佛燃能源：凈利潤(rùn)首破10億，從城燃巨頭到綠色氫基能源領(lǐng)跑者

本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：唐洛

2025年，是全球能源格局深刻重塑的一年。在國(guó)際能源市場(chǎng)波動(dòng)加劇、AI算力激發(fā)電力饑渴、全球能源轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)的復(fù)雜背景下，一家來(lái)自廣東的能源企業(yè)交出了一份充滿含金量的答卷。

3月24日，佛燃能源（002911.SZ）發(fā)布2025年年度報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，公司延續(xù)了上市以來(lái)的穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)總收入達(dá)335.95億元，同比增長(zhǎng)6.35%，歸母凈利潤(rùn)首次突破10億元大關(guān)，達(dá)到10.30億元，同比增長(zhǎng)20.74%。

在傳統(tǒng)能源與新興賽道交織的時(shí)代，佛燃能源正以“能源+科技+X”的戰(zhàn)略布局，向卓越國(guó)際能源服務(wù)商跨越。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)，凈利潤(rùn)突破新高

2025年，宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，國(guó)內(nèi)能源行業(yè)在“雙碳”目標(biāo)下加速重構(gòu)。佛燃能源的業(yè)績(jī)曲線穩(wěn)中有進(jìn)，展現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性。

年報(bào)顯示，2025年佛燃能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入335.95億元，同比增長(zhǎng)6.35%。自上市以來(lái)，公司業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)收入從2017年的42.92 億元增長(zhǎng)至 2025年的335.95億元，年復(fù)合增速達(dá)29.33%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFIND

歸母凈利潤(rùn)方面，公司突破10.30億元，同比增長(zhǎng)20.74%，創(chuàng)上市以來(lái)的新高。扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)9.79億元，同比增長(zhǎng)21.17%。展現(xiàn)了公司強(qiáng)勁的盈利能力和穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)韌性。

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更值得關(guān)注的是，報(bào)告期內(nèi)佛燃能源經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流高達(dá)18.98億元，同比增長(zhǎng)8.18%，凈現(xiàn)比（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/歸母凈利潤(rùn)）超過(guò)180%，在以重資產(chǎn)能源企業(yè)為主的公用事業(yè)板塊中表現(xiàn)尤為突出。良好的現(xiàn)金流為佛燃能源的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及轉(zhuǎn)型提供強(qiáng)勁的“造血”能力。

報(bào)告還顯示，佛燃能源總資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升至200.49億元，較期初增長(zhǎng)3.31%，凈資產(chǎn)為90.69億元，同比增長(zhǎng)6.79%。2025年，公司基本每股收益和稀釋每股收益分別為為0.72元/股和0.71元/股，歸屬于公司普通股股東的每股凈資產(chǎn)為6.99元/股，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為19%，同比增長(zhǎng)1.81%。

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二級(jí)市場(chǎng)方面，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)截至3月24日收盤(pán)，佛燃能源總市值為188.01億元，位列A股環(huán)保及公用事業(yè)Wind燃?xì)獍鍓K前五，2025年以來(lái)，公司市值漲幅近20%。股價(jià)方面，以2025年首個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)價(jià)11.78元/股計(jì)算，截止3月24日收盤(pán)漲幅達(dá)22.92%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)表現(xiàn)和增長(zhǎng)潛力。

穩(wěn)健的股東回報(bào)，是公司價(jià)值的另一面體現(xiàn)。自2017年上市以來(lái)，公司累計(jì)現(xiàn)金分紅已達(dá)37.63億元，是募集資金總額的4.82倍，年均現(xiàn)金分紅占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例超 65%，股東回報(bào)良好。2025年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額達(dá)6.75億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)65.53%。其中，中期分紅（前三季度）每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5元，共派3.25億元；年度利潤(rùn)分配每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.7元，共3.51億元。

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除此之外，公司還披露了《未來(lái)三年股東回報(bào)規(guī)劃》，承諾每年現(xiàn)金分紅不低于歸母凈利潤(rùn)的65%，并在符合相關(guān)條件下每年可以進(jìn)行兩次利潤(rùn)分配。在資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇的當(dāng)下，這種高確定性的回報(bào)，無(wú)疑是對(duì)價(jià)值投資者的最大誠(chéng)意。

緊握綠色低碳轉(zhuǎn)型的時(shí)代脈搏

過(guò)去一年，佛燃能源以“能源+科技+X”的戰(zhàn)略發(fā)展方向，在深耕城燃業(yè)務(wù)主業(yè)的同時(shí)，不斷推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略布局，形成城燃業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)、科技業(yè)務(wù)、能源化工與服務(wù)業(yè)務(wù)、延伸業(yè)務(wù)五大業(yè)務(wù)板塊，并進(jìn)一步明確各板塊的定位與協(xié)同路徑，推動(dòng)各板塊融合發(fā)展與提質(zhì)增效。

