創(chuàng)始人42歲遺孀，要把700億“黃金帝國(guó)”賣了

來(lái)源丨財(cái)通社

3月19日上午，總市值775.75億元的赤峰黃金(600988.SH，06693.HK) A股與H股交易同步按下暫停鍵。

港交所公告顯示，公司H股自當(dāng)日上午九時(shí)起暫停買賣，以待披露單一最大股東可能出售公司股份的相關(guān)信息。

而在這之前不久，赤峰黃金亦在A股發(fā)布公告，稱公司正籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)，股票自3月19日上午開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過5個(gè)交易日。

這一事件發(fā)生的時(shí)機(jī)頗為微妙：一邊是控制權(quán)可能生變，一邊是公司即將披露2025年業(yè)績(jī)并討論分紅。

停牌背后，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)，已從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速切換至誰(shuí)將接盤。

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創(chuàng)始人42歲遺孀擬轉(zhuǎn)讓控制權(quán)

此次控制權(quán)變動(dòng)的核心人物，是赤峰黃金現(xiàn)任實(shí)際控制人李金陽(yáng)。

公告顯示，2026年3月18日晚，赤峰黃金收到公司控股股東、實(shí)際控制人李金陽(yáng)通知，其及一致行動(dòng)人正籌劃轉(zhuǎn)讓所持公司股份，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。

赤峰黃金表示，上述事項(xiàng)正在洽談中，尚存在不確定性。

如果交易落地，這將是赤峰黃金過去十余年中，最重要的一次權(quán)力交接。

李金陽(yáng)并非傳統(tǒng)意義上的創(chuàng)業(yè)者型實(shí)控人。她的身份，更為外界熟知的是赤峰黃金創(chuàng)始人趙美光的遺孀。

關(guān)于趙美光的發(fā)家史，網(wǎng)上并沒有太多細(xì)節(jié)。但他的富豪身份，是眾所周知的。

在2021年4月公布的《福布斯》富豪榜中，趙美光以10億美元財(cái)富位列榜單第2674位。

2021年12月，趙美光因病去世，享年59歲。

根據(jù)其遺囑，其名下全部遺產(chǎn)由配偶李金陽(yáng)繼承。

隨著繼承手續(xù)完成，赤峰黃金的控制權(quán)也隨之轉(zhuǎn)移至這個(gè)彼時(shí)才38歲的吉林女人手里。

與許多接班即上陣的案例不同，李金陽(yáng)接掌控制權(quán)后，一直保持相對(duì)低調(diào)，并未在公司擔(dān)任具體職務(wù)。

公司的日常經(jīng)營(yíng)，依然由職業(yè)經(jīng)理人與管理團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)。

值得注意的是，就在停牌前不久，市場(chǎng)已出現(xiàn)一些微妙信號(hào)。

3月初，李金陽(yáng)曾對(duì)部分質(zhì)押股份進(jìn)行延期購(gòu)回安排，將原定于2026年3月3日到期的股份質(zhì)押延期一年。

這類操作本身并不罕見，但在控制權(quán)籌劃轉(zhuǎn)讓的背景下，難免被市場(chǎng)解讀為為交易騰挪空間。

截至2026年3月4日，李金陽(yáng)及其一致行動(dòng)人浙江瀚豐創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙) (簡(jiǎn)稱“瀚豐創(chuàng)投”)合計(jì)持有赤峰黃金約12.73%的股份。

同時(shí)，公司3.27%的股份已被李金陽(yáng)和瀚豐創(chuàng)投質(zhì)押。

李金陽(yáng)接過赤峰黃金控制權(quán)已經(jīng)4年之久，為什么現(xiàn)在要把控制權(quán)轉(zhuǎn)讓出去呢？

從外部環(huán)境看，黃金價(jià)格在過去一年大幅上漲，帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)盈利能力顯著改善。

從公司自身看，赤峰黃金正處于業(yè)績(jī)高點(diǎn)，2025年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)約70%至81%。

在周期高位選擇轉(zhuǎn)讓控制權(quán)，既可能是兌現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值的窗口期，也可能意味著原有股東對(duì)公司下一階段發(fā)展的判斷發(fā)生變化。

