回調是牛市調整還是熊市反彈？

很有意思，我觀察到一些投資群里

5、6月的時候都在說完全不給上車機會

這兩天又說今年的賺錢機會已經結束了

如果只是被市場牽著鼻子走，肯定是沒什么機會賺錢的

但大家關注的點是很值得討論的

這兩天的回調是牛市上漲階段性的技術性調整

還是說過去兩個月的反彈是熊市里的反抽？

可能大家會以為我又要放股債性價比的圖

股債性價比的圖只能幫助我們知道當前處于低估/高估

但不能幫助我們判斷是在低估繼續更低估的途中

還是在低估回到正常的途中

所以怎么理解呢？

短期的行情，或者說趨勢

在流動性不是特別泛濫或者緊縮的前提下

基本是根據景氣度來的

那么決定短期趨勢的核心因素，我理解是經濟會更好還是更差

現在看下半年的經濟，要說看很準，很難

往樂觀了看，在4月砸了一個坑以后，經濟會開始復蘇，并超越疫情前的水平

往悲觀了看，在4月砸了一個坑以后，經濟會先恢復，然后繼續下行尋底

但我想，最悲觀的人也不會認為下半年經濟會達到比4月更差的水平

這意味著什么？

即使是往悲觀看，或許市場也很難跌到4月底的水平

我記得當時我發過文章，說有沒有可能4月底就是全年最低點

現在看來，可能不僅是全年的最低點，而且是未來2-3年的最低點

所以我想，無論下半年經濟復蘇的力度是強勢弱

斜率是陡是緩

影響的不過是市場的節奏和高度

往下的空間并不大

這一輪調整，非常正常和自然

畢竟連續漲了2個月沒有像樣的回調

從無論哪個角度看，都不用太擔心

如果認為市場跌不破4月底是一個大概率事件

那我們現在可能已經位于新一輪牛市的起點

那如果你在牛市里，遇到調整、回撤，應該怎么做呢？

顯然是加倉

我想很多人在5、6月的反彈并沒有加多少

因為不敢追，4月的暴跌還歷歷在目，心有余悸

應該說沒有在反彈的時候賣掉，已經很不錯了

現在又開始新一輪下跌

或許很多人又能回憶起4月的恐懼

反而開始減倉

我認為是大可不必

比起應該加倉還是減倉的問題

（這個問題的答案其實很容易得到，就是應該加倉）

更難也更有必要的問題是，加什么方向？

這一輪調整以后，可能市場會有新的主線

根據過去幾輪牛熊切換的經驗

市場在第一波反彈的時候

是反彈，什么跌得多就什么反彈得多

一如這一輪的新能源、汽車等板塊（4月受損最厲害的）

但在市場迎來反轉后

往往會出現新的主線

我跟投的積極組合已經在6月底和7月初分兩次大幅減倉了新能源板塊

因此這一輪新能源的回調基本是躲過了

（但其他板塊也跟著一起回調，所以整體也是回撤了的）

就目前而言，新的主線還不清晰

或許也要再等等才能看到

但如果看得稍微長一點

還是能找到非常多3年左右翻倍以上級別的機會的

對應也就是年化20%+的水平

這個收益率其實已經是有吸引力的了

至少我覺得足夠支持我上倉位了

不知道你覺得呢？