音。還有搞金礦銅礦的紫金礦業，在非洲一年搞百億級凈利潤。去年開始加碼的華新建材，因為全面進軍非洲市場名字都改了，從華新水泥改名為華新建材。

埃塞俄比亞的華人做制造業，已經有一些故事。但是六年前埃塞俄比亞內戰，導致埃塞營商環境直轉急下。現在烏干達和坦桑尼亞是當紅炸子雞了，烏干達有石油，坦桑尼亞有天然氣，索馬里二者皆有。海豚社有兩三個會員，在這東非幾個國家都是當紅明星外資企業家，和總統關系密切，橫跨多個行業。他們也在快速推動這些國家的制造業。

多家在非洲的職業經理人，已經拿到了千萬年薪和億級的上市公司期權激勵。所以不要以為自己派一兩個職業經理人，能夠打敗已經深耕非洲一二十年以上的企業。

現在在非洲的投資，不再搞國家推動的項目了，都是推著民企往前走。同樣的項目，開發銀行借錢給在非洲的中國民企，能收回本金和利息。借給對方政府和企業，本金一半都收不回，多數爛賬。說白了，更市場化了。

非洲依然有賺錢的大機會，但機會不如歐美市場，但這些賺錢的護城河更高，時間更長久。這些賺錢的大機會，多數和搞好權貴關系很重要。兩周前安排坦桑的朋友來中國考察，近期就會有采購計劃，也是我的意料之外。中國有非洲經濟發展，所需要的一切供應鏈。

這也是為什么這兩年我花了很多精力在認識在非洲的中國企業家，以及當地的官員。至少也方便我去非洲旅行！

中非關系：重視的核心是利益互補

為什么中國越來越重視非洲關系？大規模投資非洲基礎設施？擴大非洲留學生？

因為非洲對中國基礎資源保障越來越重要了。早之前大家都看過幾內亞鐵礦的新聞了，借著非洲鐵礦石我們要求澳大利亞力拓等礦業巨頭降價及用人民幣計價結算。

另外我們看中國的礦業巨頭紫金礦業的前三季度財報（數據統計時間僅到2025年12月）。

非洲業務核心產量貢獻 —

礦產銅：非洲業務是紫金礦業銅產量的關鍵來源。盡管前三季度集團總礦產銅產量為83萬噸，非洲最大的卡莫阿-卡庫拉銅礦因5月的淹井事故，其2025年全年產量指引已從52-58萬噸下調至37-42萬噸。

礦產金：紫金礦業在非洲地區的黃金產量也在提升，例如加納的阿基姆金礦，在交割后的5個月內為集團就貢獻了3.2噸的黃金產量。

收入與利潤規模 —

收入占比：根據2025年上半年的數據，非洲業務約占紫金礦業總營收的25%-30%。按集團前三季度總收入2542億元推算，非洲業務同期營收規模預計在635億至760億元之間。

利潤占比：非洲業務對利潤的貢獻更為突出，約占集團總利潤的30%-35%。以前三季度集團凈利潤457億元計算，非洲業務創造的凈利潤預計全年在137億至160億元左右。其中，卡莫阿-卡庫拉銅礦在2024年就為紫金礦業貢獻了約17.2億元的凈利潤。

紫金礦業非洲業務利潤150億/年（2026年將超過200億利潤），在中國有8萬非洲留學生，人均可補貼20萬！當然，賬不能這么簡單算，但這個對比足以說明分量。

天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往！沒有無緣無故的利好非洲的援助政策！

當然我也不是無緣無故地招待非洲各國的朋友吃飯，只是沒有那么具體功利。

非洲的困境：扶不起的根源，不只是缺基建

很多人疑惑，非洲為什么扶/富不起來？是缺基礎設施嗎？當然是，也不完全是。

從B站上搬一段事實，給大家科普一下坦贊鐵路的發展現狀：

為幫助坦桑尼亞，在十分困難的60年代，中國出面建設坦贊鐵路，還提供了30年無息的9.88億人民幣貸款。中國計劃花6年時間教會對方運營并撤退，為此在贊比亞建設了技術學校,專門培養當地人。結果根本脫不了手，后來年年派指導組到現在累計達到十幾期，教了40多年。坦桑尼亞幾十年來竟然能每年火車脫軌十幾次，甚至二十幾次，愣把火車開出了碰碰車的效果。

