中東局勢加劇全球硫資源供應困境：鈦白粉漲價但概念股下跌，反差背后是企業實際盈利尚未顯著改善

每經記者：胥帥 每經編輯：楊軍

2026年3月，國內鈦白粉市場走出漲價行情，行業龍頭龍佰集團（SZ002601，股價17.11元，市值407.94億元）月內三次上調產品價格，多家企業相繼跟漲。與此同時，龍佰集團、天原股份（SZ002386，股價5.65元，市值73.54億元）等公司股價卻沒有與產品漲價形成共振，形成“產品越漲價，股價越跌”的怪現象。

4月3日，《每日經濟新聞》記者多方采訪發現，國內本輪鈦白粉漲價核心由上游硫磺、硫酸成本高位倒逼驅動，疊加行業前期減產帶來的供給收縮及階段性需求釋放，共同推升市場價格。業內認為，4月鈦白粉價格仍將延續上行趨勢，但5至6月需警惕終端需求疲軟與原料價格波動帶來的大幅回落風險。

生產成本急劇攀升

進入3月，國內鈦白粉市場迎來一輪罕見的“急漲”行情。龍頭企業月內連續三次發布調價函，累計漲幅接近2000元/噸，引發市場廣泛關注。最近又有一家位于攀枝花的鈦白粉企業進行了調價。

作為行業龍頭的龍佰集團在3月2日、16日及24日連續三次發布調價公告，單次國內市場上調幅度在每噸500元至每噸1000元不等，國際市場則每噸上調100美元，至150美元/噸。

4月3日下午，記者致電龍佰集團公開電話，對方表示產品確已上調價格，主要原因仍是成本上漲。

頭部企業的動作迅速點燃了市場情緒，金海鈦業、惠云鈦業、安納達等企業隨后紛紛跟進。

據卓創資訊數據，截至3月30日，金紅石型鈦白粉主流價格較前期大幅上漲，華南市場主流商談參考區間已攀升至14500元~15000元/噸，較上月末漲幅明顯。3月國內硫酸法金紅石型鈦白粉市場評估月均價為13768元/噸，較上月均價上漲3.52%，漲幅較上月擴大2.71個百分點。

多位行業分析師及業內人士向記者表示，本輪鈦白粉企業密集且大幅“宣漲”的核心內驅力并非下游需求大幅爆發，而是上游硫磺、硫酸價格逼漲帶來的“成本倒逼”。

采用硫酸法生產鈦白粉需消耗硫磺，2026年以來，中東局勢及霍爾木茲海峽的緊張態勢，加劇了全球硫資源的供應困境。外盤價格高位運行，直接導致國內硫磺、硫酸價格寬幅上漲，令鈦白粉企業的生產成本急劇攀升。

“這屬于成本推動。”一位鈦白粉企業人士在與記者溝通時坦言，“前段時間硫酸價格高企，成本與產品價格出現倒掛，企業都處于虧損狀態，所以漲價也是無奈之舉。”另一業內人士亦指出，由于前期行業長期處于低谷，企業開工率也不高，本輪漲價更多是修復利潤，企業的實際盈利并未顯著改善。這也就解釋了為什么3月以來鈦白粉漲價幅度較大，但龍佰集團、天原股份等公司股價卻沒有與漲價形成共振。龍佰集團股價更是在最近創下了今年低點。

分析師：短期內價格上行趨勢明確

除成本因素外，供給側的主動收縮也為漲價提供了基礎。記者了解到，此前因行業虧損，多家鈦白粉工廠選擇減產或停產檢修，導致市場供應量明顯下降。

“最重要的原因是前段時間很多鈦白粉廠都減產了。”一位行業資深人士在交流中表示，“減產帶來了供求關系的變化，疊加需求有所恢復。另外城鎮住房更新改造，也拉動了一部分鈦白粉的消費?！?/p>

從需求端看，3月初及中上旬，下游企業因擔心中東地緣風險影響后續原料供應，積極采購，導致當月成交量顯著放大，但隨著鈦白粉價格不斷上漲，中旬后的備貨積極性有所下降，市場多以執行前期訂單為主，整體呈現剛需補貨態勢。

成本壓力正沿著產業鏈逐步向下游傳導，造紙、涂料、塑料等行業正面臨漲價沖擊。大型企業憑借采購體量尚具備一定的議價空間，而議價能力較弱的中小企業，成本端正承受著實際的經營壓力。

展望未來，卓創資訊鈦白粉行業分析師孫珊珊向記者表示，4月國內鈦白粉市場均價將繼續上漲，主流商談參考區間在14800元~15800元/噸。成本壓力居高不下，疊加企業仍以交付前期訂單為主、庫存量不多，廠商將堅定落實3月漲幅，市場商談重心仍將繼續上移。

然而，市場亦需警惕遠期風險。5~6月，供需矛盾依然存在，上游原料漲價與終端需求疲軟可能形成明顯反差。隨著產業鏈各環節庫存持續累積，市場價格大幅回落的風險持續加大。一旦原料價格進入下跌通道，鈦白粉市場價格下行速度可能更快。

總體來看，此輪鈦白粉漲價是成本推動、供給收縮與階段性需求釋放共同作用的結果。短期內價格上行趨勢明確，但中長期走勢仍取決于地緣政治演變、原料價格波動以及終端需求的真實承接能力。