滬指陰跌不止，創業板卻創新高！光伏設備成唯一共識

【盤面分析】

美股1個多月以來的跌幅已經超過了10%，這種行情在之前的俄烏戰爭都沒有出現過只跌不漲，這與美國參戰必然有一定的關系。A股市場進入到指數沒怎么跌，但是個股跌幅不斷加大的局面，形成了明顯的“指數牛，個股熊”的行情，毫不開玩笑地說：“這1個多月就是全球大熊市行情了！”現在不管是媒體還是機構，既沒有人敢說要反彈了，也沒有人敢說還要跌，市場進入到“絞殺”階段，這行情已經屬于是系統性風險了，這里要先看止跌再看反彈！

騎牛看熊發現近期光伏設備板塊迎來強勢上漲，核心驅動力源于行業需求爆發、技術迭代紅利、政策強力支撐及企業競爭力提升的多重共振，兼顧短期催化與長期價值。光伏行業正處于從P型向N型轉型的關鍵期，2026年N型電池市占率突破70%，TOPCon、HJT、BC等先進技術路線加速滲透，鈣鈦礦等前沿技術逐步邁向產業化，而設備廠商是技術迭代的最先受益者，且不受下游價格內卷困擾，核心優勢在于技術壁壘帶來的溢價能力。短期受益于訂單爆發與政策催化，長期依托技術迭代與全球能源轉型實現持續增長，板塊上漲具備堅實的基本面支撐，長期投資價值凸顯。

三大指數開盤漲跌不一，滬指低開0.05%，深成指高開0.86%，創業板指高開1.60%，兩市個股開盤跌多漲少，這才早上就已經有“涼涼”的感覺了，題材板塊方面通信設備、海外業務、CPO等板塊表現較強，油服工程、可燃冰、醫療美容等板塊表現較差。太空光伏概念震蕩走強，拉普拉斯漲超12%，奧特維、連城數控等漲幅靠前，英偉達在GTC開發者大會上宣布推出VeraRubinSpace-1太空計算平臺，正式布局軌道AI數據中心，開啟太空算力新時代。太空光伏不受晝夜與天氣影響，光照強度高、能量密度遠超地面，成為太空算力最核心的能源方案，為光伏產業打開中長期外太空新戰場。

算力硬件概念集體高開，銘普光磁2連板，瑞斯康達漲停，天孚通信、長光華芯等紛紛跟漲，美股光通信概念領漲，Lumentum漲超10%，Applied Optoelectronics漲超10%，Coherent漲超7%。油氣概念大幅低開，山東墨龍逼近跌停，準油股份、通源石油等超20股低開，北京時間今日凌晨，國際油價直線跳水，WTI原油期貨在美股尾盤轉跌，此前一度大漲超5%；布倫特原油期貨漲幅收窄至1.18%，此前一度大漲近11%。

CPO概念人氣股源杰科技股價觸及1000元，續創歷史新高，成為A股歷史上第8只千元股。若以2025年3月20日收盤價計算，該股最近1年累計漲幅近690%。在A股歷史中，累計共有7股曾經或目前股價在1000元以上，分別為中安科、貴州茅臺、云賽智聯、寒武紀、石頭科技、禾邁股份、愛美客。其中，貴州茅臺、石頭科技、愛美客3股均于2021年達到歷史最高價，而禾邁股份、寒武紀則分別于2022年、2025年股價創歷史新高。MicroLED概念盤初活躍，華燦光電、聯建光電等多股漲超10%，根據TrendForce集邦咨詢最新調查，隨著生成式AI興起，數據中心對高速傳輸的需求持續提升。Micro LED CPO方案的單位傳輸能耗較低，可大幅降低整體能耗至銅纜方案的5%，有望憑節能優勢成為光互連替代方案。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周五在120日線附近有所支撐，但是市場出現小幅放量，說明有部分資金“割肉”出局了，機構也開始“熬不住”了，隨后的反彈也是意料之中。地緣走勢決定全球資本市場走勢，短期內這一態勢不會發生明顯變化，策略上建議觀望為主，中線投資者耐心等待調整結束，不要冒進。接下來注意上證指數能否在4000點之上穩住。

創業板指數周五走勢強勁，即將再度創出年內新高，然而微盤股大幅度下跌，這就造成了中小創個股分化加速。滬指擊穿4000點整數關口，美股、貴金屬、大宗商品等紛紛大幅回落，這里需要關注即將爆發的庫爾木茲海峽爭奪情況。整體看，當前美以伊沖突并未走向終章，并不適合激進參與。接下來注意創業板指數能否在3400點之上穩住。

