恒大物業(yè)易主

恒大物業(yè)即將易主的事件是近期資本市場關(guān)注的焦點。

一、最新進展：進入排他性談判階段

2026年4月14日晚，恒大物業(yè)發(fā)布公告，宣布公司控股權(quán)出售取得實質(zhì)性進展。中國恒大集團及CEG Holdings（合稱"潛在賣方"）的共同及個別清盤人已與一名選定的投標人（潛在買方）簽訂了排他性協(xié)議。

根據(jù)該協(xié)議，雙方將就潛在股權(quán)交易事宜進行為期30個工作日的排他性談判，期限可根據(jù)協(xié)議約定另行調(diào)整。這意味著經(jīng)過7個月的籌劃，恒大物業(yè)的股權(quán)交易終于進入了落地階段，真正的接盤人有望在2026年5月份正式揭曉。

二、交易核心細節(jié)

股權(quán)比例： 潛在賣方合計持有恒大物業(yè)51.016%的股份，構(gòu)成公司控股地位，這部分股權(quán)正是此次潛在交易的核心標的。

當前狀態(tài)： 買賣雙方目前正在對正式買賣協(xié)議條款進行磋商，相關(guān)討論仍在推進中。但截至公告發(fā)布日，雙方尚未就潛在交易達成任何正式或具有法律約束力的協(xié)議，交易最終能否落地仍存在不確定性。

三、完整時間線回顧

1. 2025年9月：啟動出售程序

2025年9月11日，恒大物業(yè)公告披露，公司于9月10日收到中國恒大集團及CEG Holdings的共同及個別清盤人發(fā)出的接洽函。清盤人表示一直在尋求機會出售中國恒大及CEG Holdings所持的恒大物業(yè)51%股份。

當時清盤人已與相關(guān)有意方訂立保密協(xié)議，并于9月9日收到部分有意方不具約束力的指示性要約。清盤人計劃在2025年11月前后邀請經(jīng)挑選的有意方就潛在交易提交最終建議書，磋商最終交易文件條款。

受此消息刺激，恒大物業(yè)股價在9月12日復牌后一度大漲超過30%。

2. 2026年1月：進入盡職調(diào)查階段

2026年1月，恒大物業(yè)透露被選定的投標人正在對公司進行盡職調(diào)查。當時關(guān)于買家的身份業(yè)內(nèi)有不少傳聞，包括信宸資本、太盟投資集團及廣東省旅游控股集團有限公司（廣東旅控），但這3家都沒有明確回應(yīng)。

3. 2026年2月：買家范圍縮小

2026年2月初，市場消息顯示太盟投資集團及廣東旅控已與中國恒大的清盤人接洽，有意收購恒大物業(yè)的股權(quán)。幾天前，市場還有傳聞稱中信資本旗下的信宸資本亦是恒大物業(yè)的潛在競購方。

4. 2026年4月：簽訂排他協(xié)議

2026年4月14日，雙方簽訂排他性協(xié)議，買家范圍進一步縮小至1家。4月15日，關(guān)于是否還有意競購恒大物業(yè)的問題，太盟投資相關(guān)人士表示該公司謝絕評論。

四、潛在買方分析

最可能買家：廣東旅控

一名知情人士認為，意向買家中概率最大的是廣東省旅游控股集團有限公司（廣東旅控）。

廣東旅控背景：

? 廣東唯一以旅游為主業(yè)的省屬企業(yè)

? 擁有全旅游的產(chǎn)業(yè)矩陣，涵蓋酒店投資及運營、旅行社及關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)、商業(yè)物業(yè)及樂園、規(guī)劃設(shè)計、景點景區(qū)、文旅傳媒六個板塊

? 旗下也有物業(yè)公司，但經(jīng)營規(guī)模較小

? 下屬的核心企業(yè)均未實現(xiàn)獨立上市，也沒有控股或參股并表的A股、港股上市公司，該公司一直希望在資本市場有所突破

2026年2月3日，廣東旅控召開2026年工作會議，其董事長郭大杰在會上介紹了2025年該公司的主要經(jīng)營成果，其中便包括"資本市場布局打開新局面"。

業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)：

從業(yè)務(wù)層面來看，恒大物業(yè)目前已全面鋪開社區(qū)旅游服務(wù)，2025年累計服務(wù)客戶超9萬人次，實現(xiàn)收入近4000萬元，成為社區(qū)生活服務(wù)的新增長點。在文旅這個領(lǐng)域，該公司與廣東旅控存在一定協(xié)同效應(yīng)。

五、恒大物業(yè)基本情況

公司概況：

? 上市時間：2020年12月在港交所上市，發(fā)行價8.8港元

? 歷史股價：2021年2月創(chuàng)下19.74港元的歷史新高，市值突破2000億港元

? 當前市值：截至2025年9月11日，收盤價0.92港元，市值約99.46億港元

經(jīng)營數(shù)據(jù)：

? 2024年收入：近128億元

? 在管面積：截至2024年末為5.79億平方米，位列行業(yè)第4

? 全年營業(yè)收入：排在行業(yè)的第8位

六、歷史交易嘗試

這并非恒大物業(yè)第一次嘗試易主。2021年10月，中國恒大及合生創(chuàng)展曾就恒大物業(yè)的股權(quán)收購事項簽訂了協(xié)議，轉(zhuǎn)讓股權(quán)約54.16億股，占恒大物業(yè)已發(fā)行股份的50.1%，總交易代價約為200.4億港元。但因雙方在一些關(guān)鍵條款上無法達成一致意見，這次收購被終止。

七、市場意義與影響

此次交易若順利完成，將重塑恒大物業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)及物業(yè)行業(yè)競爭格局。對于清盤人而言，恒大物業(yè)是中國恒大旗下最具價值的資產(chǎn)之一，通過資產(chǎn)出售可以最大化回收債權(quán)，緩解債務(wù)壓力。

對于整個物管行業(yè)而言，恒大物業(yè)的出售價格將帶動整個物管行業(yè)上市公司的估值重估。

目前，雙方正在為期30個工作日的排他性談判期內(nèi)就正式買賣協(xié)議條款進行磋商，預(yù)計2026年5月將有最終結(jié)果。