三大交易所盤后固定價格交易擬全面擴容

每經記者：陳 晨 每經編輯：彭水萍

4月10日，滬深北三大交易所發布了關于交易規則修訂的征求意見稿。

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記者注意到，此次三大交易所規則大修，不僅將盤后固定價格交易適用范圍擴展至全部A股和交易型開放式基金，更將主板風險警示股票價格的漲跌幅限制由5%調整為10%。同時在創業板引入做市商制度，旨在全方位提升市場定價效率與穩定性。

盤后固定價格交易擴容

在此次三大交易所同步發布的修訂意見稿中，盤后固定價格交易全面擴容成為市場各方關注的焦點。盤后固定價格交易是指在收盤集合競價結束后，交易所交易系統按照時間優先原則，對收盤定價申報進行撮合，并以當日收盤價成交的交易方式。這是A股市場中競價交易的一種補充機制。

上交所表示，本次修訂將盤后固定價格交易方式適用證券范圍由科創板股票擴展至全部A股和交易型開放式基金。相關調整有助于滿足投資者以收盤價交易的需求，延長相關品種的交易時間，便利中長期資金入市。

深交所在本次修訂中同樣擴大了盤后固定價格交易適用范圍。將盤后固定價格交易適用品種由“創業板股票”擴展為“A股、交易型開放式基金”。深交所也指出，相關調整有助于滿足投資者以收盤價交易的需求，延長相關品種的交易時間，便利中長期資金入市。

與此同時，北交所也步調一致地推進了相關機制的建設，進一步明確了盤后固定價格交易安排，主要包括：一是申報時間為每個交易日9:15至11:30、13:00至15:30，交易時間為15:05至15:30；二是訂單按照時間優先順序逐筆連續撮合，成交價均為當日收盤價；三是15:05至15:30期間的盤后固定價格申報及成交納入即時行情。

創業板引入做市商制度

在核心機制保持共振的同時，各交易所也針對自身板塊特征，在制度上進行了差異化的演進與優化。

深交所在創業板板塊進行了重大的制度創新，明確在創業板引入做市商制度。深交所規定，創業板股票交易可以實行做市商機制，創業板股票做市商的條件、權利、義務以及監督管理等事宜，由該所另行規定。相關調整有助于提升創業板股票投資者和交易策略多元化水平，進一步提高定價效率，促進增強市場活力和韌性。

在提升交易效率方面，大宗交易制度也迎來全面優化。深交所調整創業板股票協議大宗交易成交確認時間。創業板股票協議大宗交易成交確認時間由15:00至15:30，調整為9:30至11:30、13:00至15:30，便于吸引中長期資金入市。

同樣，北交所調整了價格漲跌幅限制股票的大宗交易價格范圍。由“前收盤價”調整為“當日競價交易實時成交均價”。調整后，申報價格應當不高于該股票當日競價交易實時成交均價的130%和已成交的最高價格中的孰低值，且不低于該股票當日競價交易實時成交均價的70%和已成交的最低價格中的孰高值。

在收盤階段的定價機制上，上交所進行了針對性修訂。上交所將基金收盤階段交易方式由連續競價調整為收盤集合競價，并通過集合競價產生收盤價，與滬市股票保持一致，便于提高市場機制一致性。

調整ST股漲跌幅限制

除了交易機制的拓寬與優化，主板風險警示股票（ST股）漲跌幅限制的調整尤為引人注目。

上交所指出，根據規則變化與業務需要進行適應性修訂，包括將前期已公開征求意見的《關于調整主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例及有關事項的通知》相關規定一并納入本次修訂，將主板風險警示股票價格的漲跌幅限制比例由5%調整為10%；調整規則表述，優化紀律處分等相關規定。

深交所同樣表示，前期深交所已就調整主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例及有關事項公開征求意見。本次修訂吸收相關內容，將主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例由5%調整為10%，與主板其他股票保持一致。

另外，北交所則是增加風險警示股票和退市整理股票的風險揭示安排，并設置風險警示股票單日買入數量上限，引導投資者理性投資。

在優化自律監管措施和紀律處分安排方面，深交所將自律監管措施“盤中暫停當日交易”調整為“暫停交易”，“盤后限制交易”調整為“限制交易”，進一步提高監管措施適用性，更好滿足自律監管需要；對重點監控事項中情節嚴重的行為，增加該所可以采取紀律處分的規定，打擊嚴重異常交易行為，維護市場交易秩序。北交所亦提出，完善交易監管安排，增加嚴重異常波動情形。