8家券商躋身“百億凈利俱樂部”，歷史性大擴容

財聯社3月31日訊（記者高艷云）根據最新業績披露，2025年券商“百億凈利潤俱樂部”迎來歷史性擴容。

截至3月31日，已有7家券商2025年歸母凈利突破百億大關，國信證券年報尚未披露，但百億凈利已無懸念，這意味著8家百億凈利券商在數量上超越2024年的5家，更展現出“大象起舞”的強勁增長態勢。

8家百億凈利券商具體為：中信證券（300.76億元）、國泰海通（278.09億元）、華泰證券（163.83億元）、廣發證券（137.02億元）、中國銀河（125.2億元）、招商證券（123.5億元）、申萬宏源證券（103.63億元）、國信證券（待公布）。

頭部券商2025業績一覽

中信凈利約為華泰與廣發之和

此外，中金公司（97.91億元）與中信建投（94.39億元）也距百億門檻僅一步之遙。國信證券雖未公布全年數據，但其前三季度歸母凈利已達91.37億元，全年突破百億已無懸念。

受益于市場活躍，上述頭部券商業績去年保持高速增長，結合扣非因素來看，上述9家券商扣非凈利合計約為1365.28億元，同比增49.84%。

上述9家頭部券商具體表現為：

中信證券2025年歸母凈利同比增38.58%，扣非凈利為303億元，同比增40.51%；

國泰海通扣非凈利為213.9億元，同比增71.93%；

華泰證券扣非凈利為162.7億元，同比增80.08%；

廣發證券扣非凈利為142.6億元，同比增59.93%；

中國銀河證券扣非凈利為125.2億元，同比增25.28%；

招商證券扣非凈利為123億元，同比增18.52%；

申萬宏源證券歸母凈利為103.63億元，同比增67.78%。

中金公司扣非凈利為96.57億元，同比增79.73%；

中信建投扣非凈利為94.68億元，同比增30.77%。

從整體格局看，行業“兩超多強”的態勢愈發穩固。“兩超”即中信證券與合并后的國泰海通，二者在營收與凈利上遙遙領先。

中信證券凈利規模約為第三名華泰證券以及第四名的廣發證券凈利之和，營收比二者之和多35.24億元，幅度雖僅差4.98%但絕對值相差較大。

國泰海通營收規模為631.07億元，較中金公司與中信建投營收之和多113.04億元，約多出21.82%。憑借合并效應，國泰海通在多個業務條線展現出強大的競爭力。

經紀業務：國泰海通與中信“伯仲之間”

經紀業務迎來全面復蘇，上述9家頭部券商2025年經紀業務凈收入合計為863.1億元，同比增47.39%。

“國泰君安+海通證券”合并效應明顯，國泰海通位居經紀業務凈收入榜首，公司經紀業務凈收入為151.38億元，同比增93.01%。

頭部券商2025經績一覽

緊隨其后的是中信證券，該收入為147.54億元。國泰海通與中信證券與其他頭部券商在經紀業務拉開較大差距。

排名其后的分別為，廣發證券（95.97億元）、華泰證券（91.22億元）、招商證券（88.93億元）、中國銀河（88.46億元）、中信建投（79.7億元）、中金公司（61.71億元）、申萬宏源證券（58.2億元）。

除國泰海通外，其他頭部券商經紀凈收入增速差距不大，增速均在四成左右。具體為中信證券（37.72%）、廣發證券（44.32%）、華泰證券（41.50%）、招商證券（43.82%）、中國銀河（42.94%）、中信建投（37.01%）、中金公司（44.75%）、申萬宏源證券（30.63%）。

投行：中信證券斷層領先

上述9家券商投行業務收入合計為262.1億元，同比增45.76%。中信證券位居榜首，投行凈收入為63.36億元；中金公司與國泰海通位居二三名，兩家券商投行凈收入差距不大，分別為50.31億元、46.57億元；在第三檔的是中信建投（31.29億元）、華泰證券（30.99億元）。

頭部券商2025投行一覽

其他為申萬宏源證券（12.16億元）、招商證券（10.28億元）、廣發證券（8.84億元）、中國銀河（8.3億元），上述4家券商較其他頭部券商投行收入有較大差距。此外，”投行黑馬“國聯民生”投行凈收入為8.98億元，高于廣發證券與中國銀河。

