2008年4萬億催生房價暴漲，2026年會重演歷史嗎？

近期，新一輪大規模投資計劃引發廣泛關注，北京公布“十五”期間總投資4萬億，天津同步公布1.82萬億，僅這兩個城市的投資規模就達到5.82萬億。要讀懂這一輪投資的意義，不妨先回顧2008年底的4萬億投資計劃，兩者有著諸多相似之處，看懂當年的邏輯，就不難理解現在的布局。

2008年的4萬億投資，共出臺10項措施，沒有一項直接提及房地產，其中與房地產關聯最密切的4000億，也明確標注用于廉租住房、棚戶區改造等保障性住房建設。但后續的影響大家有目共睹，4萬億投資落地后，房價出現明顯上漲，10年后還出現了物價通脹的情況。

從數據來看，2008年我國GDP僅30萬億，4萬億占比達13.3%；當年全國財政收入6.13萬億，4萬億占比高達65%；M2規模47.52萬億，4萬億占比8.4%，可見當時這一投資計劃的分量。

再看現在，僅北京和天津兩個城市的投資就達5.82萬億。去年全國財政收入21.6萬億，這兩個城市的投資占比就達到26.94%。

要知道，全國還有692個城市，其中上海、深圳、重慶、廣州等一線城市，后續公布的投資規模大概率不會低于2萬億。即便按照最保守的估算，平均每個城市投資1000億，剩余692個城市的投資規模就達69.2萬億，加上北京、天津的5.82萬億，總規模將達75.02萬億。

去年我國GDP為140.2萬億，這一投資規模占比達53.5%，遠超2008年4萬億13.3%的占比。如果按照平均每個城市2000億估算，總投資規模將達144.22萬億，甚至超過去年的GDP總量，這就是大家所說的“全新4萬億”，是分散到各個城市、各個領域的大規模投資。

我們再具體看天津的1.82萬億投資計劃，其中2026年當年投資2021.96億，基礎設施類投資就達840.4億，占比41.56%，超過四成。除此之外，民生改善類投資227.22億，其實也與房地產領域有著一定關聯，只是表述上較為隱晦，這和2008年4萬億的表述方式頗為相似，不直接提及房地產，卻始終圍繞相關領域布局。

北京的4萬億投資計劃分為12大項，整體表述較為模糊，但其中第十大項“超大城市治理現代化提升”中，明確提到了居住類城市更新、產業類城市更新、重點片區綜合類城市更新，僅“城市更新”這幾個字，就足以看出其中的布局邏輯。

其實無論是2008年的4萬億，還是現在的新一輪大規模投資，核心目的都是為了化解債務、穩定經濟。

化解債務是當前的重要任務，而通過大規模投資拉動經濟增長、盤活相關資產，是實現這一目標的重要路徑。從過往經驗來看，這類投資計劃往往會帶動相關資產價值提升，進而助力債務化解，同時也能讓有產者共享發展紅利，實現資產的保值增值。

相較于單純的借新還舊，這種通過投資拉動經濟、盤活資產的方式，更能從根本上化解債務壓力，推動經濟持續穩定發展。

當前，新一輪投資計劃已經逐步落地，后續隨著上海、深圳等各大城市的投資計劃陸續公布，整體投資規模還將進一步擴大，其對經濟的拉動作用、對債務化解的推動作用，值得大家持續關注，也能為大家的資產配置提供一定的參考方向。