“買發動機送車”的本田，上市以來首次爆出年度巨虧

70年神話徹底終結，“買發動機送車”的本田，上市以來首次爆出年度巨虧，日系車的光環碎得徹底。

2025財年，本田預計凈虧損4200億—6900億日元，折合人民幣約182億—299億，這是它上市近70年的首次年度虧損。資本市場反應激烈，2026年3月12日，本田美股開盤閃崩，收盤暴跌5.27%，市值僅剩338.52億美元；從2月27日到3月13日，美股累計跌幅達14.52%，投資者用腳投票，表達對這家巨頭的極度擔憂。

更刺眼的是，本田在全球最大汽車市場中國的潰敗。2025年在華銷量暴跌至64.5萬輛，連續五年下滑，較2020年162.7萬輛的巔峰期，縮水近百萬輛，降幅超60%。2026年前兩個月，累計銷量僅8萬輛左右，2月單月更是只有2.88萬輛。與此同時，日系車在華市占率從2020年的24.1%，跌至2025年的9.8%，首次跌破10%，本田的下滑軌跡，與日系車整體頹勢高度重合。

電動化轉型全面潰敗，是本田衰落的核心原因。當中國新能源車滲透率突破60%時，本田新能源滲透率僅6.7%，幾乎錯過整個電動化浪潮。它2021年才倉促推出首款純電車型，比比亞迪、特斯拉晚了近十年，且大多是油改電產品，續航短、智能化落后、口碑拉胯。更讓人費解的是，本田不僅削減30%在華電動化投資，還放緩轉型步伐，轉而聚焦混動，與時代趨勢背道而馳。

產品力落后、心態傲慢，加速了本田的崩塌。中國消費者早已告別只追求耐用的時代，轉向智能座艙和高階智駕，但本田車機系統操作卡頓、智駕功能缺失，與國產車型形成明顯代差。更離譜的是，其新能源車型依賴中國供應鏈，卻定著進口高價；插混版雅閣為清庫存直降10萬，售價腰斬至13.88萬，足見產品競爭力之弱。

這場巨虧的直接導火索，是本田對電動化戰略的徹底重估。因北美電動車需求不及預期、政策劇變，本田終止與通用合作的部分電動車型開發，取消北美三款純電車型研發，由此產生的戰略損失高達2.5萬億日元，約合人民幣1082億元，相當于本田過去三年的利潤總和，直接將其拖入虧損深淵。

本田的墜落，不是一家企業的失敗，而是日系燃油車時代的落幕。曾經引以為傲的發動機技術優勢，在電動化、智能化浪潮面前不堪一擊；曾經的品牌溢價，在國產車企的產品力碾壓下蕩然無存。中國車市早已不是外資的后花園，這里只相信實力與速度，跟不上時代的巨頭，終將被市場淘汰。