低價原材料蓄力 新銳股份業(yè)績高增有望延續(xù)｜財(cái)報解讀

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財(cái)聯(lián)社4月13日訊（記者 方彥博）一季度末，A股硬質(zhì)合金企業(yè)集體發(fā)布的業(yè)績預(yù)告點(diǎn)燃了投資者熱情，也讓市場對相關(guān)公司業(yè)績增長的后續(xù)動能高度關(guān)注。

今日晚間，國內(nèi)硬質(zhì)合金及工具領(lǐng)域頭部企業(yè)新銳股份（688257.SH）發(fā)布2025年報顯示，公司年末存貨規(guī)模達(dá)11.22億元，同比環(huán)比進(jìn)一步提升，且其中大部分增量源自低價原材料及自制半成品。

有業(yè)內(nèi)人士表示，二季度開始，硬質(zhì)合金行業(yè)開始進(jìn)入相對旺季，在下游需求的帶動下，相關(guān)產(chǎn)品存在一定的提價預(yù)期，讓擁有充足低價原材料的企業(yè)有望迎來新一輪超預(yù)期增長。

年報顯示，2025年度，新銳股份全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.93億元，同比增長33.89%；歸母凈利潤2.26億元，同比增長25.13%；扣非凈利潤2.19億元，同比增長39.53%。公司同步公告利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案，計(jì)劃每10股轉(zhuǎn)增4股派2.5元。

業(yè)務(wù)細(xì)分來看，公司硬質(zhì)合金、鑿巖工具、切削工具、油服產(chǎn)品四大板塊全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢凸顯。其中，鑿巖工具及配套服務(wù)營收11.20億元，同比增32.32%；硬質(zhì)合金營收7.42億元，同比增40.57%；切削工具營收3.63億元，同比大增48.34%，成為第二增長曲線。

事實(shí)上，相較于2025年度的業(yè)績而言，市場對于以新銳股份為代表的硬質(zhì)合金企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)更多的集中在其高增長業(yè)績的持續(xù)性上。3月30日，新銳股份、歐科億（688308.SH）、華銳精密（688059.SH）同步發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，三家公司業(yè)績預(yù)增均超400%。

從三家公司業(yè)績增長的原因來看，原材料價格上漲帶來的產(chǎn)品全面提價、產(chǎn)品盈利能力提升驅(qū)動了公司經(jīng)營業(yè)績大幅增長。

市場在驚嘆上述企業(yè)業(yè)績增幅的同時，也同樣拋出對企業(yè)低價原材料儲備的疑慮。有投資者向記者分析，低價原材料與產(chǎn)品提價的時間差帶來的業(yè)績增長，如果低價原材料耗盡，那么就有可能導(dǎo)致公司業(yè)績的增速出現(xiàn)滑坡。

從新銳股份的年報數(shù)據(jù)來看，公司的原材料儲備可以在一定程度上打消市場疑慮。

數(shù)據(jù)顯示，新銳股份2025年末存貨規(guī)模約11.22億元，較2025年中增加約1.23億元。其中，原材料增加1.03億元，自制半成品增加約0.25億元。公司也在年報中坦言，存貨的增長主要系并購Drillco存貨增加，以及采購備貨原材料所致。

有業(yè)內(nèi)人士表示，相較于一季度而言，二季度通常會是硬質(zhì)合金行業(yè)的相對旺季，結(jié)合近期相關(guān)公司的調(diào)研信息來看，二季度刀具產(chǎn)品價格仍存在提升空間。在擁有充足低價原材料的情況下，企業(yè)有望迎來新一輪超預(yù)期增長。

除了自身的業(yè)績潛力外，新銳股份也在年報中明確提出了2026年的資本運(yùn)作計(jì)劃。公司表示，將繼續(xù)聚焦與主營業(yè)務(wù)高度契合、具備產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同價值的優(yōu)質(zhì)并購標(biāo)的，靈活運(yùn)用兼并收購等資本運(yùn)作手段，持續(xù)完善核心業(yè)務(wù)板塊強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈、延鏈布局，實(shí)現(xiàn)內(nèi)生增長與外延擴(kuò)張雙輪驅(qū)動的高質(zhì)量發(fā)展。

今年2月，公司簽署《框架性協(xié)議》，擬收購新鄉(xiāng)市慧聯(lián)電子科技股份有限公司70%股權(quán)，本次交易將促使公司快速補(bǔ)齊PCB專用刀具細(xì)分賽道，與現(xiàn)有數(shù)控刀片、整硬刀具、金屬陶瓷刀片、PCD刀具、齒輪刀具等形成產(chǎn)品矩陣，夯實(shí)切削工具板塊全場景覆蓋能力，提升綜合競爭力與可持續(xù)發(fā)展能力。

（財(cái)聯(lián)社記者 方彥博）