機構(gòu)看市：4月A股投資轉(zhuǎn)向基本面，調(diào)整更多是“牛市中的回撤”

上周（4月7日~4月10日）A股迎來修復行情，3月PPI同比自2022年10月首次回正，成為重要宏觀分水嶺。值得注意的是，影響風險偏好和流動性的中東局勢緩和與人民幣升值兩大利好后續(xù)或有所弱化，接下來將迎來一季報集中披露期，基本面能推動A股市場繼續(xù)上行嗎？

華西證券表示：臨近4000點，蓄勢反復之后將再起攻勢。A股階段性底部探明，后續(xù)聚焦四月底政治局會議和企業(yè)財報高景氣方向。中期來看，震蕩反復后A股有望再起攻勢。從流動性、經(jīng)濟基本面和政策維度來看，前期的調(diào)整更多是“牛市中的回撤”，并不能指向行情終結(jié)。

中信證券表示：今年4月市場可能超越季節(jié)性，總體有望表現(xiàn)強勢。這一方面是因為今年“春季行情”開啟較早也結(jié)束較早，3月以來市場已經(jīng)明顯縮量和調(diào)整，正處于修復行情中。另一方面則來自當前經(jīng)濟復蘇和通脹回升的宏觀環(huán)境，一季報有望驗證企業(yè)盈利改善的預期，因此今年4月市場將再次回歸基本面，建議關(guān)注一季報，把握三大景氣主線：資源品漲價鏈、AI算力鏈、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈。

中金公司行業(yè)分析師自下而上反饋來看：當前市場受外部不確定性影響波動較大，把握基本面拐點以及修復彈性可能為當前重要的投資思路。業(yè)績披露階段重點關(guān)注：1）一季報業(yè)績亮點領(lǐng)域，例如上游資源品板塊、受益于AI高景氣的TMT板塊、出口鏈、非銀金融等；2）景氣成長：當前AI產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)趨勢持續(xù)支持需求增長，關(guān)注直接受益于AI技術(shù)落地的光通信，以及同時受益于能源安全與產(chǎn)業(yè)鏈安全的電池、儲能等；3）周期資源股：綜合考慮產(chǎn)能周期位置，關(guān)注供需格局支撐漲價及業(yè)績確定性的細分領(lǐng)域，如電網(wǎng)、化工等；4）高股息：在市場風險偏好尚未完全回升的階段，高股息板塊具備相對收益優(yōu)勢，但全年來看或呈現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，需重點關(guān)注現(xiàn)金流穩(wěn)定性與股息率匹配。

滬深300ETF華夏（510330.SH）基金經(jīng)理表示：本次沖突核心擔憂為“能源供給擾動-油價中樞抬升-可能再通脹”，滬深300指數(shù)是防御型資金的配置優(yōu)選。滬深300指數(shù)均衡覆蓋“消費金融基本盤+新舊能源+中國制造優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)”龍頭公司（如寧德時代、貴州茅臺、比亞迪、中際旭創(chuàng)等），指數(shù)在總市值、營業(yè)收入、凈利潤、現(xiàn)金分紅等指標上對A股市場的覆蓋度超50%，其中凈利潤覆蓋度更是超80%，能較好反應A股上市公司的經(jīng)營情況。

滬深300ETF華夏（510330.SH）管理費率為全市場最低檔（0.15%/年）。場外聯(lián)接基金為華夏滬深300ETF聯(lián)接C（005658.OF），免申購費，同時持有超7日免贖回費。