“一頓操作猛如虎，漲跌全看特朗普”

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摘 要

1、今日A股震蕩反彈，滬指上漲1.78%，深證成指上漲1.43%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.50%。行業(yè)層面，貴金屬、電力、醫(yī)藥等板塊漲幅居前；石油天然氣、煤炭等板塊則跌幅明顯。3月23日深夜，海外市場就“美伊到底談沒談”陷入震蕩，雙方各執(zhí)一詞，但整體維持上漲態(tài)勢。到底談沒談無從知曉，但A股今日也在外圍回暖的帶動下，呈現(xiàn)修復性反彈。

2、展望后續(xù)，地緣風險持續(xù)，霍爾木茲海峽封鎖風險依舊存在，短期雖有技術(shù)性修復，但對反彈力度和持續(xù)時間仍偏謹慎。在市場風險偏好下降、避險情緒提升的背景下，短期可適當關(guān)注受益于油價中樞上移的相關(guān)領(lǐng)域，或可關(guān)注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業(yè)龍頭的寬基產(chǎn)品。

3、綠電：消息面上，3月23日國家數(shù)據(jù)局表示，下一步將會同相關(guān)部門大力推進算電協(xié)同工程，確保樞紐節(jié)點新建算力設(shè)施綠電應(yīng)用占比達到80%以上，最大程度發(fā)揮綠色電力的支撐作用。此前，算電協(xié)同首次被寫入政府工作報告，綠電運營是其落地的核心載體有望充分受益。同時，在地緣沖突之下，美聯(lián)儲降息預(yù)期扭轉(zhuǎn)，避險情緒驅(qū)動資金轉(zhuǎn)向高分紅的水電火電。電力資產(chǎn)具有重資產(chǎn)屬性、低淘汰率的特征，同時算電協(xié)同+綠色燃料等新興發(fā)展方向有望進一步提振整體用電需求，感興趣的投資者可關(guān)注綠色電力ETF（159669）。

4、醫(yī)藥：創(chuàng)新藥臨床開發(fā)穩(wěn)步推進，2026年一季度以來，創(chuàng)新藥出海態(tài)勢持續(xù)向好，多項合作彰顯研發(fā)實力獲跨國藥企認可，效率與成本優(yōu)勢進一步凸顯。2025年CXO行業(yè)的訂單表現(xiàn)呈現(xiàn)積極信號，表明在全球生物醫(yī)藥投融資回暖后，CXO行業(yè)需求景氣度回升。此外，在AI大科技浪潮下，醫(yī)藥有望釋放新的成長邏輯，腦機接口、AI醫(yī)療等也在快速發(fā)展。醫(yī)藥板塊后續(xù)有ASCO大會等重要行業(yè)催化臨近，感興趣的投資者可逢低分批布局恒生生物科技ETF（520930）、科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）。

正 文

今日A股震蕩反彈，滬指上漲1.78%，深證成指上漲1.43%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.50%。滬深兩市成交額約2.10萬億元，較前一個交易日有所縮量。個股漲多跌少，全市場超5100只個股實現(xiàn)上漲。行業(yè)層面，貴金屬、電力、醫(yī)藥等板塊漲幅居前；石油天然氣、煤炭等板塊則跌幅明顯。

資料來源：財聯(lián)社

資料來源：Wind

3月23日深夜，海外市場就“美伊到底談沒談”陷入震蕩，雙方各執(zhí)一詞，但整體維持上漲態(tài)勢。

當?shù)貢r間23日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺“真實社交”發(fā)文稱，美國和伊朗在過去兩天進行了非常良好和富有成效的對話。特朗普稱已指示暫停對伊朗發(fā)電廠和能源基礎(chǔ)設(shè)施的一切軍事打擊，為期五天。

伊朗方面則多次否認，伊朗議會議長卡利巴夫發(fā)文稱，未與美國舉行過談判，“假新聞”被用來操縱石油市場。此外，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊空天部隊司令穆薩維在社交媒體上發(fā)文表示，當前戰(zhàn)斗將持續(xù)進行，直至實現(xiàn)國家和民族目標。穆薩維表示，敵方的“讓步”是民眾在街頭支持作戰(zhàn)力量的結(jié)果。美國總統(tǒng)的“矛盾行為”并不會導致前線出現(xiàn)任何疏忽。

至于到底談沒談，無從知曉，但A股今日也在外圍回暖的帶動下，呈現(xiàn)修復性反彈。

展望后續(xù)，地緣風險持續(xù)，霍爾木茲海峽封鎖風險依舊存在，短期雖有技術(shù)性修復，但對反彈力度和持續(xù)時間仍偏謹慎。若地緣沖突擾動趨緩，或是有相對較新的、且可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)催化出現(xiàn)，市場或有望重啟進攻態(tài)勢。在此之前，建議投資者維持審慎策略。

配置方面，在市場風險偏好下降、避險情緒提升的背景下，短期可適當關(guān)注受益于油價中樞上移的相關(guān)領(lǐng)域，或可關(guān)注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業(yè)龍頭的寬基產(chǎn)品。