高于上述平均增速的是中信證券（52.35%）、中金公司（62.57%）、國泰海通（59.39%）、華泰證券（47.8%），其他為中信建投（25.65%）、申萬宏源證券（24.33%）、招商證券（20.01%）、廣發證券（13.60%）、中國銀河（36.82%）。

資管：中信獨大，廣發、國泰海通緊隨

上述9家券商資管凈收入合計為330.92億元，同比增10.50%，若剔除華泰證券出售海外資管平臺導致的統計口徑因素外，頭部券商資管凈收入平均增速應約為21.29%。

頭部券商2025資管一覽

在資管凈收入的對比中，中信證券與其他券商同樣拉開較大差距，但增速略低于行業平均增速，中信證券2025年資管凈收入為121.77億元，同比增15.9%。

此外，廣發證券資管業務表現突出，位居第二名，該收入為77.03億元；其次是國泰海通，資管凈收入為63.93億元。

其他為華泰證券（17.98億元）、中金公司（15.82億元）、中信建投（13.45億元）、招商證券（8.73億元）、申萬宏源證券（7.03億元）、中國銀河（5.17億元）。

值得注意的是，以目前已披露的券商數據來看，中泰證券、東方證券、光大證券超過上述部分頭部券商，相關凈收入分別為23.62億元、13.5億元、9億元，國聯民生（7.83億元）、華安證券（5.58億元）超過中國銀河。

上述券商資管凈收入增速分別為中信證券（15.90%）、廣發證券（11.88%）、國泰海通（64.25%）、華泰證券（-56.64%）、中金公司（30.84%）、中信建投（0.15%）、招商證券（21.72%）、申萬宏源證券（-7.71%）、中國銀河（6.67%）。

自營：7家券商自營收入破百億

2025年券商業績的普遍高增長，主要得益于自營業務的突出貢獻。在市場指數上行的背景下，頭部券商憑借雄厚的資本實力，在自營投資上斬獲頗豐。上述9家券商2025年自營收入合計為1496.22億元，同比增33.56%。

自營業務為券商凈利貢獻突出，頭部券商所產生的自營收入動輒達百億級別。中信證券自營收入為386.04億元，該收入接近第二三名券商之和；國泰海通自營收入為254.04億元，該收入同樣與其他券商拉開較大差距。

頭部券商2025自營一覽

自營收入達到百億級的券商還包括中金公司（142.01億元）、華泰證券（138.29億元）、申萬宏源證券（136.13億元）、中國銀河（131.16億元）、廣發證券（123.78億元）。

此外，另有2家券商自營收入與百億收入相距較小，分別是招商證券（97.85億元）、中信建投（86.91億元）。

上述券商自營收入同比增速分別為中信證券（46.53%）、國泰海通（72.01%）、中金公司（40.32%）、華泰證券（-4.63%）、申萬宏源證券（39.21%）、中國銀河（14.02%）、廣發證券（59.64%）、招商證券（2.70%）、中信建投（12.47%）、

頭部券商可供自營投入的凈資本優勢突出，且投入比例較高。如中信證券公告顯示，公司2026年自營權益類證券及其衍生品投資的合計額不超過凈資本規模的100%；自營非權益類證券及其衍生品投資的合計額不超過凈資本規模的500%。其他券商上述兩數值比例多為80%和400%。

賣方：資源正加速向頭部券商集中

頭部券商領跑業績領跑行業，中航證券研報認為，經紀業務得益于市場交易量的放大,傭金收入穩步增長；兩融業務隨著市場風險偏好回升,融資融券余額持續攀升,利息收入貢獻顯著增加；自營業務則抓住權益行情回暖的機遇,優化投資組合,投資收益大幅提升,成為推動券商業績增長的核心動力。

總體來看，2025年的業績數據清晰地表明，在政策鼓勵行業整合與高質量發展的趨勢下，資源正加速向頭部券商集中。無論是資本實力、業務多元化還是抗風險能力，頭部券商的優勢都在進一步擴大，行業集中度提升展露無遺。