中東最大鋁企遇襲，A股這些公司手握產能

記者丨李益文

編輯丨葉映橙

視頻丨陳澤鍇

中東地區的沖突正從沖霍爾木茲海峽的航運博弈，升級為對核心工業設施的直接物理打擊。

據新華社3月29日報道，海灣國家巴林和阿拉伯聯合酋長國境內兩家大型鋁廠近日分別證實遭到伊朗方面襲擊。襲擊造成人員受傷和財產損失。

巴林鋁業公司29日說，該公司旗下工廠28日遭伊朗方面打擊，有2人受輕傷，公司正評估財產損失。這家公司及其母公司先前因霍爾木茲海峽航運受阻宣告遭遇“不可抗力”，減產約20%。

世界最大鋁生產商之一的阿聯酋環球鋁業公司28日同樣證實遭伊朗方面襲擊，該公司位于阿布扎比工業區的一家工廠承受重大損失，多名印度籍和巴基斯坦籍勞工受傷。

伊朗伊斯蘭革命衛隊29日發表聲明說，革命衛隊用導彈和無人機打擊了阿聯酋和巴林境內與美國軍事和航空航天業有關的兩家鋁廠，以報復美以襲擊伊朗鋼鐵廠等民用設施。

與航運受阻不同，對核心冶煉設施的物理打擊具有長尾效應。國信期貨首席分析師顧馮達指出，即便未來局勢緩和，鋁廠的復產也非易事，設備檢修、安全評估及產能爬坡周期往往長達6至12個月以上。

資料顯示，鋁被譽為“現代工業骨架”，是全球工業“菜籃子”中的重要金屬，也是中東沖突中受影響最大的非石油商品之一。鋁供應中斷可能導致先進制造業供應鏈收緊，推高汽車、航空航天和建筑制造業的生產成本。

而作為全球第三大電解鋁產區，中東六國（伊朗、阿聯酋、巴林、沙特、卡塔爾、阿曼）2025年建成電解鋁產能達705.1萬噸/年，產量占全球總產量的9%左右，此次遭襲的兩家企業合計產能占全球總產能超6%。

值得注意的是，中東地區的鋁產業鏈呈現顯著的“兩頭在外”結構。申銀萬國指出，該區域內氧化鋁總產能僅449.2萬噸/年，自給率不足34%，每年近900萬噸的氧化鋁缺口高度依賴進口，原料補給生命線完全綁定霍爾木茲海峽航運安全；同時，區域內73%的原鋁用于出口，供應鏈抗風險能力先天不足。

事實上，自2月28日本輪美伊沖突爆發以來，LME鋁價曾一度沖高至3546.5美元/噸，創下近四年新高，上海期貨交易所滬鋁主力合約也應聲站上25000元/噸關口。但隨著市場開始擔憂通脹和經濟走弱的風險，有色金屬板塊明顯下挫，鋁價在有色板塊整體氛圍壓制下出現明顯回落。截至目前，LME鋁價年內漲幅為9.59%，而滬鋁主力合約漲幅為3.99%。

對于后市，中金公司預測，若中東封鎖延續至Q2且油價波動至100—120美元/桶區間，能源與原材料的雙重成本推升將重塑鋁鎳定價邏輯，此情景下，電解鋁平均成本中能源占比將飆升至40—50%以上，加之中東約占全球9%的產能或因原料和能源供應受阻出現預防性關停，同時在需求萎縮程度相對有限的情況下，全球鋁供需平衡或維持短缺格局，支撐鋁價震蕩上行。

中信證券研報稱，伊以沖突再起，中東區域鋁業產能、航運能力和能源供給風險顯著抬頭。后續中東區域鋁產業鏈生產擾動乃至海外二次能源危機風險不容忽視。復盤2021—2022年能源危機，鋁價和板塊最大漲幅達到60%/100%。展望后市，鋁產業鏈供給擔憂升溫或將導致價格上漲超出此前預期。疊加鋁業中長期供需邏輯維持強勢，持續看好鋁板塊價格估值齊升行情。

事實上，國內已有部分鋁業企業從鋁價上漲中實質受益。天山鋁業3月29日公告顯示，預計2026年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為22億元，同比增長107.92%；扣非凈利潤21.85億元，同比增長110.45%。

公司表示，業績增長主要源于140萬噸電解鋁綠色低碳能效提升項目部分產能投產，電解鋁產銷量同比增長約10%；同時電解鋁產品銷售價格同比上漲約17%，實現量價協同發力。

越聲投研：

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

SFC

出品丨21財經客戶端 21世紀經濟報道

微信統籌丨曾靜嬌 編輯丨張嘉鈺

21君薦讀