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摘 要

1、A股展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，三大指數(shù)低開高走。截至收盤，上證指數(shù)漲0.24%報(bào)3923.29點(diǎn)，深證成指跌0.25%報(bào)13726.19點(diǎn)。貴金屬、基本金屬、石油等資源品再次走高，通信設(shè)備、航天軍工漲幅同樣居前。展望后市，盡管海外情緒外溢帶來短期擾動(dòng)，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健，支撐A股中長期向好的核心邏輯未動(dòng)搖。建議投資者保持定力，可逢低關(guān)注資源、AI算力及新能源等具備長期潛力的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

2、近期，半導(dǎo)體板塊再次成為資本市場焦點(diǎn)。受產(chǎn)業(yè)景氣度回升催化，3月30日半導(dǎo)體設(shè)備板塊延續(xù)強(qiáng)勢上攻，中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)漲幅超2.5%。在AI技術(shù)迭代與自主可控戰(zhàn)略雙輪驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)正處于需求擴(kuò)容的黃金發(fā)展期，中長期的產(chǎn)業(yè)成長邏輯清晰。對于看好中國半導(dǎo)體底層技術(shù)突破的投資者而言，可以考慮通過半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）進(jìn)行布局，把握產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展機(jī)遇。

3、宏觀政策與產(chǎn)業(yè)升級雙重共振，電網(wǎng)設(shè)備板塊熱度持續(xù)回暖。在強(qiáng)勁的內(nèi)外需驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)龍頭業(yè)績迎來了實(shí)質(zhì)性兌現(xiàn)。充沛的經(jīng)營性現(xiàn)金流與穩(wěn)健的凈利潤增長，使得電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)在當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性行情中具備了較高的比較優(yōu)勢。面對行業(yè)的廣闊空間，投資者可適當(dāng)關(guān)注電網(wǎng)設(shè)備ETF（561380）的長期配置價(jià)值，借道指數(shù)化工具把握行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展紅利。

4、COMEX黃金盤中觸及4550附近，在上周一急跌后呈現(xiàn)震蕩反彈走勢。a)地緣沖突方面，戰(zhàn)爭走向持久化的風(fēng)險(xiǎn)上升，沖突的不確定性和持續(xù)性將壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，黃金或?qū)⒅鼗匾欢ǖ谋茈U(xiǎn)屬性。b)宏觀經(jīng)濟(jì)方面，高油價(jià)對經(jīng)濟(jì)增長的拖累開始顯現(xiàn)：美歐日3月綜合PMI均不及預(yù)期，黃金的衰退交易邏輯正在升溫。c)流動(dòng)性方面，黃金遭遇了階段性流動(dòng)性沖擊后，流動(dòng)性壓力有所釋放，其配置價(jià)值有望逐步回歸。d)展望后市，短期來看，金價(jià)仍然面臨多重宏觀因素所帶來的博弈情緒影響，或延續(xù)震蕩走勢；但中長期看，在貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價(jià)錨。投資者可持續(xù)關(guān)注黃金ETF（518800）和黃金股ETF（517400）的投資機(jī)會(huì)。

正 文

今日A股展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，三大指數(shù)低開高走。截至收盤，上證指數(shù)漲0.24%報(bào)3923.29點(diǎn)，深證成指跌0.25%報(bào)13726.19點(diǎn)，兩市成交額約1.93萬億元，較前一交易日有所放量。盤面上熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，超2800只個(gè)股上漲。

中東沖突擾動(dòng)持續(xù)，避險(xiǎn)情緒持續(xù)發(fā)酵。受此影響，貴金屬、基本金屬、石油等資源品再次走強(qiáng)；除此之外，通信設(shè)備、航天軍工等板塊漲幅亦居前。展望后市，盡管海外情緒外溢帶來短期擾動(dòng)，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健，支撐A股中長期向好的核心邏輯未動(dòng)搖。當(dāng)前市場逐漸震蕩企穩(wěn)，進(jìn)一步下行空間有限，建議投資者保持定力，可逢低關(guān)注資源、AI算力及新能源等具備長期潛力的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