某種程度上，這是一種典型的順周期退出。

但對(duì)于資本市場(chǎng)而言，更大的懸念在于接盤方是誰(shuí)。是產(chǎn)業(yè)資本繼續(xù)整合，還是金融資本入局？

不同答案，將決定赤峰黃金未來(lái)的發(fā)展路徑。

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從殼公司到民營(yíng)金礦巨頭

要理解這場(chǎng)控制權(quán)變動(dòng)的分量，需要回到赤峰黃金的來(lái)路。

這家公司，并非一開始就與黃金有關(guān)。

其前身為成立于1998年的廣州市寶龍?zhí)胤N汽車有限公司，簡(jiǎn)稱“東方寶龍”。

2004年4月，東方寶龍?jiān)谏辖凰鶔炫粕鲜小?/p>

但在隨后的幾年中，公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)低迷。在2008年至2009年連續(xù)虧損后，東方寶龍?jiān)俣缺粚?shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，成為“*ST寶龍”。

對(duì)于這樣一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)愀獾墓荆诔喾遄龅V產(chǎn)生意的吉林人趙美光看中了它的殼價(jià)值。

2012年底，公司完成重大資產(chǎn)重組，趙美光控制的赤峰吉隆礦業(yè)有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“吉隆礦業(yè)”)100%股權(quán)注入上市公司。

這一交易，本質(zhì)上是一場(chǎng)典型的借殼上市。隨著資產(chǎn)重組完成，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)向金礦采選與銷售，并正式更名為赤峰黃金。

從那之后，這家公司開始了一段典型的資源型企業(yè)擴(kuò)張路徑：買礦、擴(kuò)產(chǎn)、全球化。

如今，公司業(yè)務(wù)版圖覆蓋中國(guó)、東南亞、西非三大區(qū)域，在全球運(yùn)營(yíng)7座黃金與多金屬礦山及1個(gè)資源綜合回收項(xiàng)目。

在行業(yè)內(nèi)，赤峰黃金也逐漸成長(zhǎng)為中國(guó)最大的民營(yíng)黃金生產(chǎn)商之一。

管理層層面，公司也經(jīng)歷多輪更替。

2016年2月，在當(dāng)了3年多的赤峰黃金董事長(zhǎng)后，趙美光辭任，由職業(yè)經(jīng)理人呂曉兆接任。

2019年12月，曾任山東黃金集團(tuán)董事長(zhǎng)、紫金礦業(yè)(02899.HK)總裁的王建華出任赤峰黃金董事長(zhǎng)，進(jìn)一步強(qiáng)化公司專業(yè)化運(yùn)營(yíng)能力。

值得一提的是，2020年11月，趙美光曾將9817萬(wàn)股赤峰黃金股份轉(zhuǎn)讓給時(shí)年64歲的王建華，總價(jià)16.69億元。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，赤峰黃金的成長(zhǎng)路徑清晰而陡峭。

2013年，公司營(yíng)收僅5.82億元；到2015年增長(zhǎng)至15.91億元；2021年達(dá)到37.83億元。

2022年至2024年，公司營(yíng)收分別為62.67億元、72.21億元、90.26億元，凈利潤(rùn)則從4.51億元快速攀升至17.64億元。

進(jìn)入2025年，業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)。公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)達(dá)30億至32億元，扣非凈利潤(rùn)為29.7億元到31.7億元。

赤峰黃金披露，公司2025年度主營(yíng)黃金產(chǎn)量約為14.4噸，主營(yíng)黃金產(chǎn)品銷售價(jià)格同比上升約49%，境內(nèi)外礦山企業(yè)盈利能力增強(qiáng)。

2025年3月，赤峰黃金成功登陸港交所，成為國(guó)內(nèi)第三家“A+H”黃金上市企業(yè)。

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結(jié)語(yǔ)

控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的懸念，正在把赤峰黃金推向一個(gè)關(guān)鍵分水嶺。

一邊是創(chuàng)始人身后留下的資本版圖與周期紅利，另一邊則是新進(jìn)入者可能帶來(lái)的戰(zhàn)略重塑與路徑調(diào)整。

在金價(jià)高位與業(yè)績(jī)高增的背景下，控制權(quán)轉(zhuǎn)讓交易既像是一次順勢(shì)兌現(xiàn)，也可能成為新一輪擴(kuò)張的起點(diǎn)。

對(duì)市場(chǎng)而言，真正值得關(guān)注的，不只是誰(shuí)接盤，更在于接盤之后，這家曾靠并購(gòu)崛起的民營(yíng)礦業(yè)公司，是否會(huì)走上一條截然不同的發(fā)展道路。

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