南方乳業(yè)要IPO上市 自產(chǎn)生鮮乳比外面買的還要貴？

?運(yùn)營商財(cái)經(jīng)網(wǎng) 周穎/文

近日，北交所發(fā)布公告稱，貴州“山花”品牌母公司南方乳業(yè)通過了北交所上市委的審議，拿到了上市的“入場(chǎng)券”。

公告顯示，北京證券交易所上市委員會(huì)2026年第27次審議會(huì)議于2026年3月18日上午召開，審議結(jié)果為，貴州南方乳業(yè)股份有限公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。這也意味著，南方乳業(yè)或?qū)⒊蔀槔^騎士乳業(yè)后，第二家在北交所上市的乳企。

南方乳業(yè)謀求上市的歷程可謂崎嶇。2022年，南方乳業(yè)曾計(jì)劃在上交所主板上市，但受主板上市政策收緊影響，于2023年底轉(zhuǎn)為掛牌新三板。2024年，南方乳業(yè)完成上市板塊變更，正式向北交所發(fā)起沖刺。

2025年6月，南方乳業(yè)IPO申請(qǐng)獲得北交所受理，后歷經(jīng)了兩輪嚴(yán)苛問詢，一次中止審核，募集資金也由9.80億元縮水至了7.5億元，取消了曾擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的1億元資金。

而在此次會(huì)議上，南方乳業(yè)主要說明了收入真實(shí)性及業(yè)績(jī)穩(wěn)定性兩個(gè)方面的問題，其中包括自有牧場(chǎng)自產(chǎn)生鮮乳成本較高是否影響經(jīng)營業(yè)績(jī)穩(wěn)定。

南方乳業(yè)此前發(fā)布的招股書顯示，2022年至2024年，生鮮乳外部市場(chǎng)均價(jià)分別為4.16元/千克、3.83元/千克、3.31元/千克，而自產(chǎn)單位成本分別為5.02元/千克、4.76元/千克、3.98元/千克，可以看出，南方乳業(yè)自己養(yǎng)牛產(chǎn)奶的成本，比外面買的奶還要貴。

同時(shí)，南方乳業(yè)三大自有牧場(chǎng)中，兩大牧場(chǎng)已完全停擺，但在募資計(jì)劃中，4億元將用于奶牛養(yǎng)殖基地建設(shè)項(xiàng)目，不知其為何不盤活現(xiàn)有牧場(chǎng)，而是斥巨資新建養(yǎng)殖基地。

運(yùn)營商財(cái)經(jīng)網(wǎng)食品快消部主任劉慧敏認(rèn)為，對(duì)于南方乳業(yè)而言，過會(huì)只是拿到了一張更高階競(jìng)賽的入場(chǎng)券，在和全國性乳企正面比拼的戰(zhàn)場(chǎng)中，其必然面臨更大的考驗(yàn)。

（責(zé)任編輯：周穎）

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