2026年一季度的金融數據，看似波瀾不驚，實則暗藏玄機。

今天，我們一起來看最新的居民部門信貸變化。2026年一季度的金融數據，看似波瀾不驚，實則暗藏玄機。一季度，居民部門新增貸款為2967億元，總量看似不少，但去年同期這個數字是1.04萬億元，同比下降71.5%；相比2021年高峰時期的2.56萬億元，降幅更是達到驚人的88.4%。居民部門的貸款已經不是“腰斬”，而是“腳踝斬”了。

更值得關注的是，在借貸大幅減少的同時，居民部門卻在加大存錢力度。截至2026年3月末，居民部門存款余額已達173.6萬億元，僅一季度就新增5.5萬億元。這個數值遠高于2021—2025年五年一季度平均的4.2萬億元。

數據的背后是選擇，選擇的背后是信心。借貸本質上是用未來的錢，圓今天的夢。當人們對未來收入充滿信心時，才會愿意提前消費，因為相信未來收入足以償還貸款。一旦對未來信心不足，居民部門就會“廣積糧、高筑墻”，通過增加儲蓄來應對不確定的風險。

那么，當前大家為何信心不足？這背后，是家庭部門兩張表——資產負債表和現金流量表遭到沖擊。

在資產負債表方面，最重要的存量財富即房產價值持續縮水。房產曾占中國居民財富的比例接近70%，當前房價較高點已下跌約40%，大致回到2016年水平。這意味著，超過一半的有房者購房處于虧損狀態，部分甚至虧掉首付。據統計，居民部門財富縮水規模約300萬億元。

在現金流量表方面，核心是就業與收入。官方公布的城鎮失業率為5%，但青年失業率接近20%，相當于每五人中就有一人失業。而在職者既擔心“35歲門檻”，也憂慮AI帶來的就業沖擊。與此同時，收入增長也在放緩：2025年城鎮私營部門工資增速為1%，農民工工資增速為2.3%，均大幅低于同期GDP增速。

一方面家庭資產在縮水，另一方面收入增長乏力，還要承擔剛性的房貸支出。在這種情況下，居民怎敢輕易借貸消費？

有人可能會說，不借貸不是好事嗎？但對經濟發展而言，并非如此。一個經濟體的支出來自兩部分：貨幣與信用。信貸是經濟中最重要的組成部分之一，獲得信貸、增加支出，才能驅動經濟增長。

信貸需求大幅降低、消費不振，最終會導致經濟走向通縮。經濟周期背后，其實是一個個債務周期。當前我國GDP平減指數已連續11個季度為負，這是該數據有統計以來持續時間最長的負增長。如果名義價格起不來，企業盈利就會持續承壓，居民工資和收入增長也就難以實現。

居民收入不增長，會進一步擠壓消費，不利于經濟增長，最終可能形成負向循環。因此，這份金融數據清晰勾勒出當前居民部門的心態變化，也揭示了經濟不振的關鍵癥結。所以，如何切實改善居民收入、提振居民信心，比單純提供貨幣流動性更為重要。只有居民信心真正恢復，經濟才能走向實質性回暖。