火車用完不維護，故障就扔旁邊，等著我們送新的過去，三分之一火車都需大修但沒人修，信號燈陸續壞掉也沒人管，列車上竟然沒電臺，司機開火車出去等于失聯。當地人基本把火車當一次性玩具玩，中方早年培養的技術人員并未得到重用，陸續退休了，倒是鐵路工作人員很多，組織機構特別臃腫。優點半成也沒學會，缺點原封不動繼承過去并發揚光大。

2009年，30年貸款到期,根本還不出錢來,中國只好免除50%、共計4.94億人民幣債務,再追加注資貸款2.7億人民幣，主要是新送的機車和后續延長的配套服務。9.88億白送不說，又額外搭上2.7億。

最繃不住的是,中方撤走，坦贊鐵路基本荒廢了，雜草叢生，還沒到還款時刻就崩盤了。

最新的消息就是坦贊鐵路激活項目已于2025年11月20日正式開工。個人覺得“激活”二字用得極好。

資源深加工的阻礙：既得利益集團的“絆腳石”

還有人問，非洲資源那么豐富，為什么富不起來？資源不能深加工？東哥怎么看？

我們可以從非洲首富的故事說起。非洲首富是誰？

尼日利亞的阿里科·丹格特，身價多少？

彭博億萬富翁指數顯示302億美元，維基百科提到306億美元，福布斯數據是262億美元。全球排名大概是六十多位。

丹格特的商業帝國非常龐大，主要包括丹格特水泥、丹格特煉油廠和化肥業務等。丹格特水泥是撒哈拉以南非洲地區最大的水泥生產商，在10個非洲國家運營工廠。他的商業帝國還廣泛涉及 化肥生產、制糖、面粉、物流 等領域。當然最重要的是他耗資230億美元建設的煉油廠，也是非洲最大的煉油項目，2024年投產，日加工能力65萬桶。

大家要知道尼日利亞是產油國，但最大的進口商品卻是汽油和柴油，也就是自己沒有煉油能力。
前段時間東哥和非洲合作伙伴聊，他們的主業在西非尼日利亞。丹格特不是典型的權力家族起家的，最早也是向叔叔借來的貸款開始從事糖、大米等商品的進口貿易。之所以尼日利亞長期以來沒有自己的煉油廠，是因為權力階層通過低價銷售石油到海外有關系戶的煉油廠賺差價，又在海外加工完，壟斷進口汽油柴油發財。所以丹格特的煉油工廠對尼日利亞來說，是一個提升能源的深加工，增加就業，增加國家財政收入，減少進口，增加出口的重大項目。但實際上這個煉油項目從一開始就不順利。

前期的建設就障礙重重，原定選址因與地方官員的糾紛被放棄，后遷至拉各斯的萊基半島。新址是松軟的沼澤地，需要先疏浚數千萬立方米的沙土來加固地基，并專門建設一個港口，僅這項前期工作就耗時18個月。項目最初預算約為100億美元，但最終總費用接近230億美元，翻了一倍多。
還有就是與尼日利亞國有石油公司NNPC存在原油供應糾紛，NNPC曾承諾每日供應30萬桶原油，但這一承諾未能兌現，迫使煉油廠在投產初期面臨“無米下鍋”的窘境，丹格特甚至不得不對NNPC提起了訴訟。尼日利亞雖然盛產原油，但丹格特煉油廠無法獲得足夠的本土原油供應。在2025年6月，其原油供應中只有53% 來自尼日利亞本土，其余不得不從美國、巴西等國進口。這對一個旨在實現能源自給的項目來說頗具諷刺意味。
國家不僅不給這個丹格特煉油廠足夠的原油，還補貼進口汽油和柴油，導致前者面臨著更低價的能源產品競爭。
丹格特煉油廠項目已顯著降低了尼日利亞對燃油進口的依賴（進口量從每日50萬桶降至8.8萬桶），并開始向國際市場出口產品。
以上阻礙說白了，是丹格特的煉油廠項目傷害了既得利益集團，后者四處使絆子。

這個案例也從側面證明為什么很多非洲國家很難發展起來，這種發展障礙不只是來自外部“掠奪”，很多就是來自內部的利益集團阻礙改革阻礙自己的企業發展。

東哥結語

從商業角度考量，非洲人本身沒有能力把礦產，木材變成錢，把土地變成糧食，也沒有能力搞公路，港口，完成基本的基建，不管是西方國家來，還是中國來，都是好事。

很多人沒有常識，想發財就要進入世界市場，就得弄明白哪個市場大....