20220804調(diào)倉(cāng)解讀

今日我跟投的全天候積極組合進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)

我梳理了調(diào)倉(cāng)的具體品種和比例如下表所示

并根據(jù)我自己的理解做出了解讀

正如主理人在調(diào)倉(cāng)說(shuō)明所寫：

“ 增加計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體設(shè)備配置，更換一個(gè)醫(yī)藥品種”

增加計(jì)算機(jī)：

能看到主要是增持了萬(wàn)家經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能

（但該基金計(jì)算機(jī)占比并沒有特別高）

從7.76%的比例提高到了10%，幾乎成為最多持倉(cāng)之一

黃興亮本身也是我非常喜歡的基金經(jīng)理之一

其選的股票也非常符合我的審美

即有大空間、高壁壘

但今年卻因?yàn)榫皻舛容^差而下跌非常多

從長(zhǎng)期空間大的角度來(lái)說(shuō)，這種時(shí)候確實(shí)對(duì)應(yīng)著是買點(diǎn)

積極組合這幾個(gè)月以來(lái)不斷增持黃興亮

相信未來(lái)黃興亮?xí)o組合貢獻(xiàn)很高的收益

除萬(wàn)家經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能以外

還增持了諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)

基金經(jīng)理是明星“菜狗”蔡松嵩

說(shuō)起蔡松嵩，很多人第一反應(yīng)都是半導(dǎo)體

實(shí)際上蔡松嵩這只基金是滿倉(cāng)干了計(jì)算機(jī)

為什么這么干？我猜測(cè)是蔡松嵩悟到了公募基金的真諦

把基金做成工具，All In彈性最大的賽道

漲的時(shí)候萬(wàn)人追捧，關(guān)鍵跌的時(shí)候大家還會(huì)不斷補(bǔ)倉(cāng)

公募基金追求規(guī)模甚于業(yè)績(jī)

職業(yè)發(fā)展和獎(jiǎng)金雙豐收

我這里不是批評(píng)他，他做成工具的基金，用起來(lái)也方便

不過，但是，他在計(jì)算機(jī)的持倉(cāng)并不像半導(dǎo)體那么濃眉大眼

這些計(jì)算機(jī)的票看起來(lái)比較“浪”

所以 更可能是一種“牛市品種”

但最近信創(chuàng)、自主可控主題比較火熱

況且確實(shí)也快到了計(jì)算機(jī)的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)

估值也在底部

在這樣的情況下，“浪”一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)并不算太大吧

增加半導(dǎo)體設(shè)備：

增持了張林的招商移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)

這只基金曾經(jīng)在組合中出現(xiàn)過

也一度給組合帶來(lái)了收益

于今年初賣掉了

理由是不看好景氣度

但現(xiàn)在這個(gè)位置

4月底至今的反彈，比起新能源，設(shè)備的反彈幅度并不大

而業(yè)績(jī)卻比較穩(wěn)健

很遺憾調(diào)倉(cāng)稍微晚了幾天

臺(tái)灣事件剛發(fā)生，催化半導(dǎo)體設(shè)備漲了一波

使得我們的買入成本變高了一點(diǎn)

（根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，短期因?yàn)樘厥馐录呋瘜?dǎo)致的快速上漲后往往會(huì)有一段回調(diào)，如果能等回調(diào)再進(jìn)會(huì)更好）

（當(dāng)然也可能不回調(diào)）

但問題也不大，看長(zhǎng)點(diǎn)現(xiàn)在仍算便宜

景氣度也維持高位，疊加國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充裕

且中美持續(xù)沖突可能導(dǎo)致不斷有制裁（利好自主創(chuàng)新）

或許仍有空間

醫(yī)藥更換品種：

這個(gè)沒太多好說(shuō)的，推測(cè)是因?yàn)榇蟪山】诞a(chǎn)業(yè)今年以來(lái)表現(xiàn)一般

萬(wàn)民遠(yuǎn)則在醫(yī)藥基金中比較獨(dú)特

無(wú)論其配置的方向還是其風(fēng)格

都比較與眾不同，同時(shí)業(yè)績(jī)也不錯(cuò)

我對(duì)醫(yī)藥的了解很少，也說(shuō)不上具體誰(shuí)更優(yōu)秀

總之如果醫(yī)藥是作為組合內(nèi)有必要長(zhǎng)期配置的板塊

那么選擇歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀且相關(guān)性更低的兩個(gè)人不會(huì)有太大問題

減倉(cāng)的方向：

在6-7月的調(diào)倉(cāng)中

已經(jīng)減持了大量前期漲幅較大的新能源、消費(fèi)電子相關(guān)的基金

如今也確實(shí)迎來(lái)了調(diào)整

而這一次減持的，我發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律

整體都是過去表現(xiàn)較差的基金

而非像6-7月減持漲幅過高過快的基金

例如萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)，業(yè)績(jī)上一般，但如果仔細(xì)分析

他在倉(cāng)位上占了便宜，實(shí)際選股效果很一般

再例如中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，今年以來(lái)一直不溫不火

醫(yī)藥上面已經(jīng)提過

比較例外的是華安國(guó)企改革

可能是基于對(duì)未來(lái)疫后出行板塊的空間的判斷

認(rèn)為像航空、酒店的性價(jià)比不高

這一點(diǎn)我是半個(gè)贊同的

所謂半個(gè)，是因?yàn)檫@些行業(yè)的供給格局確實(shí)在變好

但是不是能出現(xiàn)供需的不平衡

取決于疫情對(duì)出行的影響有多大

疫情管控是不是可以完全放開

放開以后大家的出行意愿能不能回到19年

對(duì)此我是有懷疑的

另一種可能

是該基金的基金經(jīng)理在新發(fā)行基金時(shí)突然緊急提前結(jié)束募集

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)一度有不好的謠言，比如說(shuō)他要離職了等

雖然目前看并未離職，一切正常

但類似的傳言空穴來(lái)風(fēng)

減持也是沒有問題的

最后，上面講完了全天候積極組合

還有個(gè)全天候穩(wěn)健組合的福利

給大家爭(zhēng)取到了跟投穩(wěn)健組合的費(fèi)用的優(yōu)惠