重要改變！韓國首推個股杠桿ETF，首批標的鎖定三星、SK海力士

《每日經濟新聞》記者獲悉，一類跟蹤三星電子、SK海力士個股的全新杠桿交易型開放式指數基金（ETF），最早有望于5月在韓國面世，為投資者提供這兩家芯片巨頭每日收益兩倍的回報。

據當地媒體報道，韓國金融監管部門及業內消息人士近日透露，基于三星電子和SK海力士的個股杠桿ETF即將推出。這類新產品將對標標的股票每日正負兩倍的收益率，與個股波動高度綁定，也標志著市場從傳統跟蹤寬基指數的杠桿ETF，拓展至更聚焦的投資工具。

還有市場消息稱，具體實施細則預計將于本月內公布，明確市值門檻、交易量要求以及衍生品對沖條件等相關規定。資管巨頭三星資產管理與韓國未來資產全球投資已在籌備相關產品。

《每日經濟新聞》記者了解到，此前韓國本土禁止單一股票杠桿ETF，因此投資者紛紛轉向海外上市的同類產品，南方東英旗下的SK海力士每日杠桿（2x）產品與三星電子每日杠桿（2x）產品就成為了不少投資人的目標。相關報道顯示，南方東英三星電子每日杠桿（2x）上月獲得韓籍投資者凈買入746萬美元，躋身港交所交易最活躍的產品之列。

據悉，首批上市產品將僅限三星電子和SK海力士標的，韓國監管部門將根據市場運行情況，研究后續擴大標的股票范圍的可能性。

首批標的鎖定芯片雙巨頭，產品細節待監管細則落地

作為韓國股市的核心權重股，三星電子與SK海力士成為韓國首批個股杠桿ETF標的，引發市場廣泛關注。

據當地媒體援引韓國金融監管部門消息，此次選擇兩家芯片巨頭作為試點，主要基于其市場影響力與流動性優勢。

公開數據顯示，三星電子與SK海力士合計市值占韓國KOSPI指數總市值的超30%，是韓國股市交易量最大的兩只個股，充足的流動性為杠桿ETF的創設、交易及對沖操作提供了基礎。同時，兩家企業作為全球存儲芯片行業的領軍者，其股價表現與全球半導體周期深度綁定，也是投資者關注的核心標的。

韓國金融服務委員會相關人士透露，此次推出的個股杠桿ETF將嚴格限定杠桿倍數為2倍，低于業界此前預期的3倍，凸顯監管層對風險管控的審慎態度。產品將通過每日再平衡機制維持杠桿比例，確保每日收益與標的股票實現兩倍對標。

目前，相關產品的具體運作細節仍待監管細則明確。據相關報道，細則將重點明確三方面內容：一是標的股票的量化準入標準，包括市值、日均交易量等；二是衍生品對沖的操作規范，明確ETF管理人使用股指期貨、期權等工具的條件與比例；三是發行機構的資質要求，側重考核資管機構的凈資產規模與風險管理能力。

據悉，兩大資管巨頭三星資產管理與韓國未來資產全球投資已完成初期籌備工作。待監管細則公布后，將快速推進產品申報流程，力爭5月實現首批上市。

本土需求倒逼改革，韓國ETF市場規模有望持續擴大

在不少業內人士看來，韓國此次突破單一股票杠桿ETF禁令，核心驅動力來自本土投資者長期被壓抑的杠桿投資需求，以及海外市場資金分流的壓力。

此前，韓國僅允許發行跟蹤寬基指數的杠桿ETF，導致大量風險偏好較高的投資者轉向中國香港等海外市場尋求投資機會。

以南方東英旗下跟蹤三星電子、SK海力士的兩只兩倍杠桿ETF為例，根據Wind數據，截至3月23日，2只產品的資產凈值分別達到71.08億港元和190.14億港元，相比去年年底分別激增約67億港元和140.26億港元。

相關報道還指出，在這其中韓籍投資者占比顯著。僅在上個月，韓籍投資者凈買入南方東英三星電子每日杠桿（2x）產品就達746萬美元，反映出本土投資者對相關產品的迫切需求。

韓國金融服務委員會今年1月曾公開表示，將加快單一股票杠桿ETF的審批進程，逐步放開相關限制，以留住本土資金、增強韓國資本市場的競爭力。此次首批產品落地，正是監管態度從“全面禁止”向“規范發展”轉變的重要信號。

后續，有關部門還會根據首批產品的市場運行情況，評估擴大標的股票范圍的可能性，或將其他龍頭企業也納入標的池。還有消息稱，韓國監管部門計劃于明年對科斯達克市場進行重組，推出由頭部企業構成的“頂級板塊”指數，并配套發行相關ETF產品，進一步豐富資本市場產品供給。

據韓國金融監管部門統計，截至3月20日，韓國本土ETF凈資產規模達381.3萬億韓元（約合2542億美元），較年初激增近30%。有市場人士預計，個股杠桿ETF的推出有望豐富韓國ETF市場的產品譜系，吸引本土資金回流及海外資金流入，推動ETF市場規模持續擴大。