砍掉自己的門面？Model S/X將停產，馬斯克打什么算盤？

不久之前，在特斯拉2025年第四季度財報電話會議上，CEO埃隆·馬斯克正式宣布，Model S（參數丨圖片）與Model X將在2026年第二季度結束前全面停產。作為特斯拉高端車型的代表，Model S與Model X一直以來被視為特斯拉的門面之一。為何Model S與Model X會在今年邁入停產的局面？這背后又是出于什么打算呢？

其實，之所以Model S與Model X會落到停產的境地，首當其沖就是它不賺錢。有人會說，Model S與Model X都是官方售價80多萬以上的超豪華車型，怎么可能不賺錢？根據官方數據，在去年，Model S與Model X?全球合計交付50,850輛?，較2024年的約85,133輛?同比下滑約40%，僅占特斯拉2025年?全球總交付量163.6萬輛的3.1%。

汽車式屬于典型的高度集成工業產品，對于工業產品來說，量太低就無法大規模攤銷成本，雖然售價高，但是維持產線、售后的錢，可都是天價。Model S與Model X主要是在弗里蒙特工廠生產，該廠Model S與Model X設計產能約10萬輛，以去年的銷量來說，Model S與Model X的產能利用率達不到汽車行業的合理水準。根據分析師測算，停產Model S與Model X后，該廠可以節省5–8億美元的維護與折舊成本?，并避免數千萬美元倉儲支出。

另一個原因，是Model S與Model X已經多年沒有得到技術更新。Model S最早發布于2012年，Model X發布于2015年，發布之初，這兩款車看著的確很驚艷，但是這么多年來，特斯拉并沒有在這兩款車型上投注精力，技術底子依舊長期保持不變，導致在新能源汽車技術飛速發展的今天，這兩款車的技術實力已經明顯跟不上高端新能源車型的發展。

這當中最主要的原因，除了特斯拉將更多精力集中在Model 3與Model Y這兩款走量的車型之外，更大的原因，可能還是特斯拉不甘于自己汽車公司的定位，而是一直試圖維持著一個AI科技公司的外衣。這當中的道理很明白，當前新能源汽車技術最出色的比亞迪，市值不過是在萬億人民幣左右徘徊，而特斯拉的市值卻高達1.4萬億美元，如果只是一個汽車公司，投資者為何會給特斯拉那么高的估值？

為了維持自己的科技敘事，特斯拉在FSD、Optimus機器人、Semi卡車、Cybercab自動駕駛出租車等傾注了大量資源，尤以Optimus機器人為甚。在特斯拉自己的敘事節奏中，Optimus機器人代表著特斯拉的未來，是美國高科技的象征。

雖然在筆者看來，Optimus機器人的技術水準，完全沒有達到預期的程度，但那又如何，美國投資者就是喜歡吃科技敘事這一套。而且，人家特斯拉不需要干過中國的機器人公司，只要能在西方世界達到第一的水準即可。

市場的反應也同樣如此，Model S與Model X停產消息傳來后，股價一度上漲超4.2%，市值增加超600億美元，顯示投資者更看好其在AI與機器人領域的長期潛力而非短期汽車銷量。

總的來看，Model S與Model X停產是多方面原因構成的，有技術跟不上、銷量下滑的直接原因，也有特斯拉注意力轉移的間接原因。但是，我們也無須為其唏噓，這只是特斯拉自己的市場選擇。如果想購買高端新能源汽車，我們國產汽車現在也是很能打了，完全不需要只看著特斯拉。??