債基迎多重壓力：巨贖激增+新品延募，還有基金經理“清倉式”卸任

4月8日，創金合信、中加、鑫元等多家公募基金公告旗下部分債基在4月7日發生大額贖回，并提高相關份額精度應對。

《每日經濟新聞》記者注意到，相比此前，4月8日公告出現巨贖的基金數量明顯增多，也體現出目前債券基金的持營壓力。

事實上，債市低迷仍在延續，還有不少債券基金經理“清倉式”卸任的情況出現。與此同時，2026年以來，公募基金的發行勢頭較好，但仍有不少產品延長募集期或開放期，其中許多為純債類產品。

債基遭巨贖數量激增，又有基金經理“清倉式”卸任

4月8日，公募基金的凈值精度調整公告明顯增多，其中絕大多數是債券基金，這在近期市場中并不多見。盡管債市依然處于弱勢調整，但債券基金集中遭遇單日巨額贖回的情況已不多見。

Wind統計顯示，浦銀安盛、鑫元、國壽安保、創金合信、中加基金等7家公募基金在4月8日早間公告了旗下部分產品出現大額贖回，涉及的基金類型全部為債券型產品，且普遍在4月7日出現大額贖回。

具體來看，浦銀安盛普豐純債A、鑫元合豐純債D、中加豐裕純債C等均是前述時間發生大額贖回的產品。值得注意的是，此次出現大額贖回的債基當中，絕大多數是純債基金。基金公司也明確，在發生大額贖回后，已經通過精度調整方式管控風險。

事實上，債市進入2026年并沒有出現拐點，相反，在最近一段時間內，債市的消極因素反而有所增加。特別是在海外地緣沖突升級之后，原油價格上漲推升通脹壓力，深度影響債市復蘇。雖然這樣的消極影響正在減退，但從投資界的表現來看，這類低風險資產愈發受資金回避。

此前，有業內人士在同記者交流時就提到，隨著低利率時代的延續，傳統債基的預期收益率正不斷下降，“固收+”策略下的二級債基和FOF產品成為新的投資重點。

2025年四季度，天相投顧的數據顯示，當季FOF基金的申購比例達到2.87%，而債券型基金僅為0.91%，這表明FOF類產品的凈申購份額在總申購份額中的占比高于債基，這種情況在此前很長時間內未曾出現。

與行業變化對應的是，一些債基的基金經理也出現調整。4月8日，又有債券基金經理“清倉式”卸任的情況——博時基金公告基金經理余斌離任，Wind統計顯示，他歷任管理的基金數量達36只，絕大多數為固收類產品；供職博時基金期間管理的產品均為債券型基金，從管理期間的年化回報來看，許多產品的年化回報在2%以下。

公募發行端延募產品頻現，債基中多數為純債產品

2026年以來，公募基金行業的發行勢頭良好，平均認購天數呈現月度級別的縮減。但并非沒有募集壓力，許多債券型產品的募集期出現了延長。

公開資料顯示，4月8日是興業純債6個月的最后募集期限，該基金此前計劃3月25日結束本輪開放期，之后延長至4月8日；同樣是興業基金旗下的產品，興業穩固收益一年也從計劃結束開放的日期3月13日延長至3月18日。

此外，鵬揚淳利定期開放、萬家安弘純債一年、興業添益6個月等基金也都延長了開放期。其中，部分產品連續多次延長開放期，如萬家安弘純債一年，先是在3月5日公告中提示將開放期延長至3月13日，之后在3月12日再次公告將開放期延長至3月23日。

當然，從年內收益率來看，截至一季度末，中信證券研報統計顯示，純債基金表現依然穩定，多數純債基金分類跑贏攤余成本定開基金，信用債基表現強于利率債基，中長債基金表現強于中短債基金。

值得關注的是，“固收+”基金各分類回撤幅度隨權益敞口提升而增大，偏債混合型基金回撤幅度大于二級債基。年初至今視角看，多數分類“固收+”基金仍能獲得正收益，類轉債基金收益率轉負。

在業內看來，權益型“固收+”產品長期仍具備相對優勢。2025年基金年報統計顯示，二級債基的機構投資者持有占比由2024年的68%提升至2025年的71%，表明機構投資者配置需求推動“固收+”規模回升。

對于債市近期及后市的研判，博時基金分析指出，3月末跨季資金面平穩寬松，跨季后DR001降至1.23%的新低。在內部基本面仍偏疲軟、外部地緣風險持續的背景下，貨幣政策預計有望維持寬松態度，中短久期品種具有配置價值。長端利率仍處于風偏走弱和通脹回升、基本面修復的博弈中，短期預計有望維持震蕩格局。