君樂寶港股上市申請遞交，創(chuàng)新全產(chǎn)業(yè)鏈一體化模式

2026年1月19日，中國領(lǐng)先的綜合性乳制品企業(yè)君樂寶乳業(yè)集團(tuán)股份有限公司正式向香港聯(lián)交所遞交主板上市申請。歷經(jīng)三十年深耕，君樂寶已建立涵蓋牧業(yè)、研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)及銷售網(wǎng)絡(luò)的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的效率、可追溯性及執(zhí)行力。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2024年中國市場零售額計(jì)，君樂寶在中國綜合性乳制品企業(yè)中排名第三。

在產(chǎn)業(yè)鏈上游，自營牧場為生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)乳制品提供了穩(wěn)定的原奶供應(yīng)。截至2025年9月30日，君樂寶在中國內(nèi)地運(yùn)營33座牧場，引入智能化牛群管理系統(tǒng)，對奶牛健康、采食量和產(chǎn)奶指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控，原奶品質(zhì)持續(xù)超越歐盟質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)[1]。奶牛存欄量約19.2萬頭，養(yǎng)殖規(guī)模位列中國第三[2]。2024年牧場原奶產(chǎn)量達(dá)113.3萬噸，滿足自身約66%的生產(chǎn)需求，奶源自給率位居中國大型綜合性乳制品公司首位[3]。

招股書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)展示了公司高質(zhì)量的發(fā)展成果。集團(tuán)總收入從2023年的人民幣175億元增長至2024年的人民幣198億元，2025年1-9月達(dá)人民幣151億元。盈利能力顯著提升，通過全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營、低溫液奶產(chǎn)品占比提升和數(shù)字化驅(qū)動，公司盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。經(jīng)調(diào)整凈利潤從2023年的人民幣6.0億元增長至2024年的人民幣11.6億元，2025年1-9月達(dá)人民幣9.4億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并進(jìn)一步增至2025年前九個(gè)月的6.2%。

君樂寶將消費(fèi)者洞察置于創(chuàng)新流程的核心，憑借對新興需求及使用場景的洞見，將消費(fèi)者需求轉(zhuǎn)化為多樣化的產(chǎn)品解決方案。核心技術(shù)包括INF0.09秒超瞬時(shí)殺菌技術(shù)、膜過濾技術(shù)、發(fā)酵及益生菌菌株篩選技術(shù)以及母乳成分分析技術(shù)。君樂寶亦開發(fā)了即飲產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者對便捷和外帶飲用的需求。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，截至2025年9月30日，君樂寶在中國內(nèi)地布局20家乳制品生產(chǎn)工廠，配備先進(jìn)生產(chǎn)線與自動化控制系統(tǒng)，2024年乳制品總產(chǎn)量約達(dá)138萬噸。君樂寶建立了全鏈條質(zhì)量管理體系，是全球首家通過A+認(rèn)證的嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)企業(yè)，此后又通過BRCGSAA+與IFS認(rèn)證，亦是首個(gè)進(jìn)入港澳市場的國產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉品牌[4]。

君樂寶運(yùn)營覆蓋全國的銷售網(wǎng)絡(luò)，結(jié)合經(jīng)銷與直銷模式，使產(chǎn)品能夠觸達(dá)中國內(nèi)地31個(gè)省級行政區(qū)的消費(fèi)者。根據(jù)招股書披露數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，君樂寶已與5500余家經(jīng)銷商建立合作，秉持嚴(yán)格的“渠道鐵軍”模式，借助數(shù)字化零售管理工具實(shí)時(shí)追蹤貨架陳列、銷售情況及促銷執(zhí)行，確保各市場門店的高效執(zhí)行力。通過銷售網(wǎng)絡(luò)以及與各類客戶的直接合作，產(chǎn)品已進(jìn)入全國約40萬個(gè)低溫液奶零售終端及7萬家奶粉零售終端。銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國內(nèi)地31個(gè)省級行政區(qū)，在華東、華中和華南的液奶收入2024年及2025年前九個(gè)月增速均維持在15%以上。對“銀橋”與“來思爾”的收購進(jìn)一步鞏固了在西北和西南地區(qū)的市場地位。目前產(chǎn)品銷售覆蓋約2200個(gè)區(qū)縣，占全國縣級行政區(qū)的77%。此外，產(chǎn)品已銷售至港澳地區(qū)，于境外市場釋放長期增長潛力。

君樂寶的數(shù)字化平臺通過聯(lián)通全產(chǎn)業(yè)鏈，有效提升牧場管理、供應(yīng)鏈效率、生產(chǎn)規(guī)劃、訂單履約及零售執(zhí)行能力。在低溫液奶領(lǐng)域，君樂寶長期堅(jiān)守并成功把握增長趨勢，“悅鮮活”2024年登頂中國高端鮮奶市場份額第一，市占率24.0%[5]；君樂寶旗下的簡醇，0蔗糖酸奶連續(xù)五年全國銷量第一[6]。

此次赴港申請港股上市，君樂寶所募集的資金將主要用于工廠建設(shè)和產(chǎn)能擴(kuò)張、品牌營銷和渠道建設(shè)、研發(fā)創(chuàng)新和數(shù)智化等，助力企業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展，持續(xù)以科學(xué)營養(yǎng)理念為全球消費(fèi)者提供安全優(yōu)質(zhì)營養(yǎng)健康的乳制品。

注釋：

[1]指微生物、體細(xì)胞指標(biāo)優(yōu)于歐盟標(biāo)準(zhǔn)

[2]來源于弗若斯特沙利文報(bào)告

[3]來源于弗若斯特沙利文報(bào)告

[4]來源于弗若斯特沙利文報(bào)告

[5]來源于弗若斯特沙利文報(bào)告，高端鮮奶定義為建議零售價(jià)在25元/升以上的鮮奶產(chǎn)品

[6]數(shù)據(jù)來源:歐睿信息咨詢(上海)有限公司，按2020-2024年每年零售渠道銷售量(噸)計(jì);0蔗糖酸奶定義為0添加蔗糖和0蔗糖的酸奶;基于2025年10月完成的調(diào)研。