凈利暴增！770億黃金巨頭，創始人遺孀高位“離場”

來源：侃見財經（ID：kanjiancj）

黃金價格的暴漲，讓金礦企業的業績創出新高。

業績的兌現，讓多家金礦企業成為市場熱點，股價也接連創出歷史新高。

面對黃金行業的繁榮周期，不少頭部金礦企業選擇持續加碼。例如紫金礦業，近一年先后斥資137億元溢價獲得藏格礦業控制權，后又斥資約280億元并購加拿大礦企聯合黃金。根據紫金礦業最新披露的2025年財報，2025年紫金礦業實現營業收入約3490.79億元，同比增長14.96%；實現凈利潤約517.77億元，同比增長61.55%，再創歷史新高。

得益于業績的爆發式增長，紫金礦業市值一度突破11000億元。

為回饋投資者，紫金礦業更是豪氣分紅。根據紫金礦業披露的分紅計劃，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利3.8元，合計派現約101.04億元。

當然，面對黃金的繁榮周期，并非所有金礦企業實控人都想繼續做大做強，赤峰黃金實際控制人李金陽便是一例。

3月19日，赤峰黃金發布公告稱，公司于3月18日晚間收到控股股東、實際控制人李金陽通知，李金陽及其一致行動人正在籌劃轉讓所持公司股份，該事項可能導致公司實際控制人發生變更。

根據股權結構，赤峰黃金實際控制人李金陽共持有公司10.02%的股份；煙臺瀚豐中興管理咨詢中心（有限合伙）持有赤峰黃金2.71%股份。以最新收盤價格計算，其持股市值約為98.8億元。根據胡潤研究院披露的2026年全球富豪榜，李金陽以130億財富位列全球第2420位，排名同比上升155位。

赤峰黃金最新發布的財報顯示，2025年公司實現營業收入126.39億元，同比增長40.03%；凈利潤30.82億元，同比大增74.70%。交出史上最強財報的同時，公司也同步推出分紅方案：擬向全體股東每10股派發現金紅利3.2元（含稅），合計擬派發現金紅利6.08億元（含稅）。

赤峰黃金控股股東萌生退意，并非臨時起意。

公開資料顯示，現年43歲的李金陽是赤峰黃金創始人趙美光遺孀，二人均為吉林省吉林市人。

2004年，吉林延邊的天寶山礦務局因資源枯竭破產，時年42歲的趙美光抓住機會，籌資1.7億元，成為這家礦企的掌舵人。此后經過頻繁并購，他不僅盤活了這座廢棄礦山，也讓這家地方性小礦企一躍成為全國性金礦龍頭。

2010年，趙美光出任吉隆礦業董事長，彼時他一直尋求上市機會，經營艱難的汽車企業東方寶龍進入了趙美光的視線。

2012年2月，東方寶龍與吉隆礦業當時的股東趙美光、趙桂香、趙桂媛及五位獨立第三方人士訂立重組框架協議；2012年11月，東方寶龍資產重組完成，趙美光成為東方寶龍控股股東，持股37.44%，吉隆礦業就此實現借殼上市；2012年12月24日，東方寶龍更名為赤峰黃金。

此后，赤峰黃金先后完成對遼寧五龍金礦、雄風環保的收購，開始涉足有色金屬回收、多金屬礦山等領域。

2016年2月，趙美光辭任公司董事長一職，開始退居幕后，職業經理人呂曉兆繼任董事長。2019年12月，曾任山東黃金集團董事長、紫金礦業總裁等職務的王建華正式出任赤峰黃金董事長。為綁定王建華，2020年11月，趙美光將其持有的赤峰黃金9817萬股，以17元/股的價格轉讓給王建華，交易價款合計16.69億元。加上此前減持及股權轉讓，趙美光累計套現約29.47億元。

王建華的加盟，讓赤峰黃金的戰略更加聚焦，公司整體發展戰略也從2019年的“以礦為主”悄然調整為2020年的“以金為主”。2021年12月11日，年僅59歲的趙美光病逝。根據遺囑，其個人名下所有遺產由配偶李金陽一人繼承，公司實控人變更為李金陽。

其后，李金陽致函赤峰黃金董事會，表示將全力配合以王建華董事長為核心的管理團隊各項工作，服從公司戰略發展規劃，為上市公司發展保駕護航。

財報顯示，截至2025年12月31日，赤峰黃金保有黃金資源量達到512噸，較2024年末增長31%；黃金儲量為105.76噸，同比增長41%。

值得注意的是，自繼承股權起，李金陽便表現出較強的退出訴求。成為實控人僅三個月，她就曾謀求協議轉讓公司5.77%的股份，不過該筆轉讓最終未能完成。

在王建華的掌舵下，赤峰黃金實現迅猛擴張。

根據財報，2020年至2025年，赤峰黃金營收從45.58億元飆升至126.39億元；凈利潤則從7.84億元暴漲至30.82億元。

公司股價更是從不足5元/股一路暴漲至最高51.5元/股，市值增長超10倍。此外，王建華執掌期間，赤峰黃金一方面推動內部技改與產能擴張，另一方面加大海外資源收購力度。數據顯示，2019年赤峰黃金礦產金產量為2.07噸，到2024年已暴增至15.16噸。

3月20日，赤峰黃金披露2025年財報：公司實現營收126.39億元，同比增長40.03%；凈利潤30.82億元，同比增長74.70%；扣非凈利潤30.58億元，同比增長79.87%。

單季度來看，第四季度公司實現營收39.94億元，同比增長42.50%；凈利潤10.24億元，同比上漲55.40%，創下單季度歷史新高；扣非凈利潤10.32億元，同比增長55.93%。

對于業績暴漲，赤峰黃金表示，2025年國際金價屢創歷史新高，為公司帶來可觀營收與業績增量；但同時行業成本普遍上行，也對公司成本控制能力提出更高要求。

赤峰黃金還表示，2025年3月，公司在港交所上市，募集資金凈額約31億港元。香港上市充分體現了全球資本市場對公司“以金為主、全球化布局”戰略的高度認可，也是公司近年來最重要的戰略成果之一。

侃見財經認為，赤峰黃金在港交所成功上市，為公司全球化布局提供便利，未來可借助國際融資渠道，加快海外黃金礦山收購步伐，為公司海外擴張打下堅實基礎。

公司主營業務收入中，約71.20%來自境外礦山：境外地區實現收入89.88億元，毛利率45.85%；境內地區實現收入36.35億元，毛利率達68.93%。

整體來看，截至2025年末，公司總資產規模達249.81億元，較年初增長22.89%。得益于經營積累及港股募集資金，公司資產負債率顯著下降，由年初的47.25%降至33.91%，下降13.34個百分點；有息負債余額約8.78億元，較年初下降67.45%；經營活動產生的現金流量凈額為55.56億元，同比增長69.97%。

展望未來，赤峰黃金表示，2026年公司黃金產銷量目標14.7噸，電解銅產量目標1.1萬噸。

Wind數據顯示，2019年至今，赤峰黃金累計實現凈利潤74.68億元，累計現金分紅9.95億元。其分紅主要集中在近三年，實際控制人李金陽分得的現金分紅并不多，加之其并不參與公司日常經營管理，萌生退意也在情理之中。

另外，根據股權穿透，公司董事長王建華共持有公司7420.01萬股，占總股本的4.02%。以最新收盤價格計算，該部分持股市值約為31.2億元。侃見財經認為，作為公司實際掌舵人，王建華若能進一步提高持股比例，將對公司未來發展大有裨益。