九號電動車業績高增背后，新國標踩下“急剎車”

2025年，九號公司交出了一份令市場矚目的成績單。年報顯示，公司全年實現營業總收入212.78億元，同比增長49.9%；歸母凈利潤17.58億元，同比增長62.17%。其中，電動兩輪車作為營收主力，銷售409.03萬臺，實現營收118.6億元，同比增長64.5%。截至2026年1月24日，九號智能電動兩輪車在國內市場累計出貨量已突破1000萬臺，門店數量突破10000家，覆蓋全國2200余個縣市。

然而，2025年第四季度，九號卻出現了下滑，營收僅為28.88億元，同比下降12.22%，環比下降56.55%；歸母凈利潤虧損2900萬元，同比下降125.36%。奧維云網數據顯示，2025年第四季度國內電動兩輪車僅銷售493.7萬臺，環比下滑近八成，九號當季出貨量僅21萬臺，同比下滑54%。新舊國標切換前，消費者在2025年9月至11月集中搶購舊國標車型，提前透支了購買力，導致四季度市場驟然“急剎車”。

進入2026年一季度，行業整體仍處調整期。奧維云網數據顯示，2026年一季度電動兩輪車內銷1209.51萬輛，同比下滑17.1%，主因系去年同期“以舊換新”政策帶來的高基數效應，以及新國標合規成本推高售價引發的消費者觀望。不過，3月單月降幅已收窄至8.9%，市場回暖趨勢初顯。

在行業整體下滑的大背景下，九號公司正在逆勢突圍。據第一財經援引公司指引，2026年一季度九號電動車出貨量同比增長約30%。奧維云網數據進一步顯示，一季度九號在行業中的市場份額提升了2個百分點，與極核、小牛等智能新勢力共同逆勢擴大版圖。

新國標“漲價潮”下的博弈

2025年12月1日起，“史上最嚴”新國標全面落地，對電動自行車的防火阻燃、防篡改、北斗定位等方面提出更高要求，單車生產成本普遍增加，終端售價較舊國標產品高出500元至1000元。今年4月初，受上游原材料價格上漲影響，雅迪、愛瑪、九號、小牛等品牌再度集體調價，終端零售價普遍上漲100至300元。多重成本壓力疊加2026年電動自行車被移出“國補”名單，終端消費明顯承壓，據第一財經，有經銷商反映門店月銷量下降了40%。

為應對新國標帶來的成本壓力，九號在產品端推動了一系列降本措施，如在組裝環節嘗試使用自攻夾片替代傳統螺絲以減少工時和零件成本，在北斗定位模塊導入上推動采用通用接口方案以降低物料管理復雜度。

值得注意的是，電動摩托車正成為九號對沖新國標壓力的重要籌碼。2025年第三季度，電動摩托車在九號電動兩輪車總銷量中的占比已提升至55%。由于電動摩托車不受新國標限制，這部分業務為公司提供了穩定的業績支撐。此外，九號在4000元以上高端價格帶已連續兩年銷量第一，在國內高端兩輪車市場的市占率高達70%。

高增長背后的代價

激進的擴張策略并非沒有代價。財報顯示，2025年末九號電動兩輪車庫存量約42萬輛，同比增長92.3%，庫存幾乎翻番。與此同時，為支撐渠道拓展，公司2025年支出了1.94億元建店補貼，銷售費用從2024年的11.01億元飆升至18.79億元，同比增長70.71%。

站在新國標全面落地、行業進入深度調整期的當下，九號公司CEO王野確立了“雙品牌、全球化、電切油”戰略，劍指全球燃油摩托車市場。在智能化競爭加劇、庫存壓力攀升、成本持續上漲的多重挑戰下，這場“下一程”的押注能否跑通，仍待時間檢驗。

本文源自：金融界汽車

作者：劉航