為何吉利能奪走第一？透過這份財報，我看出了端倪

2026年開年，中國車市的格局，變了。

這種變化不是漸進式的，而是迅速發生的。昔日的自主品牌霸主吉利汽車，在2026年頭兩個月，連續拿下中國汽車市場銷量第一。而就在3月20日，吉利汽車（00175.HK）股價收報19.520港元，單日上漲6.43%，市值突破2100億港元，市場信心持續走高。

但比數字更值得玩味的是：這場“奪回第一”的戲碼，發生在什么樣的背景下？是價格戰打到刺刀見紅的至暗時刻，是新能源滲透率突破50%后的轉型深水區，是無數車企在規模和利潤之間艱難抉擇的十字路口。

吉利在這個時候，交出了一份營收3452億元、核心凈利勁增36%的財報。當價格戰打到第七年，當行業洗牌進入“淘汰賽”階段，我們才真正看清，什么是一家車企穿越周期的真正底氣。

吉利沒有選擇用虧損換市場，沒有選擇用噱頭博眼球，而是用一種近乎“笨拙”的方式——埋頭做整合、做技術、做體系。這不是運氣，這是預謀已久的戰略兌現。透過這份財報，我們能看到，一家中國車企如何在最殘酷的競爭中，迅速實現領先。

時間窗口與體系力

中國車市為什么會如此內卷？我們需要重新理解這個問題。

答案其實很簡單：因為誰都不想被甩在后面。當新能源滲透率在短短兩三年內從個位數躍升至超過50%，當頭部車企開始拿走市場過半的份額，游戲規則就變了。這不是“大魚吃小魚”的傳統邏輯，而是一場“誰先上岸誰就能活”的生死競速（參數丨圖片）。

時間窗口，比所有人預想的都要短。

大多數人的第一觀感是，吉利似乎在一瞬間就完成了新能源的全面爆發。2025年，新能源銷量168萬輛，滲透率超過55%，增速跑贏大盤。但如果你只看到這一點，就太低估這件事的難度了。

我們要問一個更本質的問題：為什么是吉利在新能源賽道上跑出了加速度？為什么不是那些體量更小、轉型更快的“新勢力”？

答案是：規模效應的“臨界點”到了。

吉利的300萬輛年銷規模，不是簡單的數字堆砌，而是全體系力的集中兌現。當一家車企年銷超過300萬輛，它在供應鏈上的議價能力、在技術研發上的攤薄成本、在品牌矩陣上的協同效應，都會發生質變。

更關鍵的是，這種規模效應不是“攤大餅”式的盲目擴張，而是有方向、有節奏的精準發力。吉利沒有像某些車企那樣，在轉型期陷入“燃油車不敢丟、新能源跟不上”的尷尬，而是用油電協同的穩健策略，讓燃油車成為“現金奶牛”，為新能源沖鋒源源不斷輸送彈藥。

這種“大象轉身”的速度，背后是體系力的支撐。沒有前期的技術積累，沒有品牌矩陣的精準卡位，沒有供應鏈的深度整合，300萬輛規模只會帶來更大的管理成本和內耗，而不是利潤增長。吉利用實際行動證明：當體系力達到某個臨界點，規模就不再是負擔，而是護城河。

戰略協同的質變

如果說銷量和利潤是吉利的“表”，那么《臺州宣言》就是吉利的“里”。2025年，這份宣言的作用終于從戰略層面滲透到財務層面，打通了吉利的“任督二脈”。

“戰略聚焦”讓吉利砍掉了那些不賺錢、不核心的邊緣業務，把所有資源傾注在汽車主業和關聯科技生態上。結果是：2025年研發總投入提升至218億元，但研發投入比反而下降13.5%。這意味著，每一分錢的研發投入都被用在了刀刃上，而不是分散在多個低效項目中。

“戰略協同”則打破了品牌之間的“技術壁壘”。過去，極氪有極氪的技術，領克有領克的方案，銀河有自己的平臺，彼此之間難以共享。但現在，四大品牌深度共享“全域AI”技術底座和“全域安全”體系。

更重要的是，“一個吉利”的協同效應，讓品牌矩陣從“各自為戰”變成了“合力突圍”。極氪主攻30萬元以上豪華市場，領克卡位20-30萬元中高端市場，銀河聚焦10-20萬元主流市場，吉利品牌守住燃油車基盤。各品牌之間不再互相蠶食，而是形成清晰的價格梯隊和用戶分層。

