盤后播報（4.10）

今日A股高位震蕩，4000點得而復失。板塊層面多數上漲，新能源、機械、證券等板塊漲幅居前；有色、養殖、石油等板塊略微收綠。截至收盤，上證指數報3986.22點，上漲0.51%，深證成指上漲2.24%，創業板指大漲3.78%。個股層面漲多跌少，約4000家上漲，不足1400余家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約2.3萬億，較昨日放量近2000億，但交投情緒并未完全恢復。

本周，受中東局勢階段性緩和影響，市場風險偏好有所修復。周二，市場在紛繁復雜的消息中低位盤整，全天成交僅1.6萬億，創階段性交投冰點。周三盤前，美伊雙方停火并開啟談判的消息引爆市場，原油重挫，A股高開高走，距4000點大關僅一步之遙。但進入周四，沖突各方就停火范圍產生爭議，盤中滬指回踩，但值得注意的是，上周籌碼上沿已顯現明顯支撐。今日，上證在諸多利好消息的刺激下向4000點發起進攻，但多次遇阻后樂觀情緒略有退潮。

展望未來，指數圍繞地緣政治局勢震蕩整理或成為未來一段時間的主旋律。從樂觀的角度看，對內而言，隨著PPI時隔41個月后首次同比上漲，指數有望逐步開始計價國內宏觀經濟的正向預期；此外，財報季的到來使得投資者更加關注公司的中長期業績而非短期消息波動。對外而言，美伊雙方開啟談判或預示沖突烈度最高、市場情緒最悲觀的時候已經過去；同時，從滬指歷次回調幅度逐漸收斂可以看出，國內投資者已經逐漸對外部消息降敏，A股將逐漸回歸到自己的運行節奏。

但同樣值得關注的是，諸多謹慎因素亦不可忽略。地緣政治方面，階段性停火的平衡仍然非常脆弱，沖突各方不同的政治訴求、核心利益分配的巨大分歧、戰略互信的實質性缺位，均給談判的前景帶來了較強的不確定性。實體經濟方面，“高油價、低風偏”對經濟的傷害遠不止通脹這么簡單，企業運輸與原材料成本的上升、居民消費能力的疲弱、市場避險需求的日益增加均有可能把經濟逐步拖向滯脹的泥潭。

落到投資層面，安全邊際和配置思維是當下所需要關注的核心方向。方向上看，調整較為充分、基本面存在支撐的板塊或獲得投資者的青睞，有望迎來估值修復行情，在市場企穩回升過程中具備更強的反彈彈性與配置價值。操作上看，短線難度較大，不建議投資者隨著市場和情緒的波動追漲殺跌，而應堅定價值投資理念，深入挖掘被市場錯殺的投資機會，聚焦資產長期配置價值。

港美股方面，本周整體以震蕩修復為主。在地緣政治風險階段性緩和的背景下，壓抑已久的做多情緒集中釋放。恒生指數和恒生科技指數本周較A股反彈幅度更大，但今日也出現了沖高回落的跡象。美股方面重新試探前期震蕩區間。但需要提醒，即使沖突可以如期結束，這荒唐開啟又草草收場的鬧劇，徹底破壞了地緣政治的平衡，揭開了帝國黃昏最后的遮羞布，美股長牛的邏輯已出現瑕疵。

（風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資）