股份行對公賽道“3萬億俱樂部”，誰是領跑者？

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興業銀行仍是對公業務的“存量冠軍”，招商銀行資產質量表現優異，其對公貸款不良率是四家中唯一低于1%的。

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作者 | 郭聰聰

編輯 | 周炎炎 肖嘉

排版 | 鄭唐

2025年，銀行業對公業務重新站上C位。

央行2025年四季度金融機構貸款投向統計報告顯示，全年人民幣貸款增加16.27萬億元，其中企（事）業單位貸款貢獻了15.24萬億元——對公板塊“挑大梁”的作用一目了然。上市銀行年報也印證了這一趨勢：國有大行對公貸款合計增速超過10%，對公業務對營收的貢獻度普遍提升。

在此背景下，股份行也圍繞對公業務展開了一場“規模、增速、收入”的激烈角逐。

在12家全國性股份制商業銀行中，招商銀行、興業銀行、中信銀行、浦發銀行四家總資產接續邁入10萬億元關口，構成股份行第一梯隊。四家銀行總資產合計占12家股份行總資產的半壁江山，2025年末公司貸款余額紛紛邁入3萬億元門檻，頭部效應愈發顯著。

它們不僅規模領先，在對公業務上的戰略選擇與經營績效也呈現出鮮明分化：有的靠規模奪冠，有的以收入稱王，有的增速領跑，還有的憑借差異化賽道實現逆襲。

貸款余額興業領先，資產質量招行最優

衡量對公實力，貸款規模是最直觀的標尺。

從存量來看，頭部股份行的對公業績均展現出不凡進步，四家機構的公司貸款余額均已邁入3萬億元序列，均實現了正增長，其中有三家股份行增速突破10%。

其中，興業銀行仍是對公業務的“存量冠軍”。截至2025年末，興業銀行公司貸款余額達到3.74萬億元，同比增長8.63%，在四家中排名第一，信貸增量主要由建筑、采礦、制造業等傳統對公領域貢獻。

浦發銀行以3.59萬億元的對公貸款余額位列第二，同比增速12.88%，同樣位居第二。中信銀行對公貸款余額為3.29萬億元，增速最高，同比增加13.24%，增量達3850.88億元。招商銀行對公貸款緊隨其后，為3.22萬億元，同比增速也突破10%，達到12.29%。

再看資產質量。整體而言，四家銀行的對公不良率均呈下降態勢。

招商銀行表現尤為優異，其對公貸款不良率降至0.89%，是四家中唯一低于1%的銀行，同比下降0.17個百分點。興業銀行對公不良率為1.01%，與上年持平；中信銀行對公不良率降至1.09%，同比下降0.18個百分點，改善幅度最大。浦發銀行企業貸款不良率為1.21%，較上年末下降0.13個百分點，對公端資產質量明顯改善。

營收貢獻：誰真正把貸款變成了收入？

如果說貸款規模和不良率是“上半場”，那么對公業務對營收的真實貢獻才是檢驗經營效能的“下半場”。

從四家10萬億級股份行的年報數據來看，盡管行業整體向對公業務傾斜，但四家銀行在對公營收的規模、增速、結構上呈現出分化。

從絕對規模來看，招商銀行以1380.73億元的對公業務收入穩居第一梯隊。盡管其40.91%的營收占比在四家銀行中墊底，但依托3375.32億元的總營收基本盤，招行對公業務仍實現了1.89%的同比增長，占營收比重較上年提升0.76個百分點。這一表現印證了素有“零售之王” 之稱的招行，在穩住零售業務基本盤之外，正在發力對公業務。

中信銀行成為四家銀行中對公業務增長中的 “黑馬”，對公業務收入988.29億元，同比增速達3.77%，對公業務占營收比重提升至46.50%，較上年提升1.9個百分點，兩項指標在四家銀行中增速領跑。

興業銀行與浦發銀行則是對公營收占比最高的兩家銀行。其中，浦發銀行對公業務收入占比高達61.99%，興業銀行以59.55%緊隨其后，兩家銀行對公業務均占據營收的半壁江山以上。但從增長動能來看，兩家銀行均面臨一定壓力：興業銀行對公業務收入同比下滑5.41%，占營收比重較上年下降3.56個百分點；浦發銀行對公收入同比微降0.02%，占比也下滑2.61個百分點。數據背后反映出兩家銀行傳統對公業務的深度布局，也折射出在利率下行周期中，傳統對公貸款利息收入承壓的行業共性問題。

值得注意的是，興業銀行與浦發銀行的對公收入數據均以公司貸款利息收入估算，未包含手續費等中間業務收入，實際對公業務全口徑貢獻度仍有提升空間。

各有“殺手锏”：四家銀行的對公打法拆解

如果說規模是“硬實力”，那差異化戰略就是“軟實力”。四家銀行對公業務各有側重，打法截然不同。

2025年業績會上，招行董事長繆建民明確提出“零售再出發、對公再超越”的戰略方向，具體打法上，招行對公貸款中科技、綠色、普惠、制造業等重點領域貸款增速均顯著高于公司貸款平均增速，其中科技貸款余額突破萬億元，達到10368.54億元，較年初增長8.06%，招行還專門新設立了科技金融部，將科技貸款作為戰略級業務推進。

興業銀行則將對公端聚焦“產業金融”，提出以產業為軸心連接政府、企業、個人與金融機構全鏈路。對公貸款余額3.74萬億元為四家之最，其中科技金融貸款、綠色金融貸款雙雙突破1.1萬億元，各占總貸款超三成。董事長呂家進表示，公司發展產業金融，將緊密圍繞產業智能化、綠色化、融合化發展謀篇布局，以產業為支點推動發展理念更新和經營模式升級，沿著創新鏈、供應鏈、股權鏈、資金鏈、人才鏈強化綜合金融服務，帶動全行轉型發展。

中信銀行管理層在業績會上明確提出，2026年將努力形成“公司挑大梁、零售穩貢獻、金市增收入、風控創價值”的發展格局。從數據看，中信對公貸款的增量創下歷史新高，綠色信貸、制造業中長期、戰略性新興產業等重點領域貸款增速均超過10%。中信銀行表示，推動京津冀、長三角、粵港澳、成渝、東三省等重點區域高質量協同發展，截至報告期末，五大區域人民幣一般對公貸款余額占比達72.19%，較上年末提升0.17個百分點。

浦發銀行對公業務聚焦“五大賽道”，即科技金融、供應鏈金融、普惠金融、跨境金融、財資金融，管理層在業績會上就表示：“五大賽道貢獻了全行貸款增量的近七成，成為貸款增長的主要引擎。”分類別來看，科技金融貸款余額突破1.04萬億元，供應鏈金融在線業務量同比增長近兩倍。從區域上看，浦發對公貸款重點投放在長三角、京津冀、粵港澳三大區域，三地貸款增速均明顯高于全行平均水平。