Rubner看多

1.先來看Rubner，他很明顯對美股有看多傾向—— 隨著關(guān)鍵的技術(shù)面和倉位壓力開始出清，且上行尾部風險被市場低估，4月份有望成為美國股市表現(xiàn)強勁的一個月 。3月20日的“四巫日”釋放了高達5.8萬億美元（約占全美25%）的期權(quán)風險敞口 。這緩解了做市商的對沖壓力，3月31日標志著由養(yǎng)老金調(diào)倉和季度期權(quán)到期帶來的最后一次重大負面技術(shù)資金流事件的結(jié)束。

再來看資金端，資金正在重新“回流”美國市場、科技巨頭和高質(zhì)量資產(chǎn)，ETF資金流入速度創(chuàng)下歷史新高，趨勢跟蹤（CTA）和波動率控制等系統(tǒng)性策略此前大幅降低了風險敞口，但如果市場走高，它們可能會迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樵隽抠I家。自1928年以來，4月是標普500指數(shù)回報率第二高的月份，平均漲幅為1.3%。

2.Damodaran談投資哲學的視頻，值得一看：

單純模仿傳奇投資者（如巴菲特、索羅斯）往往無效，因為每位投資者的資本規(guī)模、時間跨度和心理素質(zhì)截然不同。投資哲學并非具體的交易策略或口號，而是一套關(guān)于“市場為何會犯錯”以及“這些錯誤如何被糾正”的核心信仰體系。

Damodaran拆解了投資流程中的關(guān)鍵選擇：主動與被動投資、交易與投資、價值與成長、以及市場擇時與資產(chǎn)選擇。他強調(diào)，沒有普適的“最佳”哲學，只有“最適合”你的哲學。投資者必須通過自我評估（如資金量、時間、風險承受力及“睡眠測試”）來匹配策略，并保持反饋循環(huán)以適應市場變化。

3.看高盛的私募信貸節(jié)目：

觀點是私募信貸畢竟不是股權(quán)，底層有很厚的資產(chǎn)緩沖墊，就算公司估值大幅縮水也未必會傷及貸款本金。而且AI對軟件公司的影響會有分化，那些掌握專有數(shù)據(jù)或是負責客戶核心運轉(zhuǎn)系統(tǒng)的公司，護城河依然很深。散戶排隊撤資的新聞看著嚇人，但實際上零售資金在整個直接貸款盤子里的占比不到20%。絕大多數(shù)資金并沒有這種隨時要求變現(xiàn)的機制，加上管理人可以動用5%的贖回上限來控制節(jié)奏，所以很難出現(xiàn)那種被迫賤賣資產(chǎn)、導致價格螺旋下跌的系統(tǒng)性崩盤。

“for every article that you read... about something going wrong in private credit... there's 98 and a half other companies that are paying their bills on time.”

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