首家盈利的港股ToB機器人企業，靠著AI和具身掙到錢了

機器人前瞻（公眾號：robot_pro）
作者 許麗思
編輯 漠影

機器人前瞻4月2日報道，近日，極智嘉發布2025年報，營收31.71億元，毛利11.25億元，經調整利潤轉正達4382萬元，經營現金流實現大幅轉正達8566萬元，成為港股To B機器人領域首個兌現盈利拐點的企業。

表面看，這是一份典型的高增長年報，但極智嘉2025年的增長不只是規模擴張帶來的自然結果。多數同行仍深陷“增收不增利”困境，極智嘉的盈利轉正，背后是技術與市場的雙重突破。

一方面，AI與具身智能正在把極智嘉的產品和方案從單點能力推向更完整的系統能力，帶來客戶體驗、復購率和服務價值的持續提升；另一方面，其增長底盤也在明顯外移，海外收入占比達到75.3%，形成多區域支撐的全球收入結構。

這份年報最值得關注的，不只是極智嘉賺得更多了，而是AI與具身智能正在更明確地從技術敘事變成實實在在的增長引擎，轉化為客戶認可的商業價值和企業的盈利來源。

機器人行業下一輪較量，拼的是誰能率先把AI、具身智能、場景理解和全球復制能力整合成一個可持續優化、規模化放大的系統。極智嘉的2025年報，正是這一趨勢的典型例證。

一、AI 驅動的商業模式升級：從軟硬件方案到可持續服務

客戶購買機器人的邏輯正在發生改變，他們想買走的已不再只是單純的機器人方案，而是一套能夠持續調優進化、持續創造ROI的智能系統。

2025年，極智嘉將技術廣泛用于貨到人系統的升級，帶來了RMS 的機器人調度能力和WES的訂單預測和庫存優化策略上的持續提升。另外，依托AI輔助的IOP數據智能服務平臺，極智嘉讓客戶更好地實現了數字化運營和AI輔助決策，提升了運營效率和客戶黏性。

一個很關鍵的信號是，極智嘉的訂閱式服務訂單增速超過90%，AI開始實實在在推動復購、服務收入和差異化競爭力增長。

AI 把極智嘉的能力邊界從交付一套軟硬件方案推向持續優化一套系統，本質上是業務模式的一次升級。極智嘉不止賣軟硬件方案，還賣后續的服務，遠超一次性項目的收益。

機器人行業的商業模式從一次性項目收入，逐步走向更高附加值的訂閱服務和長期運營收入，客戶生命周期價值顯著提升，而這恰是極智嘉未來增長空間更大的地方。

機器人公司的競爭門檻，也被AI重新改寫。未來比拼的不只是硬件交付能力，而是把數據、調度、預測和決策沉淀成持續服務客戶的系統能力。

二、率先跑通垂直場景，具身智能成第二增長曲線

具身智能行業最稀缺的，是能把具身智能真正放進真實場景、任務和真實客戶里的公司。多數企業停留在實驗室演示和概念階段，而極智嘉走出了不同的落地路徑。

2025年，極智嘉在具身智能領域動作頻頻：先是成立了北京極智嘉具身智能子公司，之后又密集發布全球首個倉儲場景的Geek+ Brain具身智能基座模型、無人揀選工作站和無人揀選方案。

極智嘉所做的并不是在核心AMR之外再加一條業務線，而是把原本分散的移動、操作、決策能力拼成一整套全流程無人倉能力。

據2025年報披露，依托自研具身智能技術打造的機械臂揀貨無人站，極智嘉在提升自身技術品牌力的同時，也為全球核心客戶提供了全面實現無人倉的路徑，獲得了核心客戶的更多青睞，進而增強了客戶黏性，實現了規模化復購。

這驗證了，具身智能真正的突破口，未必是先做通用人形，而可能是先在垂直場景里把會干活做成可復制的能力。

十年物流場景積累的海量數據和行業Know-how，，使得極智嘉的具身智能系統更容易在一線作業中加速進化，而不是只在實驗室里迭代。

一旦輪式人形機器人Gino1完成整機量產和商用，極智嘉將實現從賣機器人設備到賣新型生產力的轉變，打開的是更高客單價和更長價值鏈的系統級增長空間。

三、成熟的全球化網絡，加速放大AI、具身的應用價值

國內機器人公司普遍都在講出海、講全球化，但真正能把海外市場做成收入主體、利潤支撐和訂單來源的企業并不多。

2025年，極智嘉海外收入達到23.87億元，占總收入的 75.3%；新簽訂單額41.37億元，同比增長31.7%，其中海外訂單占比近80%，同比增長近40%。

海外不只是存量交付市場，更是新增需求的主要來源，極智嘉的收入已形成多區域支撐，建立起成熟的全球渠道、交付和客戶信任體系。

這種全球化能力的價值，不只是帶來當下收入，更在于它為AI和具身智能提供了一個可以快速落地驗證、放大價值的全球化網絡。

AI與具身的技術進展一旦在局部場景中驗證了，極智嘉就能借助現有全球渠道和交付體系，快速復制到不同國家、不同客戶和更多場景中，形成“技術迭代-場景落地-數據積累-再迭代” 的飛輪效應，加速技術進化與價值放大。

結語：具身與AI，走到規模化驗證的關鍵一年

如果說2025年是極智嘉把AI和具身寫進業績、完成了技術到商業的初步驗證的一年，那么2026年則是這條路線走向更深水區的關鍵節點，將進入規模化復制的新階段。

2026年，極智嘉在AI、具身上有著清晰的規劃：將通用軟件與具身智能大腦深度融合，在倉儲機器人系統中借助具身智能技術突破復雜場景自我調整瓶頸，全面提升系統魯棒性和效率。同時，其還將全面推廣機械臂揀貨工作站的應用，進一步完善輪式人形具身機器人Gino1，實現整機量產并投入商用。

今年，也將成為極智嘉把技術領先真正沉淀為長期競爭力的關鍵一年。更重要的是，它要回答的不只是自己能不能繼續增長，而是要驗證一件更有行業意義的事：AI與具身智能，究竟能不能從機器人公司的創新亮點，真正變成下一階段充滿巨大想象空間的增長底座。