來源：WIND

近期，半導(dǎo)體板塊再次成為資本市場焦點(diǎn)。剛剛于3月27日在上海落幕的SEMICON China 2026行業(yè)盛會(huì)，吸引超1500家企業(yè)參展，國內(nèi)頭部廠商密集發(fā)布新一代核心設(shè)備，釋放出國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈加速突破的強(qiáng)烈信號。受產(chǎn)業(yè)景氣度回升催化，3月30日半導(dǎo)體設(shè)備板塊延續(xù)強(qiáng)勢上攻，中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)漲幅超2.5%。而半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）憑借精準(zhǔn)卡位產(chǎn)業(yè)鏈上游的優(yōu)勢，正進(jìn)入更多投資者的視野。

該板塊近期的強(qiáng)勢表現(xiàn)離不開強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)基本面。國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2026年1至2月，規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)利潤同比增長58.7%，其中半導(dǎo)體分立器件制造業(yè)利潤增幅高達(dá)130.5%。這直觀反映出，在AI算力需求爆發(fā)與全球半導(dǎo)體周期回升共振下，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈正迎來業(yè)績兌現(xiàn)。當(dāng)前，設(shè)備國產(chǎn)化已從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向技術(shù)驅(qū)動(dòng)，面對新一輪科技周期，半導(dǎo)體上游設(shè)備環(huán)節(jié)具備中長期的產(chǎn)業(yè)支撐與配置價(jià)值。

半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）緊密跟蹤中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)。從編制特色來看，該指數(shù)鮮明特點(diǎn)在于純度高、彈性大，成分股深度聚焦產(chǎn)業(yè)鏈上游，半導(dǎo)體設(shè)備與材料行業(yè)的合計(jì)權(quán)重占比超85%。在當(dāng)前國內(nèi)晶圓廠產(chǎn)能加速爬坡的大環(huán)境下，上游核心廠商這些“賣鏟人”不僅是國產(chǎn)替代的主力軍，更是本輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期中確定性較高的受益者。綜合來看，在AI技術(shù)迭代與自主可控戰(zhàn)略雙輪驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)正處于需求擴(kuò)容的黃金發(fā)展期。雖然半導(dǎo)體板塊具有高波動(dòng)特征，短期可能受外部情緒擾動(dòng)，但中長期的產(chǎn)業(yè)成長邏輯依然清晰。對于看好中國半導(dǎo)體底層技術(shù)突破的投資者而言，通過半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）進(jìn)行布局，能有效分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。投資者可結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力適當(dāng)關(guān)注與配置，把握產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展機(jī)遇。

近期，國家能源局召開電力系統(tǒng)安全會(huì)議，明確在能源轉(zhuǎn)型與大規(guī)模建設(shè)加速期，安全是發(fā)展的絕對前提。同時(shí)，多部門聯(lián)合印發(fā)《節(jié)能裝備高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》，提出到2028年變壓器等裝備能效達(dá)到國際領(lǐng)先水平。在宏觀政策與產(chǎn)業(yè)升級的雙重共振下，電網(wǎng)設(shè)備板塊近期熱度持續(xù)回暖。資金流向客觀反映了這一趨勢，電網(wǎng)設(shè)備ETF（561380）備受市場資金青睞，近20個(gè)交易日資金逆勢凈流入超26億元，份額與規(guī)模均呈現(xiàn)出顯著的增長態(tài)勢。

