中東能源戰降溫，油價回落，美股期貨疲軟，黃金暴跌后企穩在4660美元

中東地區能源互襲的局面出現緩和跡象，國際油價從近四年高位回落，暫緩了市場的通脹焦慮，但全球央行轉鷹的信號正引發貴金屬市場的劇烈調整。

隔夜美國和以色列的最新表態緩解了市場對中東沖突進一步升級的擔憂。據新華社，以色列總理內塔尼亞胡承諾將停止攻擊伊朗能源設施，他說“我認為這場戰爭結束得將比人們想象的要快得多。”特朗普則表示不會部署地面部隊。受此影響，布倫特原油價格從2022年7月以來的最高收盤價回落至每桶107美元附近。

油價的回落為新興市場資產提供了一定支撐。MSCI新興市場指數在周四因油價飆升大跌2.7%后，周五出現波動企穩跡象，發展中國家貨幣指數微漲0.2%，兩者均有望實現單周上漲。然而，能源價格高企引發的通脹擔憂已深刻改變了全球貨幣政策預期，債券市場不再押注美聯儲今年會降息，歐洲央行甚至面臨加息壓力。

昨日在降息希望落空和流動性沖擊的雙重壓力下，黃金等貴金屬遭遇猛烈拋售。目前金價小幅上漲企穩。

主要資產走勢如下：

股市方面：

• MSCI亞太指數周五微跌0.2%。日股今日休市。
• 韓國Kospi指數周五一度上漲超過1%，而后漲幅回落至0.3%。三星電子領漲。
• 美股指數期貨幾乎持平。歐股指數期貨多數小幅上漲，歐洲斯托克50指數期貨漲0.6%。

商品方面：

• WTI原油目前跌超1%，報94.49美元/桶，布倫特原油亦小幅下跌。
• 現貨黃金大跌后維持在4660美元附近水平。白銀一度下跌近2%。

外匯方面：

• 泰國泰銖在貨幣中領漲，而離岸人民幣表現相對疲軟。

隨著油價回落，新興市場資產在周末前展現出韌性。巴克萊銀行亞洲外匯和新興市場宏觀策略主管Mitul Kotecha表示：“以色列和美國官員的評論有助于為今天的市場注入一絲平靜，幫助新興市場資產有所恢復。”

WTI原油目前跌超1%，報94.49美元/桶，布倫特原油亦小幅下跌。

盡管地緣政治沖突增加了不確定性，但投資者對新興市場的整體情緒依然積極。匯豐銀行的一項調查顯示，看好新興市場資產的投資者比例已升至2021年1月以來的最高水平。Amundi集團首席投資官Vincent Mortier指出，政府財政改善和彈性增長預期等因素正在支撐新興市場經濟體，目前新興市場股票在全球資產管理規模中的占比僅為5%左右，低于7%至8%的長期平均水平，未來有望逐步提升。

在亞太市場，韓國Kospi指數周五一度上漲超過1%，而后漲幅回落至0.3%，三星電子和Samsung C&T領漲。泰國泰銖在貨幣中領漲，而離岸人民幣表現相對疲軟。不過，受阿里巴巴等權重股拖累，MSCI亞太指數周五微跌0.2%。

美股指數期貨幾乎持平。歐股指數期貨多數小幅上漲，歐洲斯托克50指數期貨漲0.6%。

通脹擔憂重塑利率預期

盡管油價短期回落，但能源供應鏈受到的沖擊依然深遠，全球通脹風險急劇上升，迫使各國央行重新評估貨幣政策路徑。

據路透報道，摩根大通、摩根士丹利和巴克萊等機構已大幅調整對歐洲央行的利率預測。巴克萊和摩根大通預計歐洲央行將在4月的政策會議上加息，隨后在6月和7月進一步加息；摩根士丹利則預計6月和9月各加息25個基點。這一轉變源于中東沖突帶來的通脹上行風險。

不僅是歐洲央行，全球主要央行本周均釋放出偏鷹派信號。美聯儲維持利率不變且措辭偏鷹；英國央行明確表示隨時準備“采取行動”應對通脹；澳大利亞基準債券收益率攀升至近15年來的最高水平。彭博MLIV亞洲團隊負責人Garfield Reynolds指出：“債券市場發出的信號是，油價的任何下跌都可能是短暫的，石油和天然氣的供應沖擊將繼續加劇通脹壓力。”

降息無望引發貴金屬拋售

利率預期的逆轉成為貴金屬市場暴跌的核心驅動力。由于黃金不產生利息收益，降息預期的收縮直接削弱了其相對吸引力。

State Street投資管理公司的全球黃金與金屬策略主管Aakash Doshi表示：“戰爭爆發前，貨幣市場預期美聯儲今年將降息兩次，而當前市場的定價已反映今年不會有任何寬松。”

現貨黃金周四大跌3.5%，一度跌至4500美元關口，創六周新低。周五，金價仍維持在近期相對低位。白銀跌近2%。

與此同時，散戶和專業投資者正同步削減貴金屬敞口。據VandaTrack數據，全球最大黃金ETF SPDR Gold Shares已連續六個交易日遭到散戶凈賣出。法國興業銀行大宗商品經紀部門資本咨詢總監Tom Wrobel指出，趨勢追蹤型對沖基金（CTA）正在當前的波動行情中主動降低黃金倉位。

渣打銀行全球大宗商品研究主管Suki Cooper補充道，鑒于過去兩年金銀價格大幅上漲，部分投資者選擇兌現盈利，以補充其他資產的虧損。此外，美元走強也分流了部分資金。此輪拋售不僅局限于金銀，鉑金、鈀金以及銅、鋁等工業金屬亦相繼走低，反映出市場對全球經濟增長預期的系統性下修。