營收破千億元，凈利增長近兩成！中國重汽2025年業績創新高，劉正濤：海外市場已成“重要增量來源”

每經記者：劉曦 每經編輯：裴健如

“得益于國內‘兩新’（指推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新）‘兩重’（指國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設）等政策支持和出口市場需求的增長，重卡行業復蘇明顯。2025年，公司銷售重卡超過30萬輛，同比增長20%。”3月28日，中國重汽（香港）有限公司（以下簡稱：中國重汽）執行董事、董事長劉正濤在中國重汽2025年度業績發布會上向包括《每日經濟新聞》在內的記者表示。

根據中國重汽（03808.HK）發布的2025年度業績公告，公司全年實現營業收入1095.41億元，同比增長15.2%；歸母凈利潤70.19億元，同比增長19.8%；毛利165.19億元，同比增長11.1%。

此外，報告期內，公司費用率同比下降0.5個百分點，現金及現金等價物余額達184.12億元，同比增長54%，凈資產收益率提升1.2個百分點。

圖片來源：每經記者 劉曦 攝

劉正濤表示，面向2026年，公司將繼續加強內部管控，特別是在采購成本和生產制造費用等方面。同時，結合經濟形勢、市場趨勢以及企業改革措施的初步成效，2026年，中國重汽設定的股權激勵目標收入是1225億元，銷售利潤率為85%。

今年新能源商用車國內滲透率預計將達35%

從行業層面看，2025年商用車市場在政策推動與技術路徑切換的共同作用下，呈現出明顯的結構性特征。

一方面，“兩新”“兩重”政策持續發力，疊加老舊營運貨車報廢更新機制逐步落地，對重卡需求形成直接支撐。與此同時，國五車輛淘汰與未來排放標準升級預期，正在加速存量車輛替換節奏，使得需求具備一定的前置特征。中汽協數據顯示，2025年，我國商用車銷量為429.6萬輛，同比增長10.9%，行業整體已進入恢復通道。

另一方面，新能源轉型成為重塑行業增長邏輯的核心變量。2025年，我國新能源商用車銷量達95.4萬輛，同比增長65.5%，高于行業平均水平，市場滲透率連續多月超過30%。

“去年新能源商用車的國內滲透率已經達到29%，接近30%。我們預計這個數字在2026年會達到35%。”劉正濤認為，今年，新能源產品將實現全系列覆蓋，特別是中短途運輸及工程類車輛等領域將全面進行新能源轉型。為此，公司從去年年底到今年一季度，已完成新能源產品的全系列布局。

圖片來源：港交所網站

財報數據顯示，2025年，中國重汽新能源重卡銷量同比增長229%，新能源輕卡銷量增長321%。重卡分部總收入971.79億元，同比增長13.7%；輕卡及其他分部總收入145.50億元，同比增長30.4%。

在研發投入方面，中國重汽行政開支為51.24億元，其中研究及開發費用占據56.6%的比重（約29億元），占比較上年同期增加了1.6個百分點。

“（我們）從2021年一直在不斷加大研發投入，特別是在新能源與智能駕駛方向，相關投入已占研發費用的60%以上，重點用于新產品開發及核心技術攻關上。”中國重汽執行董事韓峰解釋稱。

智能駕駛方面，中國重汽已在長途干線、無人港口及礦山等場景實現產品落地。韓峰表示，公司已形成覆蓋高、中、低端的智能駕駛產品體系，并實現基于BEV（鳥瞰圖）感知路線的規模化應用，下一代融合“感知+數據大模型”的產品預計將在一年后推向市場。

海外市場已成“重要增量來源”

從財報數據來看，海外市場已成為中國重汽重要的增量來源。2025年，中國重汽重卡銷量為30.49萬輛，其中重卡出口量（含聯營出口）達到15.34萬輛，同比增長14.4%，占比過半。

“國際市場是公司重要的增量來源之一。”劉正濤表示，公司在原有基礎上進一步加強對澳大利亞、墨西哥以及中東等重點區域的布局，以提升高端產品在海外市場的占比。從更宏觀的視角看，公司對海外需求的判斷相對積極。

中國重汽執行董事趙華指出，根據世界銀行與國際貨幣基金組織預測，2026年全球經濟預計增長約2.6%，新興經濟體增長約4.2%。公司主要市場集中于新興經濟體，這些地區基礎設施建設需求仍將持續，對重卡形成支撐。

不過，趙華也提到，中東局勢的不確定性可能對業務節奏帶來擾動，公司已提前做好相關應對準備。從當前情況看，2026年一季度海外訂單仍延續了2025年的較好態勢，全年出口規模有望繼續提升。

圖片來源：每經記者 段思瑤 攝

“在全球化布局方面，公司已形成較為完善的本地化體系。”中國重汽國際公司總經理宋洋表示，公司產品已進入150多個國家和地區，建立超過260家核心經銷網絡及700余家服務網點，并在全球運營或合作37家KD（Knocked Down；散件組裝）工廠。為更好適應海外市場，公司正在將研發資源前移，目前已在奧地利設立研發中心，未來還將進一步推進全球研發網絡布局，以貼近當地法規與客戶需求。

從國內市場看，政策仍將對行業需求形成中期支撐。中國重汽執行董事、總裁劉偉預計，2026年重卡行業規模約為120萬輛。當前全國仍有約405萬輛在用國五車輛，隨著淘汰更新政策逐步推進，將為市場帶來持續替換需求。同時，“兩新”“兩重”政策明確延續，疊加未來排放標準升級預期，有望進一步推動行業向高質量發展轉型。