南王科技：關聯交易頻繁 財務真實性存疑 股權代持或存利益相關

據深交所官網近日消息，創業板上市委員會定于2022年8月10日召開2022年第50次上市委員會審議會議，屆時將審議福建南王環保科技股份有限公司（以下簡稱“南王科技”）的首發申請。

南王科技主營業務為紙制品包裝的研發、生產和銷售，主要產品為環保紙袋及食品包裝。環保紙袋主要應用于日用消費品和快速消費品的外帶包裝，包括服裝、鞋帽、休閑食品、餐飲、商超及百貨、藥店等社會消費領域，主要終端用戶包括特步、以純、鴻星爾克、安踏、奧康、優衣庫、耐克、阿迪達斯、無印良品、COACH（蔻馳）、Uber Eats（優步外賣）、美團、喜茶、美心、來伊份、海底撈、書亦燒仙草等國內外知名消費品牌。

食品包裝主要為餐飲行業提供符合食品直接接觸標準的紙質內包裝，包括QSR餐廳、咖啡茶飲、烘焙、休閑食品、會議場所等，主要終端客戶包括肯德基、麥當勞、星巴克、華萊士、蜜雪冰城、九陽豆業、巴比食品、頭號粥鋪、永和大王等國內外知名餐飲品牌。

南王科技本次IPO擬發行新股不超過4,878.00萬股，占發行后總股本比例不低于25.00%。擬募資6.27億元，其中3.89億元用于年產22.47億個綠色環保紙制品智能工廠建設項目；2.38億元用于紙制品包裝生產及銷售項目。

關聯交易頻繁 財務真實性存疑

福建省華萊士食品股份有限公司及其下屬企業（以下簡稱“華萊士”）是南王科技的關聯方之一，招股書顯示，惠安華盈持有南王科技14.63%股份，惠安創輝持有南王科技7.46%股份，黃蓉持有南王科技2.32%股份，陳小芳持有南王科技1.96%股份，陳正蒞持有南王科技1.37%股份，該等股東均為華萊士的關聯方，合計持有南王科技27.74%股份。

2019年-2021年報告期各期末，華萊士都是南王科技的第二大客戶，銷售金額分別為10,546.05萬元、13,549.29萬元、18,790.26萬元；占當期營業收入的比例分別為15.25%、15.97%、15.72%。

中山市輝榮化工有限公司（以下簡稱“輝榮化工”）也是南王科技的關聯方之一，報告期各期末，輝榮化工都是南王科技的供應商之一，采購金額分別為408.50萬元、571.09萬元、1,012.47萬元。

關聯交易往往是IPO過程中審核較多的一項內容，因為關聯交易中往往存在夸大業績、壓縮成本、做大利潤等做法，這都是審核中比較謹慎的地方。南王科技與華萊士和輝榮化工報告期內巨額關聯交易，其中也許存在利益輸送或體外資金循環粉飾業績。

高處墜亡事故未披露 高管履歷存瑕疵

根據惠安縣人民政府“12·17”一般高處墜落事故調查報告顯示：2018年12月17上午9時30分許，福建南王環保科技股份有限公司“新食品車間”內發生一起一般高處墜落事故，造成一人死亡。此事故招股書中并未披露。

招股書對于南王科技董事、副總經理韓春梅履歷披露如下：1977年出生，本科學歷，中國國籍，無永久境外居留權。2002年3月至2004年12月，就職于上海健特生物科技有限公司，任講師；2005年1月至2005年9月，待業；2005年10月至2010年4月，就職于中國鞋都網，任業務經理；2010年5月至2016年5月，就職于南王有限，歷任銷售經理、副總經理；2016年5月至今，就職于南王科技，任董事、副總經理。

根據國家企業信用信息網顯示，上海健特生物科技有限公司成立于2006年2月，韓春梅早于上海健特生物科技有限公司成立前4年就已入職，南王科技對于高管履歷披露似乎存在瑕疵。

勞務外包引疑問 股權代持或存利益相關

我們《一搜財經》研究后發現，2019年至2021年，南王科技的勞務外包人數分別為112人、450人和349人，南王科技員工總數分別為1250人、1326人和1820人，勞務外包人員占員工總人數的比例分別為8.96%、33.94%和19.18%。南王科技是否存在故意以勞務外包的形式來規避勞務派遣員工超過10%以上被行政處罰的風險？

南王有限（南王科技前身）系由洪敏兒、林玉洪于2010年5月共同出資設立，設立時的注冊資本為500萬元，其中林玉洪出資250萬元，占注冊資本50%；洪敏兒出資250萬元，占注冊資本50%。

2010年12月23日，南王有限召開股東會，同意公司原股東洪敏兒將其所持有的250萬元出資轉讓給陳凱聲，轉讓價格為250萬元；同意公司原股東林玉洪將其所持有的125萬元出資轉讓給股東林增仁，轉讓價格為125萬元。

上述林玉洪將其持有南王科技25%的股權轉讓給林增仁，系林玉洪根據陳玉富的指示將其代陳玉富持有的南王有限股權轉讓給林增仁，該部分股權由林增仁代凌淑冰、陳一芬、陳正蒞、王瑛和廖紹斌持有，代持原因為因凌淑冰等五人因工作繁忙、出差較多，共同委托凌淑冰配偶的堂妹夫林增仁代為持有股權。

2011年12月9日，南王有限召開股東會，同意公司注冊資本由500萬元增加至1,000萬元，新增注冊資本500萬元全部為貨幣出資，由原股東同比例繳納，其中陳凱聲出資250萬元，林玉洪出資125萬元，林增仁出資125萬元。本次增資的價格為1元/每注冊資本。

2015年11月16日，南王有限召開股東會，同意公司注冊資本由1,000萬元增加至10,000萬元，新增注冊資本9,000萬元均以貨幣出資，其中陳凱聲出資2,950萬元，惠安華盈出資2,140.25萬元，橫琴尚豐出資1,162.50萬元，惠安眾輝出資912.50萬元，惠安創輝出資841萬元，晉江永瑞出資693.75萬元，晉江永悅出資300萬元。

2015年11月18日，南王有限召開股東會，同意公司股東林增仁將其所持有的250萬元出資轉讓給惠安創輝，轉讓價格250萬元；同意公司原股東林玉洪將其所持有的250萬元出資轉讓給晉江永瑞，轉讓價格250萬元。

鑒于林玉洪在南王有限設立及歷次股權變動時，均受陳玉富委托出資，且資金來源于陳玉富；陳玉富等出資設立晉江永瑞，故林玉洪將其受托持有南王有限股權轉讓給晉江永瑞，解除代持關系。

鑒于林增仁在南王有限歷次股權變動時，均受凌淑冰、陳一芬、陳正蒞、王瑛和廖紹斌等五人委托出資，且資金來源于前述五人；前述五人出資設立惠安創輝，故林增仁將其受托持有南王有限股權轉讓給惠安創輝，解除代持關系。

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