3452億營收丨不玩價格戰的吉利靠啥實現真增長？

花生說：

開放、協同又不失獨立活力的生態布局，這就是吉利汽車的自信來源。

“未來相當長的一段時間內，除了銷量歷史新高以外，我想大概率未來的每一次業績發布會，我們的核心歸母凈利潤都將會是歷史新高。”——吉利汽車行政總裁及執行董事桂生悅

“君子豹變，其文蔚也。” 去年寫吉利銷量破300萬輛時，我就覺得這家車企的成長像幼豹蟄伏后的爆發，不靠一時噱頭，而是慢慢打磨出真本事。

如今2025年財報一出來，這種感覺更強烈了：3452億的營收、302.5萬輛的銷量，這是產品、技術和全球化鑄就的底氣。

隨著開放生態的成型、獨立業務的成長，吉利汽車的想象空間只會越來越大。而最核心的增長引擎，正是一場實打實的科技轉型。

科技轉型不局限于單一企業的邊界，臺州宣言也絕非單向度的收縮，而是如同滴灌般的精準賦能。

現在的吉利，已經不是靠某一款爆款撐場面的車企了，而是靠品牌矩陣、技術體系和全球化布局形成了合力。

而這一切的核心載體，始終是吉利汽車（0175.HK）。它就像一個資源集納平臺，全面承接各方面的技術、資本和生態支持，吉利的增長已不再是簡單的銷量疊加，而是生態效應的持續爆發。

2026年，不止345萬輛的銷量目標，更值得期待的是，吉利汽車如何以科技為核，帶著開放的姿態，在智能化賽道上走出一條不一樣的增長之路。

業績比財報更亮眼

外行看熱鬧，內行看門道。

乍看下，吉利2025年歸母凈利潤看著只漲了0.2%，但懂行的都知道，這是因為去年有90多億的一次性股權收益拉高了基數。要是扣掉外匯波動這些非主營業務的影響，吉利的核心歸母凈利潤為144.1億元，漲了36%，營收的25%增速還高，賺錢能力顯著提升。

難得的是，吉利沒陷入行業以價換量的怪圈。2025年整體毛利率穩定在16.6%，到了四季度還漲到16.9%，主要靠的是極氪這類高端車賣得越來越多。

要知道去年上游原材料一直在漲價，很多車企要么降價讓利，要么利潤縮水，吉利能扛住壓力，還能給股東提高51.5%的分紅，派息總額53.9億港元。吉利手里現金更是漲到682億，足以見得家底兒豐厚。

品牌布局也越來越清晰。

銀河品牌一年賣了120.6萬輛，其中星愿這款車連續7個月都賣超4萬輛，妥妥的爆款；領克車均價都過20萬了，還能賣35.05萬輛，說明中國品牌高端化不是空話；極氪在12月沖過3萬輛，尤其是50萬以上的大型SUV，極氪9X直接賣成了冠軍，證明貴的車只要做得好，消費者照樣買賬。

更有意思的是，吉利的燃油車也沒掉隊，中國星系列賣了121萬輛，逆勢增長，新能源和燃油車兩頭旺，業內少有。

好技術不搞炫技

吉利一直很舍得在技術上投入資源。

去年吉利汽車花了218億研發，同比增長8.3%。它從不閉門造車，鼓搗那種只能用在實驗室里的黑科技，所有技術最終都要落到用戶體驗上。

這一點在智能化體驗上特別顯著：從車機來看，Flyme Auto系統鋪到了大部分車型上，流暢度和交互感都跟上了；接下來更讓人期待的是智能駕駛，吉利說今年要追上特斯拉FSD的水平。

這話是有底氣的，吉利的千里浩瀚智駕系統已經拿到了歐盟認證，能跟著車一起出口到歐洲，還和英偉達合作搞AI底座，加上自己布的64顆低軌衛星，開車時定位和感知都更靠譜。

不堆參數，吉利汽車只解決痛點。

比如電池安全，搞了神盾金磚電池；底盤操控，三大架構支撐起不同品牌的車型；就連燃油車，也裝上了智能座艙和輔助駕駛，智能化絕不只是電動車專屬。

高階的智能化并非只是簡單的智能座艙和智能駕駛，而是圍繞汽車全生命周期的應用，在這一點上，吉利汽車已經走在了前列。

吉利汽車集團CEO淦家閱表示，2025年吉利汽車在智能化方面已經從戰略布局期進入了價值收獲期，已經建立了全域AI的智能體系。從設計階段就把人工智能得到充分的利用。

更難得的是，吉利還把自己的安全中心和相關專利對外開放，帶動整個行業一起進步，這種格局在車企里不多見。

有些人認為，臺州宣言后，吉利就進入了單向度的收縮，只顧著收成。

但在花生看來，這是誤判。

這不是一刀切的全面收緊，而是在關鍵領域給真正有潛力的業務留足發展空間：該協同的技術底座集中發力，該獨立的業務依然保有相對獨立的人權、財權，甚至能開啟獨立融資，就好像是曹操出行（02643.HK）、千里科技（601777.SH）不斷地進化和生長。

