儲(chǔ)能業(yè)務(wù)放量驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 德業(yè)股份一季度凈利最高預(yù)增七成|財(cái)報(bào)解讀

財(cái)聯(lián)社4月9日訊（記者 陳抗）在海外儲(chǔ)能需求延續(xù)釋放的背景下，德業(yè)股份（605117.SH）一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比明顯增長(zhǎng)。結(jié)合年報(bào)數(shù)據(jù)來看，公司增長(zhǎng)仍主要依賴新能源業(yè)務(wù)放量，環(huán)境電器板塊則承壓收縮。

今日晚間，德業(yè)股份披露2026年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告。公告顯示，公司預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)11億元至12億元，同比增加55.91%至70.08%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為10.40億元至11.40億元，同比增長(zhǎng)69.78%至86.11%。

2025年同期，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約7.06億元，扣非凈利潤(rùn)約6.13億元，對(duì)比之下，本期利潤(rùn)規(guī)模及增速均出現(xiàn)明顯抬升，且扣非凈利潤(rùn)增速高于歸母凈利潤(rùn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占比進(jìn)一步提升。

從驅(qū)動(dòng)因素來看，公司在公告中提及，地緣政治波動(dòng)帶來的能源供給不穩(wěn)定，使能源安全重要性提升，疊加多國(guó)儲(chǔ)能補(bǔ)貼政策持續(xù)發(fā)力，歐洲、中東、東南亞等地區(qū)戶用及工商業(yè)儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)較快。報(bào)告期內(nèi)，公司儲(chǔ)能逆變器、儲(chǔ)能電池包產(chǎn)品銷售收入同比大幅增長(zhǎng)，是業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要來源。

這一變化與公司2025年年報(bào)所呈現(xiàn)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)基本一致。公司今晚同步披露的年報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入122.24億元，同比增長(zhǎng)9.08%；歸母凈利潤(rùn)31.71億元，同比增長(zhǎng)7.11%。其中，新能源業(yè)務(wù)仍是核心支撐板塊，實(shí)現(xiàn)收入101.81億元，同比增長(zhǎng)26.99%，毛利率為41.63%，但同比下降4.16個(gè)百分點(diǎn)。

分產(chǎn)品來看，儲(chǔ)能電池包成為增長(zhǎng)最快的細(xì)分業(yè)務(wù)之一。2025年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入38.32億元，同比增長(zhǎng)56.34%，但受成本端影響，毛利率同比下降9.49個(gè)百分點(diǎn)；儲(chǔ)能逆變器實(shí)現(xiàn)收入52.17億元，同比增長(zhǎng)18.92%，毛利率基本保持穩(wěn)定。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，儲(chǔ)能逆變器與電池包銷量分別同比增長(zhǎng)42.72%和67.16%，呈現(xiàn)協(xié)同放量趨勢(shì)。

相比之下，環(huán)境電器業(yè)務(wù)則出現(xiàn)明顯收縮。2025年該板塊收入同比下降36.23%，其中除濕機(jī)業(yè)務(wù)受氣候因素及需求波動(dòng)影響，銷量與收入均下滑。這也意味著公司整體業(yè)績(jī)對(duì)新能源業(yè)務(wù)的依賴度進(jìn)一步提升。

從區(qū)域結(jié)構(gòu)來看，公司收入仍以外銷為主。2025年外銷收入占比接近80%，同比增長(zhǎng)22.65%，而內(nèi)銷收入同比下滑24.12%。年報(bào)提及，歐洲、中東及亞洲新興市場(chǎng)需求釋放，新能源業(yè)務(wù)在這些地區(qū)均表現(xiàn)突出，這與一季度業(yè)績(jī)預(yù)告中的表述一致。

行業(yè)層面，公司在年報(bào)中判斷，全球新能源市場(chǎng)仍處于增長(zhǎng)階段，但正從高速擴(kuò)張轉(zhuǎn)向規(guī)模化、穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。與此同時(shí)，光儲(chǔ)一體化趨勢(shì)加快，戶用儲(chǔ)能和工商業(yè)儲(chǔ)能需求同步釋放。第三方數(shù)據(jù)顯示，全球鋰電儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量在報(bào)告期內(nèi)同比增長(zhǎng)約74%。

不過，在需求增長(zhǎng)的同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與成本壓力亦有所體現(xiàn)。年報(bào)顯示，公司新能源業(yè)務(wù)毛利率同比有所下滑，主要受原材料價(jià)格波動(dòng)及競(jìng)爭(zhēng)加劇影響。

結(jié)合公司披露的經(jīng)營(yíng)情況，2025年公司已推進(jìn)馬來西亞生產(chǎn)基地建設(shè)，并在20余個(gè)國(guó)家設(shè)立售后服務(wù)中心，加快全球化布局。同時(shí)，公司持續(xù)推進(jìn)儲(chǔ)能系統(tǒng)一體化方案，從逆變器向電池包延伸，形成“逆變器+儲(chǔ)能系統(tǒng)+環(huán)境電器”的產(chǎn)品矩陣。

從一季度預(yù)告來看，當(dāng)前業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍主要由儲(chǔ)能產(chǎn)品出貨量提升驅(qū)動(dòng)，尚未體現(xiàn)明顯價(jià)格改善跡象。在行業(yè)逐步進(jìn)入規(guī)模化階段的背景下，后續(xù)盈利表現(xiàn)仍存在不確定性。