鹽湖股份今年第一季度歸母凈利潤(rùn)同比增加147%至29.4億元，但環(huán)比下降26%，原因何在？

4月13日晚間，國(guó)內(nèi)鹽湖龍頭鹽湖股份（SZ000792，股價(jià)38.56元，市值2040.41億元）披露2026年第一季度業(yè)績(jī)快報(bào)。盡管公司今年第一季度歸母凈利潤(rùn)同比大增147.44%至29.39億元，但較2025年第四季度的39.73億元下降26.03%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，環(huán)比下降主因并非經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，而是遞延所得稅資產(chǎn)轉(zhuǎn)回導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)賬面歸母凈利潤(rùn)減少約3.75億元。與此同時(shí)，隨著4萬(wàn)噸/年基礎(chǔ)鋰鹽項(xiàng)目量產(chǎn)，公司碳酸鋰總產(chǎn)能已接近10萬(wàn)噸/年，鉀鋰雙主業(yè)正加速釋放產(chǎn)能。

今年第一季度歸母凈利潤(rùn)環(huán)比下降

4月13日，鹽湖股份披露2026年第一季度業(yè)績(jī)快報(bào)。受益于主營(yíng)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升及新建鋰鹽項(xiàng)目投產(chǎn)，公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.32億元，同比增長(zhǎng)94.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為29.39億元，同比增幅達(dá)147.44%；基本每股收益為0.5555元。

業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司氯化鉀產(chǎn)量約87.73萬(wàn)噸，銷(xiāo)量約132.97萬(wàn)噸。結(jié)合2025年年報(bào)數(shù)據(jù)，公司2025年末氯化鉀庫(kù)存為117.16萬(wàn)噸，同比增加125.78%，主要為保障春耕用肥的戰(zhàn)略備貨。2026年第一季度的集中銷(xiāo)售疊加氯化鉀價(jià)格同比上漲，推動(dòng)鉀肥板塊盈利大幅增長(zhǎng)。

碳酸鋰業(yè)務(wù)方面，2026年第一季度產(chǎn)量約1.95萬(wàn)噸，銷(xiāo)量約1.68萬(wàn)噸。業(yè)績(jī)快報(bào)明確指出，4萬(wàn)噸/年基礎(chǔ)鋰鹽項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)銷(xiāo)量同比提升，且市場(chǎng)價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力之一。

鹽湖股份2025年第四季度歸母凈利潤(rùn)為39.73億元，據(jù)此計(jì)算，2026年第一季度凈利潤(rùn)環(huán)比下降26.03%。

原因何在？這就涉及遞延所得稅資產(chǎn)問(wèn)題。

由于遞延所得稅資產(chǎn)轉(zhuǎn)回，公司一季度賬面利潤(rùn)減少約3.75億元。

在之前機(jī)構(gòu)調(diào)研中，鹽湖股份回應(yīng)稱(chēng)，公司因司法重整，當(dāng)期形成大額經(jīng)營(yíng)性虧損。根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，該虧損可在未來(lái)5個(gè)年度內(nèi)進(jìn)行稅前彌補(bǔ)。截至2025年末，公司仍存在尚未彌補(bǔ)完畢的虧損。2025年，公司順利通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審，根據(jù)稅法規(guī)定，虧損彌補(bǔ)期限由5年延長(zhǎng)至10年。基于現(xiàn)行稅收政策及企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，公司就可抵扣暫時(shí)性差異及未來(lái)可稅前彌補(bǔ)的虧損計(jì)提了相應(yīng)遞延所得稅資產(chǎn)，具體金額詳見(jiàn)年度報(bào)告。

鹽湖股份表示，公司未來(lái)將根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，逐步?jīng)_減遞延所得稅資產(chǎn)，并相應(yīng)增加所得稅費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)稅會(huì)差異的持續(xù)轉(zhuǎn)回。需特別說(shuō)明的是，上述會(huì)計(jì)處理僅為財(cái)務(wù)核算層面的稅會(huì)差異調(diào)整，對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。

鹽湖股份有關(guān)人士向記者表示，今年一季度成績(jī)都是來(lái)自經(jīng)營(yíng)層面。

碳酸鋰年產(chǎn)能接近10萬(wàn)噸

根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，公司將五礦鹽湖有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“五礦鹽湖”）納入合并報(bào)表范圍。由于五礦鹽湖和公司同受中國(guó)鹽湖工業(yè)集團(tuán)有限公司控制，公司對(duì)2025年同期相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行了追溯調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，五礦鹽湖2026年第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.59億元，占合并報(bào)表歸母凈利潤(rùn)的5.42%。

值得注意的是，鹽湖股份表示，4萬(wàn)噸/年基礎(chǔ)鋰鹽項(xiàng)目量產(chǎn)，帶動(dòng)碳酸鋰產(chǎn)銷(xiāo)量同比提升，且市場(chǎng)價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，助力公司整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，該4萬(wàn)噸/年基礎(chǔ)鋰鹽一體化項(xiàng)目由公司鋰電科技分公司運(yùn)營(yíng)，于2025年9月底投產(chǎn)，已成為全球單套規(guī)模最大的鹽湖提鋰裝置。2025年，該項(xiàng)目已生產(chǎn)碳酸鋰約5500噸。

目前，鹽湖股份的碳酸鋰產(chǎn)能達(dá)到9.5萬(wàn)噸。

公司此前在2025年年報(bào)中提到，2025年全球鋰價(jià)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)以及年末震蕩回升態(tài)勢(shì)，全年走勢(shì)受供需格局重構(gòu)、政策調(diào)控深化等多重因素交織影響。上半年供給持續(xù)偏寬松，進(jìn)入下半年，伴隨《中華人民共和國(guó)礦產(chǎn)資源法》實(shí)施以及江西礦產(chǎn)證問(wèn)題等供應(yīng)端擾動(dòng)，以及儲(chǔ)能需求爆發(fā)，市場(chǎng)格局逐步逆轉(zhuǎn)，價(jià)格開(kāi)啟震蕩回升通道。

值得一提的是，在2025年年報(bào)中，鹽湖股份規(guī)劃了未來(lái)的產(chǎn)能目標(biāo)，且規(guī)模都不小。“到2030年形成1000萬(wàn)噸/年鉀肥、20萬(wàn)噸/年鋰鹽、3萬(wàn)噸以上/年鎂及鎂基材料產(chǎn)能；到2035年初步構(gòu)建以鹽湖為核心的鋰電全生命周期產(chǎn)業(yè)、綠色氫能循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、高端鎂基材料產(chǎn)業(yè)、新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)，成為中國(guó)最大、世界一流的鹽湖產(chǎn)業(yè)集群。”