游戲收入下滑28%，西山居新任CEO：有兩大核心原因

除舊迎新。

今日（3月25日），金山軟件正式發布2025年Q4及全年業績報告。文末附上的業績電話會議QA內容，是金山軟件CEO、西山居現任董事長鄒濤，兼任西山居代理CEO后，首次談論游戲業務。

財報顯示，截至2025年12月31日，金山軟件2025財年實現總營收96.83億元人民幣，同比下降6%。

辦公軟件及服務業務延續穩健增長，全年實現收入59.29億元，同比增長16%，收入占比達61%；網絡游戲及其他業務全年實現收入37.54億元，同比下降28%，收入占比為39%。而單季度來看，2025年Q4金山軟件網絡游戲及其他業務實現收入8.68億元，同比下降33%，環比下降3%。

營銷層面（含非游戲業務），2025年全年集團銷售及分銷開支達17.91億元，同比增長33%，其中包含新游戲推出的專項營銷支出，為新品上線與市場拓展提供支撐。

研發層面（含非游戲業務），全年研發成本達35.34億元，同比增長16%；Q4研發成本達9.53億元，同比增長30%，環比增長6%；增長核心源于員工人數增加及AI相關專項開支提升；同時也覆蓋了游戲新品類研發、經典IP內容迭代的專項投入。

針對游戲業務的業績下滑，財報給出兩大核心原因：一是2024年同期收入基數較高，二是部分存量老游戲收益出現回落。

從產品上看，《劍網3》《劍俠世界：起源》兩大核心經典武俠IP依舊保持穩健運營，構成了游戲業務的核心基本盤。而今年的社交推理新品《鵝鴨殺》則成了財報重點披露的對象。

財報表示：游戲于2026年1月正式上線，上線首日新增用戶便突破500萬，累計新增用戶已超3000萬；上線后兩個月內，該游戲大部分時間登頂iOS免費榜，憑借口碑驅動自然流量，成功穿透泛社交圈層。

財報同時表示，目前《鵝鴨殺》仍處于商業化初期，后續集團將持續優化用戶留存體系與付費機制，逐步釋放產品商業化潛力。

此外，財報還公布了幾款儲備新品的進展：《憤怒的小鳥》系列兩款休閑游戲已取得版號，預計2026年在中國大陸正式上線；治愈系田園生活模擬游戲《星砂島》已于2026年2月開啟全球搶先體驗，預計2026年下半年上線正式版。

《星砂島》EA版目前已上線Steam，近期口碑為特別好評

以下為金山軟件Q4財報電話會議中有關游戲業務的內容摘要：

Q：能否分享一下《鵝鴨殺》目前的用戶規模、留存情況，以及后續的商業化節奏？它對公司整體利潤的貢獻能有多大？

鄒濤：目前游戲新增用戶數超3000萬，DAU穩定在300萬上下，版本規劃已經準備到了暑期，我們希望持續穩定地把游戲往上做。

至于中長期，從游戲上線至今的數據來看，我們有信心通過后續版本的持續迭代，DAU有望做得更高。我們會先做用戶量，營收角度不是目前的重點。然后依照此類游戲的行業平均表現，我們認為未來，游戲在付費率以及ARPU上都會有很大的空間。

所以簡單說，游戲上線到現在，肯定是超出了我們的預期，甚至也超出了市場的預期，我們認為未來還有很大的成長空間，包括游戲未來去海外發行，成長空間也會進一步得到拓展。

現階段的重點，我們還是在保證版本穩定，服務品質優良的前提下，通過各種版本或者運營，把在線人數再進一步做高。

而更長遠的，比如說IP衍生的，我們也有很多想法，但這些都是放在未來的事情，不是當務之急。

Q：鄒總在去年底兼任西山居CEO后，對游戲業務的未來發展戰略是否有所調整，是否有AI落地增效的空間或者可能性？

鄒濤：這個問題比較復雜，我盡可能簡單地講。我是從去年12月1號兼任了西山居的CEO，已經過去了三個多月了。

現在總體的思考是這樣，首先是持續加大對基本盤的投入，像經典劍俠系列、包括劍網三，這是整個西山居業務的底。過去這么多年，我們還是有很多忠實于IP的玩家和粉絲。

雖然（這些游戲）受外部競爭環境的些許影響，但總體來講，用戶數包括活躍用戶還是非常穩定，所以我們認為把現有用戶服務好，提供更好的體驗和品質，是我們最基本要去保障的東西。

第二，把一些不具備戰略性的項目，我們還是會適度地進行調整和收縮。這次才能騰出兵力，放在我們認為從中長期甚至更長期，對西山居有戰略價值的產品方向上來。

目前暫時不方便對外去談，但實際上我們已經在這么部署了，到下個季度時，我們可能就會跟大家正式的去介紹。

第三，關于AI，現在全新的時代已經到來，不是即將到來。尤其是我自己在游戲行業待了很多年，我自己認為這是一次大變革，它絕對不僅僅是增效，實際上，它會顛覆過去的內容創作模式。

所以自從我12月1號接手以來，就是在全面落實AI的具體舉措，除了員工的思想層面，更實在的是打造基于AI創作的平臺，未來基于這個平臺，我們會弱化公眾，更多凸顯創意的價值。

甚至我們內部會定期進行評選，涌現出比較優秀的項目后，我們會集公司之力再去把它商業化，推向市場。

我們認為未來整個行業的組織內容，創作的組織形式會發生根本性的變化，包括工種也不會像以前那樣。人人都是制作人，人人都是內容的創作者，全民創作的時代到來了，這是我非常堅信的一個觀點。

實際上，隨著這幾年各種AI工具的完善和豐富，我覺得到了今年，整個行業也好，整個產業也好，我認為時機點基本成熟。

雖然去年我們的《解限機》上線后確實不達預期，一些老游戲也有一定的下滑，但我們自己內部總結分析認為，這可能恰好是一個除舊迎新的時機。

我相信隨著我們在AI領域的建設完成，在未來，我認為西山居可能會迸發出更高的生產效能。所以有時候，壞事也不一定真的是壞事，沒有去年的一些困難和挫折，也許這種變革就不會那么徹底。我覺得恰好是讓西山居，迎接一個新時代的開端。

游戲葡萄招聘商務經理，

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