這種“分而不散”的格局，讓吉利在面對競爭對手時，有了更多的“彈藥庫”和“防火墻”。當價格戰打到最激烈的時候，吉利可以用銀河去打主流市場的價格戰，用極氪去守住利潤底線，用領克去維持品牌調性，用燃油車去穩住現金流。這種多品牌協同的“體系力護城河”，是個體品牌難以復制的核心競爭力。

規模與利潤的平衡

當下的新能源車市，有一個殘酷的共識：做規模容易，做利潤難。

想賣車，太簡單了。推一款平價車型，用低價沖市場，銷量立刻就能起來。但問題是，這種“賠本賺吆喝”的模式能持續多久？當資本市場不再為“燒錢”買單，當投資人開始追問“什么時候能盈利”，那些只靠低價沖量的車企，遲早會面臨資金鏈斷裂的風險。

但硬幣的另一面是：做高端新能源，更難。

高端純電難賣，這是業界的共識。高端插電混動則是群雄逐鹿，理想、問界、騰勢、嵐圖……幾乎每一家都在這個賽道上重兵布局，想在短時間內殺出一條血路，難度遠超想象。

吉利偏偏在這一點上做到了“既要又要”。

2025年，極氪品牌在第四季度實現盈利轉正，成為集團優質資產。這意味著吉利的高端化戰略，終于進入了“自我造血”的良性循環。極氪全系產品平均成交價超過30萬元，旗艦產品9X單車成交均價超過53萬元，在50萬元以上大型SUV市場位居第一。這種“高客單價”帶來的利潤空間，是普通走量車型無法比擬的。

領克同樣表現出色。旗艦車型900上市6個月累計交付突破5萬輛，平均成交價超過33萬元，躋身高端全尺寸混動SUV市場銷量前三。在30萬元級這個競爭最激烈的價格帶上，領克用產品力站穩了腳跟。

但更值得關注的是，吉利的燃油車業務，依然穩如磐石。2025年，“中國星”系列年銷121萬輛，穩居自主品牌燃油車第一。在燃油車依然占據半壁江山的情況下，吉利用燃油車的利潤，去支撐新能源的研發和推廣。

這種“油電協同”的策略，讓吉利在行業轉型期保持了極強的經營韌性。當新能源市場遇到波動，當政策補貼退坡，當消費者對電動車的熱情暫時降溫，燃油車業務就是吉利的“壓艙石”。它既提供了穩定的現金流，也為新能源的沖鋒陷陣輸送了源源不斷的彈藥。

全球化的升級

當國內市場進入存量競爭，海外市場就成了唯一的增量空間。

2025年，吉利海外銷量達到42萬輛，新能源出口12.4萬輛，同比增長240%。這個增速雖然亮眼，但更值得關注的，是數字背后的模式轉變——吉利正在從“國際貿易型”向“全球運營型”轉型。它意味著吉利在當地建立制造能力、搭建銷售網絡、輸出技術標準，甚至參與當地產業鏈的重構。

在高端市場，極氪已經進入50多個國家和地區，在中國香港、泰國、馬來西亞等地的豪華純電MPV市場占據領先地位。極氪009在香港成為“現象級”車型，極氪7X進入40多個全球主流市場，贏得超過10萬家庭用戶的認可。這種“高端品牌先行”的策略，為吉利在全球市場樹立了品牌標桿。

在主流市場，吉利銀河E5進入40多個國家和地區，在巴西純電C級SUV市場連續奪冠；吉利星愿在巴西、印尼、泰國等市場上市即熱銷。這些“走量車型”的出海，為吉利在全球市場快速擴大份額提供了支撐。

更重要的是，吉利正在從“產品輸出”轉向“技術輸出”。2025年，吉利千里浩瀚G-ASD成為中國首個獲歐盟認證出海的高階輔助駕駛系統，填補了國內智駕技術出海認證的空白。這意味著，吉利的智能化技術，已經具備了向全球市場輸出的能力。

2026年，吉利計劃在全球打造3個15萬級區域市場（歐洲、東歐、東盟）和2個10萬級市場（中東亞、拉美非），海外銷量內部目標錨定75萬輛，增幅超過50%。這個目標的背后，是吉利從“賣車”到“建體系”的戰略升級。

【結語】透過這份財報，我們看到了一個擁有清晰戰略、強大體系力、全球化視野的科技企業。當大多數車企還在糾結于“活下去”時，吉利已經證明了自己如何“活得更好”。2026年，隨著智能化技術紅利進入規模兌現階段，隨著全球化布局進入加速期，這家邁過300萬輛門檻的中國車企，正在向“全球智能汽車引領者”的目標發起新的沖刺。