如何看待近期7天期逆回購操作量回落？權威專家：非總量收緊，貨幣政策適度寬松取向沒有變

財聯社4月13日訊（記者 李婷）近期公開市場7天期逆回購操作量回落，引發市場熱議。今日，權威專家對財聯社記者表示，上述操作是銀行體系流動性充裕和央行投放流動性結構優化的反映。

權威專家認為，當前銀行間市場流動性充裕，貨幣政策適度寬松的取向沒有改變，公開市場7天期逆回購操作量減少是多重因素疊加下的正常操作調整，而非總量的收緊。

“春節后現金逐步回籠銀行體系，銀行體系流動性明顯增多。”上述專家表示，每年4月初央行公開市場7天期逆回購操作量普遍較低，這是由于春節現金投放和回籠形成的季節規律。每年春節前，為應對居民取現需求，央行會投放大量流動性，到了春節后，居民又會將大量現金存回銀行，銀行資金充裕，央行也就不再需要繼續投放大量流動性。

同時，財政支出集中投放，也進一步夯實了資金面。上述專家指出，在積極財政政策大背景下，近些年一季度財政資金往往會加快投放，季末財政單日支出規模甚至可達到數千億元，這些資金也有效補充了銀行體系的流動性，金融機構對央行逆回購操作的需求進一步降低。

人民銀行行長潘功勝在2026年全國“兩會”經濟主題記者會上表示，今年以來，公開市場各項工具凈投放中長期資金約2萬億元。

“總量規模不小”，上述專家認為，央行投放流動性的工具有很多種，公開市場7天期逆回購投放的是短期流動性，而買斷式逆回購、再貸款等工具投放的是中長期流動性。

上述權威專家對財聯社記者強調，觀察銀行間市場流動性變化，應更多關注短端利率等價格指標。其認為，影響銀行體系流動性的因素很多，要全面看待各種因素對流動性總量的影響，不能只盯其中的一部分因素。

“而且，從最終看，流動性規模的變化都會反映到資金價格上，短端利率水平能夠直觀體現銀行體系流動性情況。”上述專家坦言，存款類金融機構質押式回購利率（DR）是最重要的觀察指標，近期DR001已運行在1.2%-1.25%之間，遠低于政策利率，反映出市場流動性充裕。