四川
4月13日，國產(chǎn)AI龍頭智譜（HK02513）盤中股價突破1000港元大關(guān)，最高觸及1005港元，成為港股年內(nèi)第二只躋身千元股行列的個股。
此前，同為AI賽道的MINIMAX-W（HK00100）已于3月9日率先破千，兩只新股的爆發(fā)式表現(xiàn)，不僅改寫了港股高價股版圖，更標志著以人工智能為核心的新勢力正式取代傳統(tǒng)科網(wǎng)股，成為港股科技板塊的核心增長引擎。
崛起之路：從上市到千元股的三個月進階
今年1月8日，智譜正式登陸港交所。智譜發(fā)行價為116.2港元。值得注意的是，智譜的千元之路并非一帆風順。上市首日，該股曾短暫破發(fā)，一度觸及116.1港元的低位。此后，隨著 AI行業(yè)景氣度持續(xù)攀升與公司商業(yè)化進程加速，股價開啟穩(wěn)健上揚通道，從2月下旬起進入快速增長階段，4月1日，智譜財報發(fā)布后單日大漲30%，最終在4月13日順利完成千元跨越。上市僅僅三個多月，智譜股價累計漲幅超760%，總市值突破4300億港元，超越京東、百度等老牌互聯(lián)網(wǎng)巨頭，躋身港股科技股市值第一梯隊。
而在智譜之前，1月9日上市的MINIMAX-W已于3月9日率先突破千元，最高觸及1330港元，兩只AI新股在短期內(nèi)相繼登頂，共同改寫了港股高價股版圖。
AGI商業(yè)價值支撐 機構(gòu)密集看好
智譜成立于2019年，成立之初，公司就將“讓機器像人一樣思考”作為唯一的目標。在通往AGI（通用人工智能）的征途中，智譜始終確信：“智能上界的突破”是這個時代唯一的物理第一性。智譜在2025年財報中寫道：如果說智能上界決定了技術(shù)的定價權(quán)，那么Token的消耗規(guī)模則決定了商業(yè)價值的體量。智譜內(nèi)部推導出一個簡潔公式：AGI商業(yè)價值= 智能上界×Token 消耗規(guī)模。
智譜的股價強勢增長背后，是扎實的基本面支撐與行業(yè)紅利的雙重共振。最新財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實現(xiàn)營收7.24億元，同比增長131.9%，連續(xù)三年保持翻倍增長態(tài)勢，其中下半年收入5.33億元，較上半年實現(xiàn)180%的環(huán)比躍升，商業(yè)化加速跡象顯著。
技術(shù)壁壘是智譜的核心競爭力。公司持續(xù)迭代GLM系列模型，隨著GLM-4.5到GLM-5的高頻迭代，智譜持續(xù)在國際主流評測中蟬聯(lián)全球開源第一，穩(wěn)居全球第一梯隊。
技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為強勁議價權(quán)，2026年一季度API調(diào)用價格不斷上調(diào)后，調(diào)用量反而大幅增長，呈現(xiàn)“量價齊升”的良性循環(huán)。
權(quán)威機構(gòu)紛紛給予積極評級。信達證券4月8日發(fā)布最新研報表示，智譜收入結(jié)構(gòu)清晰，需求高速發(fā)展帶來云端部署API業(yè)務(wù)持續(xù)放量。2025年公司憑借GLM系列模型不斷探索智能上界，實現(xiàn)了從開發(fā)者生態(tài)到全球化MaaS平臺的全面高速發(fā)展。ARR加速，高質(zhì)量Token量價齊升，API平臺商業(yè)化規(guī)模邁入新階段。在“智能上界”驅(qū)動下高質(zhì)量Token進入量價齊升階段，帶來 ARR 加速、MaaS 商業(yè)化質(zhì)量持續(xù)提升。
4月11日，國信證券發(fā)布最新研報指出，智譜作為領(lǐng)先的獨立大語言模型公司，產(chǎn)品矩陣快速擴張，首次覆蓋，給予“優(yōu)于大市”評級。
東吳證券研報預(yù)計，智譜2026年~2028年收入為30億、78億和210億元， 收入快速增長的拉動力在于：GLM-5 系列模型能力提升帶動 API調(diào)用量指數(shù)級增長及提價；Claw Plan 等 Agent 產(chǎn)品進入放量期；海外主權(quán) AI 模式拓展。東吳證券認為，公司技術(shù)壁壘深厚，商業(yè)化路徑清晰，給予“買入”評級。
格局重塑：AI新勢力主導港股科技股新生態(tài)
除了MINIMAX-W和智譜外，今年以來上市的一批新股，引領(lǐng)港股市場高價股陣營發(fā)生巨變。
其中，1月8日上市的天數(shù)智芯（HK09903）今日大漲16%，股價創(chuàng)歷史新高，最高價報372.6港元。
“詞元第一股”迅策（HK03317）今日一度漲超20%，最高價報382.8港元，上市以來累計漲幅高達697%。
分析人士指出，智譜、MINIMAX-W、迅策、天數(shù)智芯等新股的亮眼表現(xiàn)，折射出港股市場深刻的結(jié)構(gòu)性變革。曾主導市場的傳統(tǒng)科網(wǎng)股光環(huán)漸褪，美團2025年陷入近234億元凈虧損，營收增速僅8.1%；快手全年收入增長12.5%，顯著低于AI企業(yè)的爆發(fā)式增速，即便業(yè)績穩(wěn)健的網(wǎng)易，當前 PE-TTM也僅15倍，估值吸引力遠不及AI賽道。
資金流向清晰反映市場偏好轉(zhuǎn)移。2026年一季度南向資金累計凈流入超2200億港元，其中資訊科技業(yè)獲凈買入超900億港元，AI產(chǎn)業(yè)鏈成為資金集中加倉方向。伴隨 AI 算力需求爆發(fā)，港股芯片、光通信等硬科技板塊同步走強，華虹半導體、長飛光纖電纜等個股漲幅顯著，形成“AI模型+基礎(chǔ)設(shè)施”的雙線上漲格局。市場分析指出，港股正從“流量紅利驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動”，傳統(tǒng)科網(wǎng)股依賴的用戶增長、廣告變現(xiàn)模式遭遇瓶頸，而以大模型、智能體為核心的 AI 企業(yè)，憑借技術(shù)迭代速度與產(chǎn)業(yè)滲透潛力，成為定義市場新估值體系的核心力量。
對于港股市場而言，兩只千元AI股的誕生不僅是個股行情的演繹，更是全球科技產(chǎn)業(yè)變革的縮影。隨著AGI落地進程加速，AI新勢力有望持續(xù)主導市場話語權(quán)，港股也正通過吸納優(yōu)質(zhì)AI企業(yè)，重塑其在全球科技資本市場的定位。投資者需關(guān)注技術(shù)迭代持續(xù)性與商業(yè)化落地質(zhì)量，在高景氣賽道中把握結(jié)構(gòu)性機會。
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