當(dāng)前，隨著地緣政治沖突加劇，霍爾木茲海峽的航運(yùn)梗阻風(fēng)險(xiǎn)讓全球LNG供應(yīng)鏈再次繃緊神經(jīng)。中東戰(zhàn)火導(dǎo)致歐美氣價(jià)電價(jià)跳漲，能源的自主可控與供應(yīng)安全成為各國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)。

作為坐擁13個(gè)地區(qū)管道燃?xì)馓卦S經(jīng)營(yíng)權(quán)的區(qū)域燃?xì)恺堫^，佛燃能源城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收132.05億元，占公司總營(yíng)收39.31%，毛利率12.18%，同比提升2.93個(gè)百分點(diǎn)。依托特許經(jīng)營(yíng)權(quán)壁壘與區(qū)域深耕優(yōu)勢(shì)，公司城燃業(yè)務(wù)盈利韌性持續(xù)增強(qiáng)，為整體業(yè)績(jī)提供穩(wěn)健支撐。2025年總天然氣供應(yīng)量達(dá)47.56億方，上市以來(lái)氣量增長(zhǎng)超200%，既保障了民生與工業(yè)用能的穩(wěn)定，也在國(guó)際氣價(jià)劇烈波動(dòng)時(shí)保障了區(qū)域能源安全。

在新能源業(yè)務(wù)板塊，公司積極布局氫能、光伏、儲(chǔ)能、綠色甲醇等清潔能源，擁抱綠色轉(zhuǎn)型。其中綠色甲醇項(xiàng)目已成為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要引擎。佛燃能源規(guī)劃投資100億元，在全國(guó)范圍布局綠色甲醇生產(chǎn)基地，打造產(chǎn)能合計(jì)為100萬(wàn)噸/年的綠色燃料及化工供應(yīng)池。報(bào)告期內(nèi)，子公司弗立科思綠色能源有限公司與香港中華煤氣合資設(shè)立 VENEX 公司，并由其附屬公司收購(gòu)內(nèi)蒙古易高公司 100%股權(quán)，目前該基地已具備5萬(wàn)噸綠色甲醇產(chǎn)能并實(shí)現(xiàn)批量銷(xiāo)售，后期將繼續(xù)投資增產(chǎn)到 30萬(wàn)噸產(chǎn)能；同時(shí)，公司擬投資建設(shè)佛山三水20萬(wàn)噸/年綠色甲醇項(xiàng)目，截至目前已完成工業(yè)用地摘牌、土地出讓合同簽訂及出讓款支付，工程建設(shè)期預(yù)計(jì)兩年。

綠色甲醇，被稱(chēng)為“液態(tài)陽(yáng)光”，不僅可以直接用作船用燃料、車(chē)用燃料，更是氫能的高效載體。在“十五五”規(guī)劃中，綠色甲醇作為清潔能源和低碳化工的關(guān)鍵領(lǐng)域，賦予了重要使命。當(dāng)前，歐美因能源危機(jī)加速能源獨(dú)立、國(guó)際海事組織（IMO）對(duì)船舶碳排放要求日趨嚴(yán)苛，綠色甲醇的需求缺口巨大。佛燃能源布局綠色甲醇，不僅是商業(yè)上的前瞻卡位，更是對(duì)全球綠色燃料替代趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握。

在能源化工服務(wù)方面，佛燃能源構(gòu)建起國(guó)內(nèi)+國(guó)際雙輪驅(qū)動(dòng)的能源服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。面對(duì)國(guó)際能源市場(chǎng)波動(dòng)加劇、供應(yīng)鏈不確定性抬升的宏觀環(huán)境，公司為央國(guó)企、終端加油站等客戶提供多層次、個(gè)性化的能源化工服務(wù)。國(guó)內(nèi)端，依托廣州南沙小虎島91.83萬(wàn)立方米的石化倉(cāng)儲(chǔ)基地和珠江口岸最大的專(zhuān)業(yè)石化碼頭，公司經(jīng)營(yíng)品類(lèi)涵蓋天然氣、成品油、甲醇、生物柴油等細(xì)分品種，報(bào)告期內(nèi)，公司等值油品和化工品銷(xiāo)售量 241.41 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 25.82%。

