廣東
最近全球市場大幅反彈，A股也是大幅反彈，算力板塊，電力板塊都是集體漲停的，但是這種情況下，卻有一大堆股票暴跌，今天A股有9個股票接近跌停，而這些股票大多數都是因為年報業績不行暴跌的，大家一定要注意風險。
而剛剛一個超級龍頭，在中午公布業績后，下午竟然直線跳水，暴跌22%，而過去一個月，股價暴跌32%。成為市場最熊的超級龍頭之一，真的好慘啊。
而今天股價暴跌，是發生在公司公布年報之后，2025年泡泡瑪特收入增長185%到371億元，歸屬股東利潤增長309%到128億元。業績是大幅增長的。
業績看似是高增長的，但是還是不及預期，2025年全年營收371.2 億元，但低于市場預期的379.6 億元，增速不及此前樂觀預判。
當然這點差異不至于導致股價跌的這么慘，股價暴跌還有另外一個因素，泡泡瑪特對單一的IP依賴度達到非常危險的水平了。去年Labubu一年收入142億元，同比+365.7%，占總營收38.1%，下半年對Labubu依賴度高于上半年，其他IP接力完全失效，市場擔憂核心 IP 見頂后無接替。所以市場對未來的預期有點不樂觀。
公司對未來的指引也大幅下滑，公司認為2026年的增長指引大幅下滑，公司給出全年增速指引不低于20%，遠低于2025 年近 185% 的高增，高增長邏輯證偽，估值殺跌。
還有一個更致命的利空，就是因為消費市場持續低迷，公司的產品出現不可預期的風險，比如去年Labubu，現在熱度已經下來了。Labubu二手市場價格崩盤，稀缺性消失，隱藏款“本我”從高點5400元跌至500元左右，跌幅超90%。多款常規款跌破發行價，整盒價格腰斬，黃牛甩貨、市場退燒。
產品價格下跌，說明市場供大于求，從這個角度來說，公司的未來風險就大了，這是股價暴跌的核心原因之一。
大家可以參考下貴州茅臺等白酒，這幾年白酒價格下跌，股價也是嚴重殺估值，因為不知道需求的底線在哪，未來的業績確定性打折扣了。
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