在智能化賽道，吉利通過開放生態、預留合作窗口，讓科技轉型既有內部協同的效率，又有外部聯動的想象力，這才是臺州宣言的深意：是更精準地聚焦核心、釋放活力。

一個好漢三個幫。 3月18日晚間，吉利汽車在NVIDIA GTC 2026大會上宣布，將與英偉達在物理AI、企業AI、工業AI等三大領域持續深化合作與戰略協同。“與英偉達的戰略協同，是吉利汽車開放AI生態的核心實踐。”吉利汽車CTO李傳海表示，雙方在AI領域深化合作，將圍繞智能駕駛、智能座艙、智能制造與研發、云端與AI基礎設施等維度，定義下一代智能出行的技術底座。

這場科技轉型還有一個關鍵變化：內部協同效應。

2025年吉利完成了對極氪、領克的戰略整合，以前各品牌分散的研發資源現在集中發力，行政費用率降了17.1%，銷售費用率也降了0.7%，但研發效率反而更高了。

218億的投入，撐起了三個品牌的技術共享，不管是銀河的智能座艙，還是極氪的AI數字底盤，都源自同一個技術底座，這種“集中力量辦大事”的模式，讓科技轉型的成本更低、見效更快。

扎根當地才是真出海

2025年吉利海外賣了42萬輛，其中新能源出口超過12萬輛，上漲了240%。以前中國車出海靠的是性價比，現在吉利靠新能源和智能化打市場。

2026年，吉利明顯要發力海外了，公開目標是賣64萬輛，相當于要增長52%，野心不小。

吉利出海是真的扎根當地。

在馬來西亞幫寶騰品牌升級生產線、培養人才；在巴西和雷諾合作建工廠、共享售后網絡；在歐洲開設研發中心，把中國的智能制造和歐洲的汽車底蘊結合起來。

中國車企如何突圍馬來西亞？

談及如何應對海外市場風險和政策挑戰，吉利控股集團CEO安聰慧表示，吉利控股旗下的多個品牌在全球市場都有各自優勢，協同合作，對于吉利汽車出海提供了助力。此外，吉利控股和全球其他優秀車企合作，通過這種方式快速拓展國際市場。

行穩才能致遠，這樣才能讓當地消費者真正接受中國品牌。吉利還要在全球新增上千家門店，極氪也要開到500家店，看來是要把國內的爆款車型和服務體系，逐漸遷移至海外。

展望2026，不止345萬輛

2026年吉利要沖345萬輛銷量，逆勢前行，但拆解下來很合理。

銀河要賣155萬輛，繼續當主力；中國星要沖刺燃油車第一，目標120萬輛；領克和極氪也分別要賣40萬和30萬輛。

支撐這個目標的，一是2026年會有一大批新車上市，覆蓋從便宜到高端的所有細分市場；二是智能駕駛技術會普及到更多車型上，形成新的賣點；三是海外產能和渠道慢慢起量，會帶來不少增量。

這不，從市場和營銷體系來看，創業數十載的吉利也在持續年輕化。

3月20日，吉利銀河官宣，吉利銀河首款AI全地形硬核SUV正式定名為——吉利銀河戰艦700。據了解，這一命名采用“用戶共創” 方式，源自全球用戶征名活動。

在共創命名背后，是吉利希望更廣泛地開門造車，這是吉利汽車的首款方盒子，產品序列越發豐富；同時，吉利汽車讓用戶參與到造車的關鍵流程。這是一種心態上的開放，也是打造出未來不一樣汽車產品的關鍵心態。

行政總裁桂生悅說“接下來每次業績都會創紀錄”，由此可見，自信背后自有理由。

現在的吉利，已經不是靠某一款爆款撐場面的車企了，而是靠品牌矩陣、技術體系和全球化布局形成了合力。

而這一切的核心載體，始終是吉利汽車（0175.HK）。它就像一個資源集納平臺，全面承接各方面的技術、資本和生態支持，既給旗下業務留足獨立發展的空間，又通過核心技術共享、協同效應釋放，夯實自身的科技底色。

雖然，資本市場目前對吉利的科技屬性還沒有完全認可，但隨著開放生態的成型、獨立業務的成長，吉利汽車的想象空間只會越來越大。因為它的科技屬性，是整個生態的根本支撐。

現在的吉利，已經不是靠某一款爆款撐場面的車企了，而是靠品牌矩陣、技術體系和全球化布局形成了合力。

當科技轉型讓產品有了差異化競爭力，當智能駕駛成為新的賣點，當海外市場因為技術認可而放量，吉利的增長自然水到渠成。

文 | 李皙寅·花生

編輯 | 黑松