電網(wǎng)設(shè)備板塊的高景氣度背后，有著堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)與產(chǎn)業(yè)邏輯支撐。首先，國內(nèi)新型電力系統(tǒng)建設(shè)正在穩(wěn)步推進(jìn)，運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，2025年國內(nèi)電網(wǎng)累計(jì)投資同比增長5.11%，新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)同比大幅增長85%，展現(xiàn)出極強(qiáng)的行業(yè)韌性。其次，全球AI算力爆發(fā)、中東能源危機(jī)催化了新一輪電力基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建需求，全球能源安全的訴求日益高漲。而海外電網(wǎng)設(shè)備存在結(jié)構(gòu)性短缺，為中國企業(yè)出海創(chuàng)造了巨大機(jī)遇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年全年我國變壓器累計(jì)出口金額創(chuàng)下歷史新高，同比增長近35%。在強(qiáng)勁的內(nèi)外需驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)龍頭業(yè)績迎來了實(shí)質(zhì)性兌現(xiàn)。充沛的經(jīng)營性現(xiàn)金流與穩(wěn)健的凈利潤增長，使得電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)在當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性行情中具備了較高的比較優(yōu)勢。

電網(wǎng)設(shè)備ETF（561380）緊密跟蹤恒生A股電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)。該指數(shù)的編制呈現(xiàn)出顯著的龍頭聚集效應(yīng)，全面覆蓋了特變電工、國電南瑞、思源電氣等涵蓋特高壓、智能電網(wǎng)與輸配電設(shè)備的全產(chǎn)業(yè)鏈核心資產(chǎn)。在當(dāng)前全球電網(wǎng)升級與出海邏輯持續(xù)發(fā)酵的背景下，該板塊具備長期的產(chǎn)業(yè)支撐。面對行業(yè)的廣闊空間，投資者可適當(dāng)關(guān)注該ETF（561380）的長期配置價(jià)值，借道指數(shù)化工具把握行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展紅利。

今日黃金ETF（518800）上漲1.74%，黃金股ETF（517400）上漲3.43%。COMEX黃金盤中觸及4550附近，在上周一急跌后呈現(xiàn)震蕩反彈走勢。

地緣沖突方面，美伊沖突持續(xù)，伊朗核設(shè)施及更多工業(yè)設(shè)施被襲擊，也門胡賽武裝參戰(zhàn)，可能威脅紅海運(yùn)輸通道。和談難度持續(xù)上升，目前無實(shí)質(zhì)進(jìn)展。霍爾木茲海峽實(shí)質(zhì)性通航尚未恢復(fù)。未來沖突可能爆發(fā)新一輪升級，戰(zhàn)爭走向持久化的風(fēng)險(xiǎn)上升。沖突的不確定性和持續(xù)性將壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，黃金或?qū)⒅鼗匾欢ǖ谋茈U(xiǎn)屬性。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，高油價(jià)對經(jīng)濟(jì)增長的拖累開始顯現(xiàn)：美歐日3月綜合PMI均不及預(yù)期（彭博一致預(yù)期），全球增長動(dòng)能小幅走弱。貴金屬在上周結(jié)束三月以來的連跌趨勢，意味著美元指數(shù)穩(wěn)定情況下，黃金的衰退交易邏輯正在升溫。

流動(dòng)性方面，上周在市場恐慌性狀態(tài)下，黃金遭遇了階段性流動(dòng)性沖擊，但流動(dòng)性主導(dǎo)的急速下跌通常不可持續(xù)；一旦市場恐慌情緒邊際緩解、流動(dòng)性壓力有所釋放，黃金的配置價(jià)值有望逐步回歸，重新成為資金避風(fēng)港。

展望后市，短期來看，金價(jià)仍然面臨多重宏觀因素所帶來的博弈情緒影響，或延續(xù)震蕩走勢；但中長期看，財(cái)政赤字、地緣緊張及貨幣擔(dān)憂等中長期因素仍然支撐黃金需求。美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的空間或低于市場預(yù)期，美債的可持續(xù)性紅線、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能疲軟，限制了其加息空間。此外，若能源價(jià)格繼續(xù)在高位維持，經(jīng)濟(jì)衰退困境或?qū)哼^對通脹預(yù)期的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒅匦罗D(zhuǎn)鴿，對金價(jià)帶來支撐。

在貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢使黃金有望成為新一輪定價(jià)錨。投資者可持續(xù)關(guān)注黃金ETF（518800）和黃金股ETF（517400）的投資機(jī)會(huì)。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。