地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù),能源替代催化煤炭板塊,4月13日,煤炭ETF國(guó)泰(515220)盤中大漲超1.6%,上一交易日凈流入超5000萬元。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月12日,美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上投下“重磅炸彈”:即刻起,美國(guó)海軍將開始對(duì)所有試圖進(jìn)入或離開霍爾木茲海峽的船只實(shí)施封鎖,并清除伊朗布設(shè)的水雷。此前,美伊在伊斯蘭堡的談判無果而終,美國(guó)談判團(tuán)隊(duì)已全部撤離。兩艘試圖通過海峽的空載油輪臨時(shí)掉頭,局勢(shì)再度升級(jí)。
霍爾木茲海峽承擔(dān)著全球約20%的石油消費(fèi)及近三分之一的LNG海運(yùn)貿(mào)易,此次封鎖直接切斷了中東能源出口的“咽喉”。在全球能源供應(yīng)鏈遭受沖擊的背景下,煤炭作為最具性價(jià)比和供應(yīng)自主性的替代能源,其戰(zhàn)略價(jià)值被重新定價(jià)。
國(guó)海證券指出,從大方向來看,煤炭開采行業(yè)供應(yīng)端約束邏輯未變,需求端可能階段性起伏波動(dòng),價(jià)格亦呈現(xiàn)一定震蕩和動(dòng)態(tài)再平衡。復(fù)盤行業(yè)30年經(jīng)驗(yàn),煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì),背后的驅(qū)動(dòng)因素包括人工成本剛性上漲,安全投入、環(huán)保投入的持續(xù)加大,以及地方政府加大征稅力度等,煤價(jià)長(zhǎng)期內(nèi)仍然有上漲的訴求。
頭部煤炭企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量高,賬上現(xiàn)金流充沛,呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”五高特征。具體到近期市場(chǎng),動(dòng)力煤方面,供給端國(guó)內(nèi)供應(yīng)基本平穩(wěn),但進(jìn)口煤再度倒掛;需求端非電行業(yè)剛需補(bǔ)庫(kù),雖處火電淡季,但華南高溫后期或構(gòu)成支撐。后續(xù)大秦線檢修、進(jìn)口倒掛、非電補(bǔ)庫(kù)疊加天氣高溫將共同支撐港口煤價(jià),使其繼續(xù)演繹“淡季不淡”。
煤炭ETF國(guó)泰(515220)跟蹤的是中證煤炭指數(shù)(399998),該指數(shù)主要覆蓋在中國(guó)A股市場(chǎng)上市的煤炭行業(yè)相關(guān)企業(yè),旨在反映該行業(yè)內(nèi)公司整體表現(xiàn)。指數(shù)成分股包括煤炭開采、洗選等領(lǐng)域的代表性企業(yè),具備較高的行業(yè)集中度和市場(chǎng)代表性,能夠較為全面地反映煤炭相關(guān)上市公司證券的整體走勢(shì)。
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