國(guó)際端，公司設(shè)立新加坡貿(mào)易平臺(tái)，立足亞太市場(chǎng)積極拓展國(guó)際LNG貿(mào)易，進(jìn)一步強(qiáng)化了資源端的全球配置能力，提升了公司跨越市場(chǎng)周期的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力，更在能源安全日益成為各國(guó)戰(zhàn)略焦點(diǎn)的當(dāng)下，為公司中長(zhǎng)期發(fā)展注入了穿越波動(dòng)的韌性動(dòng)能。

硬核科技鍛造能源裝備“中國(guó)芯”

在科技研發(fā)與裝備制造板塊，佛燃能源的布局更為硬核。佛燃能源立足行業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展導(dǎo)向，持續(xù)深耕研發(fā)領(lǐng)域，聚力構(gòu)建賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展的創(chuàng)新平臺(tái)，穩(wěn)步夯實(shí)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。2023年至2025年，研發(fā)費(fèi)用分別為3.37億元、3.15億元、3.42億元，三年合計(jì)9.94億元。

2025年，AI算力爆發(fā)帶來(lái)的電力危機(jī)成為科技界的熱議話題。數(shù)據(jù)中心對(duì)7x24小時(shí)不間斷、高可靠性、低碳排放電力的需求，讓SOFC這項(xiàng)技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向了聚光燈下。美國(guó)Bloom Energy公司憑借SOFC技術(shù)拿下數(shù)十億美元的數(shù)據(jù)中心訂單更是引起全球市場(chǎng)熱議。

SOFC 是一種不經(jīng)過(guò)燃燒過(guò)程，通過(guò)電化學(xué)反應(yīng)方式將燃料（如天然氣）的化學(xué)能直接轉(zhuǎn)化為電能的高效發(fā)電裝置，SOFC技術(shù)不僅發(fā)電效率可以高達(dá)60%以上，熱電聯(lián)產(chǎn)效率目前最高記錄更是超過(guò)90%，還能直接利用現(xiàn)有天然氣管道，無(wú)需依賴(lài)電網(wǎng)。

如果說(shuō)綠色甲醇解決的是燃料的未來(lái)，那么SOFC（固體氧化物燃料電池）則是佛燃能源在能源終端應(yīng)用領(lǐng)域布下的一枚重棋。

年報(bào)披露，佛燃能源在SOFC領(lǐng)域已從研發(fā)走向示范。公司已完成SOFC系統(tǒng)樣機(jī)組裝并實(shí)現(xiàn)連續(xù)運(yùn)行，目前正在開(kāi)展優(yōu)化及改進(jìn)迭代工作；并在南莊天然氣高壓場(chǎng)站開(kāi)展300kW SOFC系統(tǒng)項(xiàng)目示范應(yīng)用。這意味著，佛燃能源不僅掌握這項(xiàng)被稱(chēng)作“AI算力心臟”的核心技術(shù)，更是開(kāi)始探索其商業(yè)化路徑，為未來(lái)參與數(shù)據(jù)中心能源供應(yīng)、園區(qū)分布式能源市場(chǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

除了SOFC，佛燃能源還在氫能裝備制造研發(fā)、管道檢測(cè)、窯爐熱工裝備制造與節(jié)能減排、超聲波燃?xì)獗淼瓤萍技夹g(shù)領(lǐng)域，開(kāi)展前沿技術(shù)研究并促進(jìn)研究成果轉(zhuǎn)化。2025年7月，公司旗下佛山維思智慧能源技術(shù)有限公司自主研發(fā)的家用超聲波燃?xì)獗碓?9屆世界燃?xì)獯髸?huì)上全球首發(fā)亮相，該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了100%國(guó)產(chǎn)化，一舉打破了國(guó)內(nèi)超聲波燃?xì)獗怼叭毙旧倩辍薄?yán)重依賴(lài)進(jìn)口的不利局面。

站在“十五五”的門(mén)檻上回望，在全球能源秩序重構(gòu)、AI技術(shù)革命催生新需求的當(dāng)下，佛燃能源以綠色甲醇切入氫基能源新藍(lán)海，以SOFC卡位AI時(shí)代的能源基礎(chǔ)設(shè)施，以核心科技實(shí)現(xiàn)裝備國(guó)產(chǎn)化替代。這種“穩(wěn)”與“進(jìn)”，正是新質(zhì)生產(chǎn)力在企業(yè)層面的生動(dòng)實(shí)踐，也是佛燃能源致力于成為卓越的國(guó)際能源服務(wù)商的堅(jiān)實(shí)足跡，這不僅是一個(gè)愿景，更是在變革中育新機(jī)、在創(chuàng)新中拓新路的生動(dòng)寫(xiě)照。