【淘金計劃】

今年以來，券商已調研超940家A股上市公司，主要集中在電子、機械、電氣設備、化工等行業。其中，有25家上市公司獲得券商調研的數量不少于30家次。值得一提的是，風電、光伏等板塊的熱門股熱度居前，隨著近期存儲漲價潮不斷發酵，對存儲芯片相關企業的調研熱度居高不下。具體來看，大金重工是今年以來券商關注度最高的上市公司，年內共獲得券商調研95家次；天順風能、晶科能源、華勤技術、耐普礦機接受調研數量均不少于50家次；精智達、九號公司、威勝信息、海聯訊等公司也獲得較高關注度。

題材板塊中的通信設備、光伏設備、CPO等概念是資金凈流入的主要參與板塊，油服工程、可燃冰、云服務是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現光伏設備作為光伏產業鏈的“賣鏟人”，直接受益于下游擴產潮與全球裝機需求的持續增長，需求確定性極強。短期來看，央企超級大單引爆市場，中國電建近期發布2026年光伏組件集采項目，計劃采購31GW組件，其中包含TOPCon、HJT、BC等多種技術路線，直接帶動上游設備訂單放量，相關設備企業2026年訂單同比增速普遍超80%，部分鈣鈦礦設備企業訂單增速甚至突破200%，現金流充沛支撐業績增長。

長期來看，全球能源轉型加速，2026年全球光伏新增裝機預計達500–667GW，歐洲維持剛需，中東、拉美、東南亞等新興市場快速起量，中國組件出口占比超70%，海外平價與能源安全需求持續支撐設備需求。同時，國內分布式光伏政策松綁，取消變壓器容量80%硬性限制，激活戶用及工商業分布式市場潛在需求，進一步拉動組件、逆變器等設備需求提升，形成“短期訂單爆發+長期需求擴容”的雙重支撐，剛需屬性使其抗周期能力突出，不受硅料價格波動等短期因素影響。

一方面，主流技術迭代帶動設備升級需求，TOPCon、HJT等N型電池擴產均需配套全新設備，現有PERC產能加速出清，催生大量設備更新需求，例如邁為股份HJT整線設備市占率超70%，捷佳偉創覆蓋四大技術路線，帝爾激光激光加工設備市占率超60%，頭部企業憑借技術壁壘占據市場主導地位，單GW設備價值量遠超行業平均，盈利空間充足。

另一方面，前沿技術打開長期增長空間，鈣鈦礦疊層效率突破32%，GW級中試線落地，太空光伏等新場景實現突破，京山輕機、邁為股份等企業提前卡位，有望在技術爆發期收獲超額收益，技術迭代紅利持續釋放，成為板塊上漲的核心催化因素之一。

政策層面形成“長期定調+短期催化”的雙重支撐，為光伏設備行業發展保駕護航，進一步強化投資確定性。長期來看，“十五五”能源規劃明確風光總裝機力爭達到36億千瓦，2026年全國太陽能發電裝機規模將首次超過煤電，為光伏設備制造行業提供長期堅實的市場支撐；同時，工信部將2026年定為光伏行業反內卷攻堅年，通過產能調控、標準引領，引導行業從價格競爭轉向技術競爭，重點支持先進光伏技術及設備的研發與產業化，利好技術領先的設備龍頭。

短期來看，分布式光伏并網政策松綁、光伏組件綜合利用政策落地等多重利好疊加，既激活下游需求，也推動設備行業向綠色化、高質量方向發展。此外，出口政策調整倒逼企業提升品牌與技術溢價，海外市場拓展空間進一步打開，部分設備企業海外業務半年暴漲363%，政策紅利持續轉化為行業增長動力，支撐板塊估值修復與上漲。

光伏設備行業集中度持續提升，頭部企業憑借技術、客戶、規模優勢，形成難以替代的核心競爭力，盈利確定性與彈性兼具。從競爭力來看，頭部設備企業深度綁定隆基、晶科、天合光能等下游龍頭，客戶粘性極高，訂單穩定性強，例如晶盛機電單晶硅生長設備市占率超60%，奧特維組件串焊機市占率超30%，客戶覆蓋全行業頭部企業，2026年N型擴產訂單滿負荷，業績增長有明確支撐。

從盈利來看，2025年行業經歷產能過剩、價格戰后，2026年供給收縮、庫存去化、排產回升，價格與盈利中樞企穩回升，龍頭企業率先扭虧為盈，尾部企業加速出清，行業盈利水平持續修復。同時，頭部企業通過技術延伸、海外拓展，打開第二增長曲線，例如捷佳偉創、晶盛機電布局太空光伏設備，邁為股份、京山輕機聚焦鈣鈦礦設備，進一步提升盈利彈性，成為板塊大漲的核心標的，也為投資者提供了優質的布局方向。