2025年黃金珠寶行業(yè)業(yè)績(jī)分化顯著，聚焦港股通消費(fèi)ETF華夏（513230）布局機(jī)遇

4月13日，港股三大股指集體低開，恒生指數(shù)下跌0.71%，恒生科技指數(shù)下跌0.69%，國(guó)企指數(shù)下跌0.56%。盤面上，大型科技股普遍走低，港股油氣設(shè)備股走強(qiáng)，航空板塊走低，其他板塊中，保險(xiǎn)股、餐飲股、黃金股普跌。港股消費(fèi)板塊持續(xù)低位震蕩，港股通消費(fèi)ETF華夏（513230）現(xiàn)跌超1%，持倉股中，康師傅控股、蒙牛乳業(yè)、頤海國(guó)際、泡泡瑪特等漲幅居前，新秀麗、老鋪黃金、李寧、裕元集團(tuán)等跌幅居前。

2025年黃金珠寶行業(yè)業(yè)績(jī)分化顯著，部分品牌如潮宏基、老鋪黃金利潤(rùn)大增，而老鳳祥、中國(guó)黃金業(yè)績(jī)承壓。消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，投資金消費(fèi)首次超過首飾金，悅己消費(fèi)成主流，行業(yè)向價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)型。年輕群體推動(dòng)悅己消費(fèi)成為主流，輕量化、高端化、高性價(jià)比的產(chǎn)品滿足不同消費(fèi)者的需求，與此同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)黃金投資屬性的認(rèn)知不斷深化，2025年我國(guó)金條及金幣消費(fèi)量首次超越黃金首飾消費(fèi)量，標(biāo)志著黃金市場(chǎng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)迎來階段性轉(zhuǎn)變。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《2025年中國(guó)金飾零售市場(chǎng)洞察》，黃金產(chǎn)品持續(xù)主導(dǎo)中國(guó)珠寶門店銷售，硬足金產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)于其他品類；古法金與硬足金飾品仍是零售商的核心利潤(rùn)來源。老鋪黃金、周大福等頭部品牌也多次上調(diào)產(chǎn)品售價(jià)。市場(chǎng)需求走向多元化，K金、彩寶、培育鉆石等非黃金品類快速增長(zhǎng)，成為品牌的重點(diǎn)布局之一。周大福珠寶集團(tuán)有限公司集團(tuán)的翡翠珠寶產(chǎn)品于2026財(cái)政年度上半年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，銷售按年倍增。

港股通消費(fèi)ETF華夏（513230）跟蹤中證港股通消費(fèi)主題指數(shù)，該指數(shù)覆蓋酒旅、餐飲等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)龍頭，更包含潮玩、金飾等高彈性資產(chǎn)，以及運(yùn)動(dòng)服飾、白電等高股息標(biāo)的。成分股近乎囊括港股消費(fèi)的各個(gè)領(lǐng)域，包括泡泡瑪特、百勝中國(guó)、老鋪黃金、安踏體育、農(nóng)夫山泉、蜜雪冰城等消費(fèi)龍頭。