今日電力板塊表現(xiàn)相對較好，綠色電力ETF（159669）大漲3.99%。

資料來源：Wind

首先，2026年1-2月全社會用電量同比+6.1%，較2025年12月用電量同比增速+3.3pct。分產(chǎn)業(yè)看，2026年1-2月一產(chǎn)/二產(chǎn)/三產(chǎn)/居民用電量同比增速為+7.4%/+6.3%/+8.3%/+2.7%，較2025年12月用電量同比增速+0.9/+3.2/+2.9/+5.0pct。用電量增速有所提升，主要系基數(shù)相對比較低，同時經(jīng)濟活動有邊際回暖，2026年1-2月我國充換電服務(wù)業(yè)/互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)用電量增速為55.1%/46.2%，電能替代+AI發(fā)展持續(xù)拉動用電量的增長。

同時，遼寧省明確2026年核電機組機制電價機制。根據(jù)遼寧省發(fā)改委，2026年遼寧省對于核電采用市場外建立差價結(jié)算機制，差價結(jié)算費用暫納入系統(tǒng)運行費用，由全體工商業(yè)用戶進行分攤，機制電價為0.3798元/千瓦時，約70%電量按機制電價結(jié)算，其余按照市場電價結(jié)算。遼寧省出臺核電機制電價政策，對省內(nèi)核電項目收益形成顯著穩(wěn)定保障，有望推動核電機組平穩(wěn)入市；預(yù)計其他沿海核電省份有望陸續(xù)跟進。借助政策引導來穩(wěn)定發(fā)電資產(chǎn)回報的趨勢，或?qū)⑾蚋鄥^(qū)域與電源類型擴散。

此外，算電協(xié)同首次被寫入政府工作報告，綠電運營是其落地的核心載體有望充分受益。消息面上，3月23日國家數(shù)據(jù)局表示，下一步將會同相關(guān)部門大力推進算電協(xié)同工程，確保樞紐節(jié)點新建算力設(shè)施綠電應(yīng)用占比達到80%以上，最大程度發(fā)揮綠色電力的支撐作用。綠電運營是算電協(xié)同落地的核心載體。綠色電力運營商正加速向“綠電+算力”一體化運營轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)電力供應(yīng)方升級為綜合算力服務(wù)提供商。綠電直供既能大幅降低算力中心用電成本，又可滿足綠電占比80%的政策要求，為運營商開辟新盈利增長點，成為算電協(xié)同落地的關(guān)鍵實現(xiàn)形式。

再者，在地緣沖突之下，油價上漲觸發(fā)通脹擔憂，美聯(lián)儲降息預(yù)期扭轉(zhuǎn)，避險情緒驅(qū)動資金轉(zhuǎn)向高分紅相關(guān)領(lǐng)域。我國電力改革持續(xù)深化，火電26年容量電價提升，盈利穩(wěn)定性有望進一步改善，同時火電自由現(xiàn)金流改善突出，分紅比例提升空間廣闊；水電在低利率背景下大水電股息率具有較高吸引力。

電力資產(chǎn)具有重資產(chǎn)屬性、低淘汰率的特征，同時算電協(xié)同+綠色燃料等新興發(fā)展方向有望進一步提振整體用電需求，感興趣的投資者可關(guān)注綠色電力ETF（159669），聚焦于清潔能源發(fā)電領(lǐng)域，包含火電、水電、風電、光伏及核電等運營商。

今日醫(yī)藥板塊也表現(xiàn)較好，科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）大漲4.68%、恒生生物科技ETF（520930）大漲4.18%。

資料來源：Wind

2026年政府工作報告明確將生物醫(yī)藥列為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”。國務(wù)院總理李強在政府工作報告中介紹今年政府工作任務(wù)時提出，更大力度保障和改善民生，其中強化基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)是總體要求之一。同時，在提出的加緊培育壯大新動能的工作任務(wù)中，生物醫(yī)藥亦被列為培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)之一。

創(chuàng)新藥臨床研發(fā)進程穩(wěn)步推進。近期，國產(chǎn)創(chuàng)新藥在多項學術(shù)會議中披露優(yōu)異臨床數(shù)據(jù)，建議重點關(guān)注二季度ASCO等重磅學術(shù)會議。2026年第一季度以來，國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海態(tài)勢持續(xù)延續(xù)，依托核心技術(shù)平臺達成的多項目合作協(xié)議，充分印證中國創(chuàng)新藥研發(fā)實力正不斷獲得跨國藥企認可，效率與成本優(yōu)勢進一步凸顯。

2025年CXO行業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)分化態(tài)勢。大部分CDMO公司展現(xiàn)出強勁的盈利性增長，而部分臨床CRO公司則面臨需求波動和成本壓力，業(yè)績承壓。從訂單角度來看，2025年CXO行業(yè)的訂單表現(xiàn)呈現(xiàn)積極信號，表明在全球生物醫(yī)藥投融資回暖后，CXO行業(yè)需求景氣度回升。

此外，在AI大科技浪潮下，醫(yī)藥有望釋放新的成長邏輯，腦機接口、AI醫(yī)療等也在快速發(fā)展。醫(yī)藥板塊籌碼干凈，潛在賣壓相對減輕，為可能的觸底反彈提供了較高的安全邊際和配置窗口。醫(yī)藥板塊后續(xù)有ASCO大會等重要行業(yè)催化臨近，感興趣的投資者可逢低分批布局恒生生物科技ETF（520930）、科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）。

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風險提示

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。