萬源通去年營收增長13%：把握AI技術紅利布局智能駕駛和光通信市場 泰國生產基地開工建設

近日，萬源通（920060）披露2025年年度報告，公司經營業績穩健增長，其中營業收入11.80億元，同比增長13.15%。

萬源通深耕PCB（印刷電路板）領域，圍繞“技術創新”與“全球運營”雙輪驅動，全力實現產品升級與全球化兩大核心目標。技術創新層面，公司緊抓AI技術紅利，重點布局汽車智能駕駛與光通信模塊兩大核心領域。目前公司已經量產交付智能駕駛領域的HDI產品，并打樣交付400G及以下的光通信產品。

2025年亦是公司全球化產能布局的關鍵之年。萬源通于2025年6月在泰國設立子公司并于10月生產基地開工建設，標志著公司國際化產能布局邁出關鍵一步。

經營業績穩健增長：去年營收增長13%

萬源通是一家專業從事印刷電路板（Printed Circuit Board，簡稱 PCB）研發、生產和銷售的企業，產品廣泛應用于消費電子、汽車電子、工業控制、家用電器、通信設備等領域。

2025年，萬源通業績實現穩健增長。其中，實現營業收入11.8億元，同比增長13.15%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.25億元，較上年同期增長1.14%。

從產品維度看，核心產品多層板實現收入5.12億元，同比增長18.80%；第二大產品雙面板實現收入3.52億元，較上年同期增長23.62%。

從區域維度看，境內收入穩定增長，實現收入10.64億元，同比增長8.95%。同時，公司積極開拓海外市場、獲取海外訂單，境外收入明顯增長，實現收入1.16億元，同比增長75.29%。

此外，公司其他經營指標也表現亮眼。2025年，公司經營活動產生的現金流量凈額為1.69億元，較上年同期增加了54.13%。截至2025年末，公司短期借款減少了39.11%。

把握AI技術紅利，重點深耕智能駕駛與光通信市場

公司始終將技術創新置于戰略核心，持續加大研發投入與人才儲備。2025年，公司研發費用4268萬元，同比增長7.25%；全年新增專利11項；截至2025年末，公司擁有已取得國家知識產權局授權的專利權共計91項。

近年來，人工智能及AI算力的爆發式發展，正在深刻重塑PCB行業，將其從“傳統周期制造業”推向了“高技術壁壘的精密制造業”。在此背景下，萬源通積極把握AI技術紅利，重點布局汽車智能駕駛與光通信模塊兩大核心領域。2025年，公司已經量產交付智能駕駛領域的HDI產品，并打樣交付400G及以下的光通信產品。

同時，為應對AI服務器、光通信等高端產品對PCB產品的嚴格性能要求，公司圍繞光模塊產品生產技術、CAF耐1000h制程加工方案研究、微盲孔化錫技術研究和2/2mil細密線路制程能力提升等開展了一系列研發技術，為切入高端市場奠定了堅實基礎。

夯實國內根基，加速泰國基地建設

在全球化戰略指引下，公司在夯實國內根基的同時拓展海外，打造協同高效的全球產能布局。

國內方面，江蘇昆山工廠和東臺工廠高效聯動。其中昆山工廠單面板產能保持穩定；東臺工廠依托募投項目，持續擴充雙多層板和HDI板等產能。據悉，公司募集資金投資項目3#廠房及1#、2#宿舍樓已于2025年4月啟動開工建設。募投項目預計于2026年8月建成，屆時公司雙面多層板產能將提升至每月15萬平米。

未來，東臺工廠還將借力H股融資，落地“高密度互連印刷電路板（HDI）項目”，以滿足800G以上光模塊產品的生產能力。

國際方面，2025年6月，公司在泰國設立子公司，同年10月泰國巴真生產基地順利奠基，是邁出國際化產能布局的關鍵一步。根據規劃，該生產基地將分階段逐步布局單面板、雙面板、高多層板等產能，一期投資規模約1.5億元人民幣，預計于2026年3季度投產。萬源通表示，泰國工廠將成為公司出海的橋頭堡和重要基地。