北京
在備受矚目的春季新品發布會后次日，小米集團-W（01810.HK）股價遭遇大幅回調。3月20日早盤，小米股價低開低走，跌幅迅速擴大至超過7%，截至發稿時股價報34.14港元，領跌科網板塊。
此前一日（3月19日）晚間，小米召開了春季新品發布會，核心發布了新一代SU7汽車，同時推出了小米筆記本Pro 14和小米手表S5等新品。新一代SU7提供三個版本，售價在21.99萬元至30.39萬元之間，較第一代全系漲價4000元。盡管創始人雷軍在現場強調了新車在安全、駕控等方面的巨大提升，并公布了未來三年至少600億元的AI投入計劃，但市場似乎對這場發布會給出了謹慎的評價。
值得注意的是，發布會當日（3月19日）小米股價盤中曾一度上漲超過5%，收報36.96港元，但次日便迅速轉為大跌。
在股價大幅波動的背景下，多家機構仍發布研報表達對小米長期價值的看好。 國際投行高盛指出，憑借其領先的多模態AI能力及“人車家”生態系統中的豐富代理場景，相信小米能把握全球AI模型行業的巨大市場機遇。高盛維持對小米的“買入”評級，基于SOTP估值法的目標價為41港元。
國內券商華泰證券也持類似觀點。其研報認為，考慮到公司手機產品競爭力及汽車業務毛利率穩步提升，維持公司2025-2027年Non-GAAP歸母凈利潤預測分別為388.9億元、345.1億元及453.7億元。基于SOTP估值法，華泰證券維持目標價43港元，對應29倍2026年市盈率，并重申“買入”評級。機構觀點普遍聚焦于小米在AI領域的布局及汽車業務帶來的新增量，認為短期股價波動不改其長期增長邏輯。
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